自2023年7月21日上市至今，廣期所的碳酸鋰期貨已運(yùn)行滿(mǎn)兩年。其間，越來(lái)越多鋰電產(chǎn)業(yè)企業(yè)通過(guò)靈活運(yùn)用碳酸鋰期貨與期權(quán)工具，有效對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能得到了充分發(fā)揮。如今，碳酸鋰期貨不僅成為國(guó)內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)廣泛認(rèn)可的重要定價(jià)基準(zhǔn)，更獲得了國(guó)際市場(chǎng)的認(rèn)可，成為全球碳酸鋰貿(mào)易的重要定價(jià)參考。

這背后，離不開(kāi)廣期所在市場(chǎng)培育上的努力。從發(fā)揮產(chǎn)業(yè)基地的示范引領(lǐng)作用，到覆蓋全國(guó)的培訓(xùn)活動(dòng)，廣期所一步步推動(dòng)碳酸鋰期貨功能發(fā)揮，深入扎根產(chǎn)業(yè)土壤。

回望過(guò)去兩年，碳酸鋰期貨的上市，不僅破解了傳統(tǒng)貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)管理難題，更給鋰電產(chǎn)業(yè)鏈注入了一劑穿越周期的“強(qiáng)心針”，保障其在高質(zhì)量發(fā)展的路上行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

鋰電產(chǎn)業(yè)的“通用語(yǔ)言”

“碳酸鋰期貨像原料采購(gòu)單一樣，已成為鋰電行業(yè)的‘日用品’?！焙贾轃崧?lián)集團(tuán)新能源業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人侯志偉感慨道，碳酸鋰期貨上市兩年來(lái)，對(duì)鋰電行業(yè)造成了深刻影響。當(dāng)前，無(wú)論是原料端還是終端市場(chǎng)，十家企業(yè)有九家都能對(duì)“期貨定價(jià)”娓娓道來(lái)，即便未直接參與期貨交易，也早已通過(guò)期現(xiàn)結(jié)合模式開(kāi)展貿(mào)易，或參考期貨價(jià)格規(guī)劃產(chǎn)銷(xiāo)。

這些鋰電產(chǎn)業(yè)深度參與期貨市場(chǎng)的現(xiàn)象，是熱聯(lián)集團(tuán)碳酸鋰貿(mào)易業(yè)務(wù)快速發(fā)展的“助推劑”。作為2024年才涉足碳酸鋰貿(mào)易的“新手”，熱聯(lián)集團(tuán)的業(yè)務(wù)發(fā)展非常迅速，今年前5個(gè)月便完成了去年全年的貿(mào)易量。 據(jù)了解，熱聯(lián)集團(tuán)是一家專(zhuān)業(yè)從事國(guó)際、國(guó)內(nèi)大宗商品及產(chǎn)業(yè)服務(wù)的杭州國(guó)有企業(yè)，經(jīng)營(yíng)品種覆蓋黑色金屬全鏈條，并將黑色金屬領(lǐng)域成熟的運(yùn)營(yíng)模式復(fù)制到“非黑”領(lǐng)域。

“沒(méi)有期貨工具，我們根本無(wú)法涉足鋰電行業(yè)。”侯志偉表示，作為深耕大宗商品領(lǐng)域的企業(yè)，公司的貿(mào)易業(yè)務(wù)都依托期貨市場(chǎng)開(kāi)展。其中，碳酸鋰貿(mào)易業(yè)務(wù)發(fā)展之所以快速，本質(zhì)是碳酸鋰期貨市場(chǎng)快速發(fā)展的縮影。

據(jù)了解，上市兩年來(lái)，碳酸鋰期貨成交量與持倉(cāng)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，尤其是以產(chǎn)業(yè)企業(yè)為主的一般法人客戶(hù)，參與度顯著提升。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，碳酸鋰期貨成交量約2959.19萬(wàn)手，日均持倉(cāng)量43.59萬(wàn)手。其中，一般法人客戶(hù)日均持倉(cāng)43.27萬(wàn)手，占比49.63%，相較2023年的18.50%，提升了31.13個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)一步滿(mǎn)足了產(chǎn)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

