近段時間，A股市場持續(xù)走強，滬指一度突破3600點整數(shù)關，金融股帶動市場突破關鍵阻力位，成交額在1.5萬億元至1.9萬億元之間，市場資金活躍度顯著提升。7月28日，滬指盤中最高3606.27點，全市場近2800股上漲。截至收盤，滬指報3597.94點，上漲0.12%；深證成指報11217.58點，上漲0.44%；創(chuàng)業(yè)板指報2362.6點，上漲0.96%；滬深北三市合計成交額17665億元。

滬指沖破3600點，后市如何運行？

多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為，相較于上次滬指突破3600點主要是由政策驅(qū)動，本次沖破3600點更多的是由流動性和基本面驅(qū)動，A股市場上漲趨勢更為穩(wěn)健。在全球流動性進一步寬松背景下，A股有望維持震蕩上行態(tài)勢。

前海開源首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，近期，A股及港股均走出向上突破走勢，上證指數(shù)沖破3600點整數(shù)關，逐步確立了這輪市場上漲的長期行情。市場的行業(yè)板塊呈現(xiàn)輪動特征，之前表現(xiàn)突出的銀行股獲利回吐，而創(chuàng)新藥、AI產(chǎn)業(yè)鏈等成長性行業(yè)上漲；智能駕駛、機器人、無人機等行業(yè)，作為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的受益領域，下半年有望出現(xiàn)回升。

“去年9月以來的市場行情已從政策驅(qū)動逐步轉(zhuǎn)向基本面與流動性驅(qū)動?！惫獯笞C券首席策略分析師張宇生表示，8月份或?qū)⑹顷P鍵節(jié)點，關注上市公司半年度業(yè)績披露、外部不確定性緩和及海外流動性邊際寬松等事件催化。若下半年美聯(lián)儲適時啟動降息，全球流動性將進一步寬松，滬指有望挑戰(zhàn)去年高點3674點。

MSCI中國指數(shù)業(yè)務原總監(jiān)黃凡指出，2024年9月24日以來，A股市場一直處于慢牛市，不少行業(yè)龍頭至今已經(jīng)實現(xiàn)股價翻倍。全球知名資產(chǎn)管理人鄧普頓說過，“牛市在絕望中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在狂歡中消亡?！秉S凡認為，當前A股正處于“牛市第二階段（成長階段）”，牛市還有后面的兩個階段要走。

中信證券指出，市場近期已經(jīng)演繹出比較典型的水牛特征（“水牛特征”是指由資金流動性驅(qū)動而非經(jīng)濟基本面改善引發(fā)的股市短期快速上漲行情，通常伴隨政策寬松、市場情緒高漲和行業(yè)普漲特征）。最初觀察到的是比較廣泛和普遍的機構資金凈流入，隨著市場賺錢效應開始積累，散戶的流入也在加速，并且行情熱度升溫、“反內(nèi)卷”敘事邏輯加強，一些保守型資金可能被動調(diào)倉。

申萬宏源證券指出，近期滬指突破3600點后，A股積極因素仍在繼續(xù)累積。A股大波段上行的線索正愈發(fā)完整清晰，市場開始提前反映遠期改善的投資機會。不過，今年三季度的行情可能不會一蹴而就，賺錢效應短期擴散至高位后，市場反復可能增加。

投資者應該如何操作？

張宇生表示，短期關注中報業(yè)績有望占優(yōu)的板塊，中長期則關注3條主線：內(nèi)需消費、科技自立與紅利個股。內(nèi)需消費方向，關注線下服務消費等；科技方向，關注AI、機器人、半導體、國防軍工、低空經(jīng)濟等；紅利方向，關注部分高質(zhì)量標的。

黃凡認為，后市可重點關注以下3條主線，一是高股息與低估值藍籌板塊，二是科技成長與國產(chǎn)替代賽道，三是消費復蘇與紅利再分配領域。操作上建議精選行業(yè)龍頭，優(yōu)先考慮具備長期ROE>15%、穩(wěn)定現(xiàn)金分紅、行業(yè)壁壘高的公司。

中信證券指出，在當前市場環(huán)境下，持股可能是更為有效的策略。建議關注科創(chuàng)50、科創(chuàng)100的補漲機會；當前至中報季結束，預計A股圍繞有色、通信、創(chuàng)新藥、軍工、游戲5個行業(yè)輪動，同時以主題思維切入一些反內(nèi)卷品種。

平安證券建議關注兩條線索：一是中報預喜方向的兌現(xiàn)情況，包括AI產(chǎn)業(yè)鏈、“兩新”受益的制造、新消費；二是受益于“反內(nèi)卷”政策、基本面預期企穩(wěn)有望持續(xù)的行業(yè)。

（來源：深圳商報 作者：鐘國斌）