Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日，代表“固收+”表現(xiàn)的一級債基、二級債基及偏債混合基金指數(shù)年內(nèi)漲幅分別達(dá)1.88%、3.04%、3.28%，整體優(yōu)于短期純債和中長期純債基金指數(shù)0.88%、0.70%。作為固收和權(quán)益大廠，景順長城在“固收+”領(lǐng)域表現(xiàn)更是亮眼。

同源數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日，該公司旗下25只含權(quán)固收基金中，有21只產(chǎn)品的基金凈值創(chuàng)下歷史新高，占比超八成。其中，今年以來重倉配置AI算力、創(chuàng)新藥資產(chǎn)的景順長城景頤豐利A年內(nèi)收益高達(dá)11.27%，同期業(yè)績基準(zhǔn)僅為1.58%；重點(diǎn)配置轉(zhuǎn)債資產(chǎn)的穩(wěn)定收益A、偏好周期行業(yè)配置的安盈回報(bào)A今年以來收益分別為8.30%、7.41%（同期業(yè)績基準(zhǔn)分別為1.17%、2.88%），超額收益顯著。此外，安澤回報(bào)A、華城穩(wěn)健A、穩(wěn)健增益A、景頤招利A等11只基金年內(nèi)均取得超4%的回報(bào)。（持倉數(shù)據(jù)來自基金定期報(bào)告，基金業(yè)績和基準(zhǔn)來自Wind。）

優(yōu)秀的業(yè)績，也得到市場的認(rèn)可。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，景順長城旗下含權(quán)固收基金管理規(guī)模達(dá)到935億元，上半年規(guī)模增長356.60億元。份額從2024年底的461.87億份增加到二季度末的660.74億份，半年凈申購近199億份。持有人真金白銀增購背后，是景順長城在含權(quán)固收領(lǐng)域的投資實(shí)力和對“+”資產(chǎn)策略的多元布局。據(jù)了解，基于不同產(chǎn)品的約束條件以及基金經(jīng)理的投資風(fēng)格，在債券底倉基礎(chǔ)上，疊加紅利、成長、價(jià)值等不同權(quán)益資產(chǎn)策略，景順長城打造出了含低波、中波、高波在內(nèi)的一系列風(fēng)格各異、策略多元的產(chǎn)品線。

如，固定收益部總經(jīng)理彭成軍管理的景順長城穩(wěn)健增益是一只低波“固收+”產(chǎn)品，歷史權(quán)益中樞在10%上下。該基金債券資產(chǎn)方面，以短端品種作為底倉，中短端作為交易品種，信用債控制久期，并在相對價(jià)值的變化中調(diào)整倉位，利率債則積極參與波段交易。權(quán)益資產(chǎn)部分，主要集中在非銀、交運(yùn)和公用事業(yè)等紅利特征十分明顯的行業(yè)，雖然偶爾也適當(dāng)參與通信、醫(yī)藥的投資以拓展收益來源，但整體仍聚焦紅利資產(chǎn)的機(jī)會。得益于對紅利資產(chǎn)行情的把握，該基金今年以來、近1年的凈值增長率分別為4.64%、10.11%，跑贏了同期業(yè)績基準(zhǔn)和二級債基指數(shù)表現(xiàn)（同期業(yè)績基準(zhǔn)分別為1.76%和6.43%，二級債基指數(shù)分別為3.04%和6.85%）。（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2025.07.22）

李怡文和董晗共同管理的景順長城景頤雙利屬于中波“固收+”產(chǎn)品，在權(quán)益增強(qiáng)部分主要采取均衡配置策略。二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該基金二季度重倉股中，既有銀行、資源和交運(yùn)等周期股，也有電子、軍工、汽車等帶有科技成長屬性的行業(yè)，反映出了基金經(jīng)理較為均衡全面的投資能力。這種均衡配置結(jié)構(gòu)在近年來熱點(diǎn)輪動快速的復(fù)雜環(huán)境下，取得了不錯(cuò)的收益表現(xiàn)。今年以來、過去1年，景頤雙利A分別取得3.86%、7.70%的凈值增長率，跑贏了同期業(yè)績基準(zhǔn)（2.39%、4.34%）和二級債基指數(shù)表現(xiàn)（3.04%和6.85%）。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.07.22）

又如，徐棟、李怡文、江山共同管理的景順長城景頤豐利是一只二級債基，其權(quán)益中樞在15%-20%。該基金權(quán)益部分風(fēng)格偏成長，行業(yè)分布主要集中在AI產(chǎn)業(yè)鏈、汽車智能化和創(chuàng)新藥等板塊。最新二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品二季度在高比例持有轉(zhuǎn)債資產(chǎn)基礎(chǔ)上，又重倉配置了TMT、創(chuàng)新藥等高成長資產(chǎn)，為組合增添了收益彈性。近一年來，該基金以不到20%的股票倉位，取得了高達(dá)24.80%的凈值增長率（同期業(yè)績基準(zhǔn)6.22%），在同類產(chǎn)品中排名前2%。今年以來業(yè)績更是亮眼，截至7月22日的凈值增長率高達(dá)11.26%，同期業(yè)績基準(zhǔn)僅為1.58%（業(yè)績數(shù)據(jù)來源：wind，截至2025.7.22；排名數(shù)據(jù)來自銀河證券，同類基金為普通債券型基金-二級-A類，具體排名為8/481，截至2025.6.30。風(fēng)險(xiǎn)提示：景頤豐利對科技成長行業(yè)的配置比例較高，組合凈值難免呈現(xiàn)更高波動，且一年20%+收益率的復(fù)現(xiàn)難度極大，投資者在買入時(shí)應(yīng)避免有過高的收益預(yù)期，對潛在的波動和回撤做好心理準(zhǔn)備以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力的匹配。）

再如，景順長城華城穩(wěn)健是一只權(quán)益?zhèn)}位不高于30%的偏債混合基金，歷史權(quán)益中樞為20-30%。其中債券資產(chǎn)方面，該基金以配置高等級信用債和利率債為主，保持中長久期，來拉高收益；權(quán)益資產(chǎn)方面，則發(fā)揮基金經(jīng)理鄒立虎對周期、大宗商品的深厚研究經(jīng)驗(yàn)，重點(diǎn)挖掘有色金屬、煤炭石化等上游資源品行業(yè)中的投資機(jī)會。業(yè)績表現(xiàn)上，該基金近一年及今年以來通過對貴金屬、能源等行情的把握，分別實(shí)現(xiàn)了9.98%、6.37%的凈值增長率（同期業(yè)績基準(zhǔn)分別為8.69%、2.88%）。（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2025.07.22。）

低利率時(shí)代下，無風(fēng)險(xiǎn)收益已難以滿足投資者的收益訴求。而伴隨風(fēng)險(xiǎn)偏好的回暖，含權(quán)固收類基金通過精心配置股、債、轉(zhuǎn)債等多資產(chǎn)，爭取拓展收益來源的同時(shí)將回撤和波動控制在一定范圍內(nèi)，對于具有較低風(fēng)險(xiǎn)偏好且不愿意承擔(dān)股票基金高波動風(fēng)險(xiǎn)的投資者比較友好，或仍是不錯(cuò)的品種。對于景順長城固收投資團(tuán)隊(duì)而言，將繼續(xù)打磨債券以及各類權(quán)益資產(chǎn)的投資能力，通過構(gòu)建豐富的含權(quán)固收產(chǎn)品線，滿足不同類型投資者的需求。

（稿件來源：中國基金報(bào)）