一般法人客戶(hù)參與度大幅提升，反映出鋰電產(chǎn)業(yè)企業(yè)主動(dòng)運(yùn)用期貨工具應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的意識(shí)顯著增強(qiáng)。

“在碳酸鋰價(jià)格下行周期，碳酸鋰產(chǎn)業(yè)企業(yè)普遍通過(guò)套期保值鎖定生產(chǎn)利潤(rùn)，同時(shí)積極采用期貨點(diǎn)價(jià)模式銷(xiāo)售，將現(xiàn)貨定價(jià)與期貨價(jià)格深度綁定，持續(xù)提升風(fēng)險(xiǎn)管理效能。這種產(chǎn)業(yè)實(shí)踐的深化，推動(dòng)期貨定價(jià)模式成為上下游企業(yè)的共識(shí)?！焙钪緜ケ硎荆谔妓徜噧r(jià)格波動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)企業(yè)實(shí)實(shí)在在地嘗到了期貨工具的甜頭兒。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)上下游企業(yè)都已接受以期貨價(jià)格為主的定價(jià)模式，同時(shí)促使碳酸鋰期貨日益成熟。

產(chǎn)業(yè)對(duì)期貨工具的擁抱，也體現(xiàn)在上市公司的積極布局中。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有71家鋰電上市公司發(fā)布關(guān)于開(kāi)展碳酸鋰期貨套期保值業(yè)務(wù)的公告，較2023年12月末的23家增長(zhǎng)了208%。

“這一數(shù)據(jù)大幅躍升，不僅印證了實(shí)體企業(yè)對(duì)期貨工具的深度認(rèn)可，更彰顯了金融衍生品服務(wù)新能源產(chǎn)業(yè)的深度?！倍辔粯I(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)碳酸鋰期貨讓企業(yè)在價(jià)格波動(dòng)中保持經(jīng)營(yíng)底氣，當(dāng)期貨定價(jià)成為產(chǎn)業(yè)的“通用語(yǔ)言”，碳酸鋰期貨不僅是風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，更成為推動(dòng)鋰電產(chǎn)業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。

國(guó)際貿(mào)易的“剛性錨點(diǎn)”

當(dāng)前，碳酸鋰期貨不僅是國(guó)內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)公認(rèn)的重要定價(jià)基準(zhǔn)，更獲得了國(guó)際市場(chǎng)的認(rèn)可，成為全球碳酸鋰貿(mào)易的重要定價(jià)參考。

這一突破，在熱聯(lián)集團(tuán)的國(guó)際貿(mào)易中得到了印證。“無(wú)論是非洲當(dāng)?shù)氐V主，還是國(guó)內(nèi)去非洲做生意的客商，看到我們是中國(guó)企業(yè)，便知道給我們的報(bào)價(jià)要以碳酸鋰期貨價(jià)格為核心參照。”侯志偉表示，如今的非洲貿(mào)易市場(chǎng)，碳酸鋰期貨已成為中國(guó)企業(yè)參與交易的“剛性錨點(diǎn)”，市場(chǎng)都清楚中國(guó)企業(yè)的定價(jià)參考了碳酸鋰期貨，即便合同中未明確載明，期貨價(jià)格也是貿(mào)易談判的錨點(diǎn)。

隨著碳酸鋰期貨國(guó)際影響力持續(xù)擴(kuò)大，澳洲市場(chǎng)的定價(jià)格局也隨之重塑。“去年，我們?cè)诎闹薏少?gòu)鋰礦時(shí)直接以碳酸鋰期貨價(jià)格為基準(zhǔn)，倒推鋰礦結(jié)算價(jià)。”侯志偉介紹，當(dāng)前，越來(lái)越多海外客戶(hù)主動(dòng)圍繞碳酸鋰期貨價(jià)格構(gòu)建報(bào)價(jià)體系。大家約定直接采用廣期所點(diǎn)價(jià)公式結(jié)算，圍繞碳酸鋰期貨價(jià)格，換算對(duì)應(yīng)的礦價(jià)。這一定價(jià)機(jī)制，直接促使第三方平臺(tái)的報(bào)價(jià)節(jié)奏與碳酸鋰期貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)，不僅提升了價(jià)格調(diào)整的及時(shí)性，更推動(dòng)了定價(jià)過(guò)程的公開(kāi)透明。

