又有產(chǎn)品公布清盤報(bào)告。7月29日，國聯(lián)基金發(fā)布關(guān)于國聯(lián)智選紅利股票的產(chǎn)品清算報(bào)告，截至基金最后運(yùn)作日，基金份額總額僅為684.46萬份。年內(nèi)，還有部分紅利策略基金發(fā)布了清算報(bào)告，更有產(chǎn)品成立未滿一年便陷入清盤危機(jī)。最新季度數(shù)據(jù)顯示，紅利策略主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模分化明顯，有產(chǎn)品規(guī)模逼近百億元的同時(shí)，也有多只產(chǎn)品規(guī)模不足5000萬元。在業(yè)內(nèi)人士看來，紅利基金同質(zhì)化比較嚴(yán)重，供給過剩是產(chǎn)品優(yōu)勝劣汰的動(dòng)因之一。不過，紅利基金業(yè)績普遍相對穩(wěn)健，規(guī)模下滑也可能與部分持有人“落袋為安”的操作有關(guān)。未來紅利依然是長期有效的基本面因子，紅利資產(chǎn)的表現(xiàn)可能會出現(xiàn)較大的分化。

多只產(chǎn)品規(guī)模不足5000萬元

7月29日，國聯(lián)基金發(fā)布關(guān)于國聯(lián)智選紅利股票的產(chǎn)品清算報(bào)告，7月，由基金管理人召集，以通訊方式召開了基金的基金份額持有人大會，審議終止基金合同相關(guān)事項(xiàng)的議案。截至基金最后運(yùn)作日，基金份額總額為684.46萬份。

同樣在年內(nèi)清盤的還有國聯(lián)安新藍(lán)籌紅利一年定期開放混合型發(fā)起式基金，該基金于3月發(fā)布清算報(bào)告，報(bào)告期末基金份額僅有299.93萬份。

值得注意的是，更有產(chǎn)品成立未滿一年便陷入清盤危機(jī)。具體來看，3月，農(nóng)銀匯理基金發(fā)布了關(guān)于農(nóng)銀匯理紅利甄選混合可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告。據(jù)了解，該產(chǎn)品于2024年8月成立，這也意味著，成立未滿一年，產(chǎn)品就已出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形。

整體來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年二季度末，全市場96只（份額合并計(jì)算）紅利策略主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模分化明顯，有產(chǎn)品規(guī)模逼近百億元的同時(shí)，也有多只產(chǎn)品規(guī)模不足5000萬元。

具體來看，中歐紅利優(yōu)享靈活配置混合最新規(guī)模達(dá)96.66億元，在全部紅利策略主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品中居首。華夏紅利混合、工銀瑞信紅利優(yōu)享靈活配置混合緊隨其后，規(guī)模分別為47.62億元、38.01億元，排在第二位、第三位。含上述產(chǎn)品在內(nèi)，共計(jì)9只產(chǎn)品規(guī)模超過10億元。然而，同期也有26只產(chǎn)品規(guī)模不足5000萬元，其中，萬家紅利量化選股混合、長信改革紅利靈活配置混合以及融通紅利機(jī)會主題精選靈活配置混合規(guī)模甚至均不足1000萬元。

截至2025年二季度末，紅利策略主動(dòng)權(quán)益類基金整體規(guī)模為499.73億元，較2025年一季度末的473.05億元環(huán)比增長5.64%。但具體到單只產(chǎn)品看，92只數(shù)據(jù)可取得的產(chǎn)品中，56只基金規(guī)模下滑，占比超六成，其中，浙商匯金紅利機(jī)遇混合、方正富邦紅利精選混合、興證資管國企紅利優(yōu)選混合、光大保德信紅利量化選股混合等6只基金規(guī)模降幅超過50%。

港股通紅利基金業(yè)績亮眼

就規(guī)模下滑的原因，有公募分析人士表示，紅利基金業(yè)績普遍相對穩(wěn)健，此時(shí)規(guī)模下滑可能與部分持有人“落袋為安”的操作有關(guān)。

北京財(cái)富管理行業(yè)協(xié)會特約研究員楊海平則認(rèn)為，主要是紅利基金同質(zhì)化情況比較嚴(yán)重，供給過剩成為產(chǎn)品優(yōu)勝劣汰的動(dòng)因之一。同時(shí)，投資者趨于理性，頭部效應(yīng)越發(fā)凸顯，競爭趨于激烈的情況下，業(yè)績分化也是規(guī)模分化的一大推手。

從業(yè)績表現(xiàn)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日，共計(jì)49只產(chǎn)品（份額分開計(jì)算，下同）年內(nèi)收益率已超10%，富國港股通紅利精選混合A/C以27.91%、27.56%的年內(nèi)收益率領(lǐng)跑，排在第一名、第二名。中歐紅利優(yōu)享靈活配置混合A/C、易方達(dá)港股通紅利靈活配置混合A也均躋身年內(nèi)收益率前五，相關(guān)收益均超20%。

整體來看，年內(nèi)收益“優(yōu)等生”較多聚焦在港股通主題紅利產(chǎn)品。然而，同期也有金鷹改革紅利靈活配置混合、永贏紅利慧選混合發(fā)起式等8只產(chǎn)品年內(nèi)收益率告負(fù)。

在楊海平看來，部分紅利基金實(shí)際投資可能存在偏離定位的情況，導(dǎo)致了業(yè)績分化。收益較好的產(chǎn)品較多聚焦在港股通紅利產(chǎn)品，主要原因或在于港股低估值進(jìn)一步凸顯了高股息特征，這是港股紅利資產(chǎn)優(yōu)勢。此外，年內(nèi)港股通紅利基金優(yōu)選的港股上市公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼，對高股息形成了強(qiáng)力支撐。

嘉實(shí)紅利精選混合型發(fā)起式基金經(jīng)理陳黎明表示，紅利資產(chǎn)是長期看好的方向，但會從過去兩年的“+紅利”變成“紅利+”。過去兩年眾多資產(chǎn)只要有不錯(cuò)的股息率，都有較為廣泛的估值提升，隨著估值的提升，部分資產(chǎn)并不嚴(yán)格符合紅利的屬性，靠紅利概念獲得上漲的“+紅利”行情已經(jīng)結(jié)束。判斷未來會進(jìn)入到“紅利+”時(shí)代，紅利依然是長期有效的基本面因子，紅利資產(chǎn)的表現(xiàn)會出現(xiàn)較大的分化，傳統(tǒng)紅利資產(chǎn)中，聚焦真正長久期資產(chǎn)，包括銀行、公用事業(yè)、通信運(yùn)營商、石油、家電。新紅利資產(chǎn)方面，隨著上市公司走過資本開支高峰階段，轉(zhuǎn)向重視股東回報(bào)，越來越多的資產(chǎn)具備紅利屬性，如港股互聯(lián)網(wǎng)，“股息+回購”也有不錯(cuò)的回報(bào)。展望下半年，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，鑒于上半年諸多消費(fèi)、成長領(lǐng)域的亮點(diǎn)線索已經(jīng)充分表現(xiàn)，預(yù)計(jì)市場風(fēng)格更加均衡，繼續(xù)看好紅利資產(chǎn)的表現(xiàn)。

（來源：北京商報(bào)）