2025年上半年收官，百億級私募成績出爐。

上半年，A股市場震蕩上行，小盤成長風(fēng)格表現(xiàn)突出，私募機構(gòu)表現(xiàn)分化，但百億級私募整體業(yè)績突出。

私募排排網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，有業(yè)績展示的50家百億級私募上半年平均收益率達10.93%，其中47家實現(xiàn)正收益，占比高達94%。

值得關(guān)注的是，百億量化私募表現(xiàn)亮眼，上半年，有業(yè)績展示的32家百億級量化私募機構(gòu)旗下產(chǎn)品合計全部實現(xiàn)盈利，平均收益率達13.72%。

在競爭激烈的市場環(huán)境下，量化私募行業(yè)出現(xiàn)了新的“四大天王”。來自量化投資與機器學(xué)習(xí)的數(shù)據(jù)顯示，衍復(fù)、明汯、九坤和幻方以600億元至700億元區(qū)間的管理規(guī)模成為新量化四大天王，而靈均掉隊，跌入了管理規(guī)模的第二梯隊。

在業(yè)內(nèi)人士看來，伴隨著市場結(jié)構(gòu)性行情演繹，私募基金賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，特別是小盤股活躍行情帶來的超額收益機會。展望后市，私募機構(gòu)對下半年行情較為樂觀，人工智能、新消費、創(chuàng)新藥和紅利資產(chǎn)等，仍是機構(gòu)聚焦的方向。

逾九成百億級私募盈利

百億級私募整體業(yè)績突出。

私募排排網(wǎng)的最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，有業(yè)績展示的50家百億級私募今年上半年的平均收益率達10.93%。其中，47家實現(xiàn)正收益，占比超過九成。

從收益率分布來看，在47家百億級私募中，20家收益率在10%以內(nèi)，21家介于10%至19.99%，另有6家在20%以上（含20%）。

分策略來看，上半年，有業(yè)績展示的14家百億級主觀私募機構(gòu)旗下產(chǎn)品的平均收益率為5.51%。

深圳市日斗投資管理有限公司、上海和諧匯一資產(chǎn)管理有限公司等機構(gòu)在主觀策略表現(xiàn)較好。

在投資月報中，和諧匯一董事長兼總經(jīng)理林鵬表示，6月的外部環(huán)境并不太平，在外圍市場擾動下，中國資本市場仍展現(xiàn)出較強的韌性，A股、港股同步走強，市場情緒保持了相對的亢奮。積極的一面是，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系繼續(xù)呈現(xiàn)持續(xù)緩和態(tài)勢。國內(nèi)經(jīng)濟基本面是下一階段行情更為關(guān)鍵的變量。

2024年，日斗投資實現(xiàn)了管理規(guī)模從50億元以下躍升至100億元以上。據(jù)悉，日斗投資重視企業(yè)的基本面，偏好長期持股，主要選擇具備卓越商業(yè)模式、強勁現(xiàn)金流、優(yōu)秀的公司治理和高安全邊際的行業(yè)龍頭。

量化私募成領(lǐng)跑者

百億量化私募業(yè)績尤為搶眼。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上半年，有業(yè)績展示的32家百億級量化私募機構(gòu)旗下產(chǎn)品合計全部實現(xiàn)盈利，平均收益率達13.72%，其中24家私募上半年平均收益超10%。

具體來看，穩(wěn)博投資、進化論資產(chǎn)、信弘天禾、天演資本、龍旗科技等百億級量化私募業(yè)績居于前列。

有業(yè)內(nèi)人士表示，突出的業(yè)績表現(xiàn)得益于其策略模型與當(dāng)前市場風(fēng)格的“高適配度”。上半年A股震蕩上行，小盤成長風(fēng)格占優(yōu)，結(jié)構(gòu)性行情顯著。數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，中證2000指數(shù)年內(nèi)漲幅超過15%，這為擅長捕捉風(fēng)格輪動與短周期機會的量化策略提供了良好發(fā)揮空間。

另一方面，隨著AI在量化策略中的深入應(yīng)用，模型精度與迭代速度也實現(xiàn)躍升。

事實上，在今年上半年，量化私募管理規(guī)模明顯提升，百億級規(guī)模的量化私募增至39家。與此同時，量化私募的備案熱情明顯升溫。截至6月底，年內(nèi)備案的量化私募產(chǎn)品超過2300只。

基于這些數(shù)據(jù)，有量化私募人士預(yù)計，目前量化私募產(chǎn)品的總體規(guī)模在0.8萬億元至1.2萬億元區(qū)間。

下半年預(yù)期樂觀

對于2025年下半年市場走勢，百億級私募普遍持樂觀態(tài)度。

“在全球資金再平衡的過程中，中國資產(chǎn)的機會能夠給組合帶來額外獎勵。”景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程認(rèn)為，中國的制造貿(mào)易具備強大的競爭力、韌性及短期不可替代性，中國企業(yè)也早已為極端情況做好準(zhǔn)備，因此外部環(huán)境變化對市場的擾動是短期且不可持續(xù)的。同一時期，國際資本重新回流香港市場，疊加大量南下資金的涌入，港股進入了活躍和繁榮的時代。

星石投資對A股下半年機會持肯定態(tài)度。星石投資認(rèn)為，在海外風(fēng)險逐步釋放、國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的背景下，A股有望迎來情緒面與基本面共同修復(fù)。目前，海外風(fēng)險或已被較充分定價；國內(nèi)方面，經(jīng)濟內(nèi)生動能仍待進一步加強，預(yù)計政策會持續(xù)加力。同時，多項產(chǎn)業(yè)亮點涌現(xiàn)，為A股提供了基本面支撐。此外，股市流動性充裕，海外資金潛在再平衡交易利好中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，疊加A股估值合理，流動性環(huán)境對市場構(gòu)成有力支撐。

展望未來，淡水泉認(rèn)為，市場中的新興成長機會有望從當(dāng)前共識度較高的新消費和創(chuàng)新藥，進一步泛化到科技和周期工業(yè)領(lǐng)域。淡水泉看好AI產(chǎn)業(yè)鏈、國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備、芯片等科技方向的投資機會，也關(guān)注高端制造由新技術(shù)突破帶來的企業(yè)成長機會。此外，該私募還保留了少數(shù)具備周期成長屬性的龍頭公司，與新興成長主線形成補充，一旦宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)持續(xù)反彈，這類機會向上的彈性動能會較為明顯。

（稿件來源：證券時報網(wǎng)）