最新發(fā)布的金融數(shù)據(jù)中，6月企業(yè)與居民存款出現(xiàn)活期化的積極變化。與此同時，金融管理部門近期多次提及“把握好支持實體經(jīng)濟與保持銀行體系自身健康性的關(guān)系”。業(yè)內(nèi)人士認為，降低負債成本有助于提高商業(yè)銀行服務實體經(jīng)濟可持續(xù)性，為降低社會綜合融資成本創(chuàng)造有利條件。

銀行負債成本仍顯剛性

數(shù)據(jù)顯示，6月企業(yè)與居民存款均加速活期化，但定期化程度仍然較深。

“與往年6月不同的是，6月居民和企業(yè)存款在規(guī)模上升的同時，增量存款中的活期存款占比分別達83%、95%，往年同期多在40%至70%區(qū)間。上半年新增企業(yè)存款中定期存款僅占36%，不過居民新增存款中的定期占比仍達86%?！比A西證券宏觀首席分析師肖金川說。

在招聯(lián)首席研究員董希淼看來，存款活期化加速有多方面原因，比如企業(yè)擴大生產(chǎn)、投資意愿提升會使更多資金進入活期存款賬戶，資本市場回升向好促使居民儲蓄意愿向活期存款轉(zhuǎn)移等。其中，存款利率持續(xù)下降，是存款活期化的重要推動因素。

“存款出現(xiàn)活期化勢頭是商業(yè)銀行為穩(wěn)定息差，在資產(chǎn)負債管理層面更多壓縮定期存款占比的結(jié)果，壓縮方式主要是通過調(diào)整存款利率?！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實驗室主任、首席專家曾剛表示。

5月，國有大行和部分股份行再度下調(diào)人民幣存款掛牌利率，其中活期存款利率下調(diào)5個基點，定期存款利率下調(diào)15個至25個基點，中小銀行也迅速跟進下調(diào)。

盡管6月存款出現(xiàn)活期化趨勢，但存款定期化程度仍然較深。以住戶存款為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上半年末，住戶存款中定期存款占比達73.5%，比5月末有所下降，但較上年末的72.7%仍有小幅提升，表明銀行負債成本仍顯剛性。

資產(chǎn)端利率下行幅度較大

在負債成本仍顯剛性的同時，商業(yè)銀行資產(chǎn)端利率下行幅度較大?！白?020年以來，政策利率多次下調(diào)，銀行資產(chǎn)端收益率隨之下行，而資產(chǎn)端收益率下行幅度遠大于負債端成本率下行幅度，這是近年來銀行凈息差持續(xù)收窄的主要原因?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示。

人民銀行數(shù)據(jù)顯示，1至6月，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率約為3.3%，比上年同期低約45個基點，新發(fā)放的個人住房貸款利率約3.1%，比上年同期低約60個基點。金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)顯示，一季度，商業(yè)銀行凈息差為1.43%，較上年末下降0.09個百分點。

商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經(jīng)營和防范金融風險，需保持合理的凈息差水平。近期，金融管理部門多次提及把握好支持實體經(jīng)濟與保持銀行體系自身健康性的關(guān)系。

在民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬看來，這表明穩(wěn)息差的重要性提升。在低利率常態(tài)化環(huán)境中，凈息差收窄壓力持續(xù)存在，需進一步強化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)優(yōu)化和定價管理，緩解息差下行壓力，并通過多元化布局和成本風險管控，維持可持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營。

暢通貨幣政策傳導機制

專家表示，人民銀行將持續(xù)完善市場化利率形成傳導機制，支持銀行降低負債成本。

2025年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告提出，暢通貨幣政策傳導機制，進一步完善利率調(diào)控框架，持續(xù)強化利率政策的執(zhí)行和監(jiān)督，降低銀行負債成本，推動社會綜合融資成本下降。

結(jié)構(gòu)性政策仍有空間。曾剛認為，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具應起到更重要的作用，通過加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，特別是借助各類再貸款政策，繼續(xù)降低銀行的資金成本，增強對符合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向以及薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放能力。

關(guān)于強化利率政策的執(zhí)行和監(jiān)督，人民銀行副行長鄒瀾此前表示，將強化利率政策執(zhí)行和監(jiān)督，更好發(fā)揮行業(yè)自律作用，維護銀行業(yè)市場競爭秩序，提高資金使用效率，防范資金空轉(zhuǎn)，把握好金融支持實體經(jīng)濟和保持自身健康性的平衡。

   來源： 中國證券報