國泰海通證券認(rèn)為，中國股市估值邏輯的轉(zhuǎn)變，預(yù)期變動的主要矛盾，已經(jīng)從經(jīng)濟周期的波動，轉(zhuǎn)變?yōu)橘N現(xiàn)率的下行，中國A/H股市整體估值中樞上修。經(jīng)過三年出清和調(diào)整，投資人對經(jīng)濟形勢的認(rèn)識已然充分，其對估值收縮的邊際影響減小。人心中對未來預(yù)期的主要矛盾，已從經(jīng)濟周期波動，轉(zhuǎn)變?yōu)橘N現(xiàn)率變動，尤其是無風(fēng)險利率的下行。股市的無風(fēng)險利率并不能簡單等同于國債收益率，而是投資人投資股票的機會成本。過去三年內(nèi)外部過高的機會成本阻礙了投資人的入市意愿。2025年中國股市無風(fēng)險利率下降的通道已經(jīng)打開，A/H股整體估值將得以提高。

中信證券認(rèn)為，A股繼港股后也逐步轉(zhuǎn)為增量市場，最重要的是不斷尋找新的存在預(yù)期差且未來能夠形成資金共識的板塊，半年報后的出?？赡苁切碌姆较?。隨著半年報結(jié)束，出?？赡軙俅涡纬砂鍓K性行情。

財信證券認(rèn)為，A股市場回穩(wěn)向好態(tài)勢明確。近期A股牛市氛圍漸濃，從情緒面來看，市場逢利空而不跌、逢利好則大漲，投資容錯率明顯提升；從技術(shù)面來看，指數(shù)大多在盤中完成修復(fù)，萬得全A指數(shù)持續(xù)在5日均線上方運行，萬得全A指數(shù)下一個壓力位為2021年底高點；從資金面來看，近期仍有較多資金踏空本輪行情，踏空資金入場將帶來潛在做多動力，對寬基指數(shù)形成支撐，后續(xù)指數(shù)即使調(diào)整，預(yù)計幅度及時間都相對有限，大概率以橫盤震蕩整理后的繼續(xù)走強為主。

（來源：證券時報網(wǎng) 作者：闕福生）