侯志偉認(rèn)為，海外礦山主動(dòng)跟隨廣期所碳酸鋰期貨價(jià)格調(diào)整報(bào)價(jià)，體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)這一價(jià)格體系認(rèn)可度的提升。這既是中國(guó)期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有效發(fā)揮的體現(xiàn)，更彰顯了全球鋰電產(chǎn)業(yè)對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)價(jià)格影響力的認(rèn)可。

在企業(yè)的海外業(yè)務(wù)拓展中，廣期所碳酸鋰期貨扮演著重要角色。碳酸鋰企業(yè)通過(guò)對(duì)期貨工具的創(chuàng)新應(yīng)用，不僅有效破解了海外資源貿(mào)易中的價(jià)格波動(dòng)難題，更構(gòu)建了可持續(xù)的國(guó)際合作模式，推動(dòng)海外業(yè)務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。

作為象嶼集團(tuán)旗下大宗商品供應(yīng)鏈企業(yè)，自2018年起，象嶼新能源便開(kāi)始布局海外礦產(chǎn)。2023年9月，象嶼新能源在尼日利亞首都阿布賈設(shè)立集采中心。

“長(zhǎng)期以來(lái)，碳酸鋰國(guó)際化業(yè)務(wù)面臨運(yùn)輸及加工周期漫長(zhǎng)，以及碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)頻繁等影響?！毕髱Z新能源副總經(jīng)理陳駿逸表示，2023年碳酸鋰價(jià)格下行，鋰礦石從非洲運(yùn)抵國(guó)內(nèi)需要2—3個(gè)月，其間價(jià)格可能面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)，若缺乏風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，虧損難以估量。他們當(dāng)時(shí)敢在非洲布局鋰礦貿(mào)易業(yè)務(wù)，與碳酸鋰期貨有很大關(guān)系。

“借助碳酸鋰期貨，象嶼新能源建立了全流程套保機(jī)制，在非洲采購(gòu)礦石時(shí)同步進(jìn)行期貨套保，待礦石運(yùn)抵國(guó)內(nèi)加工為碳酸鋰并銷(xiāo)售后，再對(duì)期貨頭寸平倉(cāng)，完美規(guī)避了跨周期的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！标愹E逸表示，碳酸鋰期貨的上市，解決了他們海外業(yè)務(wù)的現(xiàn)貨敞口，增加了他們走出去，做強(qiáng)、做大的信心。

更具突破性的是，象嶼新能源將期貨定價(jià)模式創(chuàng)新引入非洲市場(chǎng)，重塑了其與海外礦主的合作邏輯?！耙酝侵薜V市采用一口價(jià)模式，時(shí)常有礦主因擔(dān)憂(yōu)虧損而停采、停發(fā)?！标愹E逸表示，借助碳酸鋰期貨后點(diǎn)價(jià)模式，象嶼新能源以期貨價(jià)為基準(zhǔn)核算礦價(jià)，把點(diǎn)價(jià)權(quán)讓給礦主，讓其在約定周期內(nèi)擇時(shí)鎖價(jià)。在碳酸鋰價(jià)格下行周期，還給礦主提供“提前收款+遠(yuǎn)期點(diǎn)價(jià)”的方案，讓礦主開(kāi)采后即可收款，并通過(guò)“后點(diǎn)價(jià)”機(jī)制，在后續(xù)價(jià)格回升后再給礦主補(bǔ)足差額。該模式不僅激勵(lì)礦主持續(xù)開(kāi)采發(fā)貨，還有效確保了海外鋰礦資源的穩(wěn)定供應(yīng)。

廣期所多維賦能

如今，以碳酸鋰期貨價(jià)格為基準(zhǔn)的定價(jià)機(jī)制，已從最初的探索性實(shí)踐，快速成長(zhǎng)為貫穿全產(chǎn)業(yè)鏈的主流貿(mào)易模式。這一跨越式發(fā)展的背后，既是產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)創(chuàng)新模式的主動(dòng)擁抱，也是廣期所主動(dòng)作為、多維賦能的成果體現(xiàn)。

作為市場(chǎng)培育的“賦能者”，廣期所于2024年9月啟動(dòng)“助綠向新”產(chǎn)業(yè)服務(wù)計(jì)劃，推出建設(shè)產(chǎn)業(yè)基地、實(shí)施產(chǎn)業(yè)培育專(zhuān)項(xiàng)等一攬子措施。2025年4月，廣期所首批“助綠向新”產(chǎn)業(yè)基地正式設(shè)立，確定8家產(chǎn)業(yè)企業(yè)為首批“助綠向新”碳酸鋰品種產(chǎn)業(yè)基地，并支持物產(chǎn)中大、九嶺鋰業(yè)等龍頭企業(yè)舉辦碳酸鋰培訓(xùn)活動(dòng)，有效發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)，帶動(dòng)更多產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)運(yùn)用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。

作為生態(tài)構(gòu)建的“推動(dòng)者”，廣期所深耕產(chǎn)業(yè)一線的培育工作更顯戰(zhàn)略定力，其積極聯(lián)合地方政府、證監(jiān)局、行業(yè)協(xié)會(huì)、上市公司協(xié)會(huì)等在江西、青海、四川、山東等地舉辦9場(chǎng)碳酸鋰品種產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理專(zhuān)題培訓(xùn)，提升地方國(guó)有企業(yè)、上市公司等重點(diǎn)鋰電新能源產(chǎn)業(yè)企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)和參與程度，覆蓋重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)企業(yè)1100余人次。

同時(shí)，廣期所積極幫助期貨公司培養(yǎng)鋰電新能源產(chǎn)業(yè)服務(wù)相關(guān)人才，依托“新能源·向未來(lái)”人才培訓(xùn)品牌，持續(xù)開(kāi)展碳酸鋰品種線上線下人才培訓(xùn)。截至目前，廣期所已開(kāi)展26期培訓(xùn)，并支持期貨公司舉辦了超過(guò)500場(chǎng)市場(chǎng)培訓(xùn)、調(diào)研等活動(dòng)。

自碳酸鋰期貨上市以來(lái)，廣期所始終以實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求為導(dǎo)向，持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)。過(guò)去兩年，廣期所赴江西、青海、福建、湖南等鋰電產(chǎn)業(yè)集中地區(qū)，調(diào)研近40家鋰電產(chǎn)業(yè)企業(yè)，密切跟蹤市場(chǎng)情況和企業(yè)訴求。今年以來(lái)，廣期所對(duì)產(chǎn)業(yè)調(diào)研、座談收集的意見(jiàn)建議積極研究跟進(jìn)，將多項(xiàng)意見(jiàn)建議列入近期工作規(guī)劃，逐一研究解決。這些舉措既解決了期貨市場(chǎng)“入門(mén)難”的痛點(diǎn)，更打通了產(chǎn)業(yè)企業(yè)“用得好”的堵點(diǎn)。

展望未來(lái)，廣期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，廣期所將繼續(xù)優(yōu)化出臺(tái)多元化舉措，持續(xù)提升碳酸鋰期貨的市場(chǎng)服務(wù)能力，進(jìn)一步加大對(duì)各類(lèi)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的培育服務(wù)力度，使期貨市場(chǎng)成為鋰電產(chǎn)業(yè)企業(yè)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的堅(jiān)實(shí)后盾。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng) 作者：劉威魁）