在結束了上周末“獨立日”假期的小長假后，美債價格周一普遍走軟，其中長債收益率普遍走高，因美國關稅鬧劇波瀾再起，令不少投資者喚起了4月“解放日”對等關稅后美債市場慘遭拋售的回憶。

而本周晚些時候，一系列美國長債標售就將展開，在此敏感時刻的任何風吹草動，無疑都令交易員不敢有絲毫大意。

行情數據顯示，10年期至30年期美債收益率盤中均一度至少上漲逾5個基點，觸及一周多以來的最高位，延續(xù)了上周四強勁的6月非農就業(yè)數據公布后引發(fā)的拋售潮。上周四的債市拋售主要由短期美債領銜，因數據削弱了市場對美聯(lián)儲今年降息的預期，而周一下跌的接力棒則交回到了長債手中。

截至紐約時段尾盤，各期限美債收益率集體上漲，其中2年期美債收益率漲1.04個基點報3.890%，5年期美債收益率漲2.45個基點報3.955%，10年期美債收益率漲3.56個基點報4.377%，30年期美債收益率漲5.59個基點報4.914%。

在長期國債期貨市場發(fā)生一宗由賣方發(fā)起的大宗拋售交易后，各期限國債收益率觸及了當日的高點。在消息面上，一系列因素均加劇了本周伊始債市的負面情緒——包括關稅時間表引發(fā)的新不確定性、周末簽署實施但預計將擴大赤字的大而美法案，以及本周二開始的三場中長期美債標售（3年期、10年期和30年期債券）……

“債券市場交易非常棘手，因為利率何時下調與所有這些宏觀主題的影響之間，始終存在糾葛，”AlphaSimplex Group首席研究策略師Kathryn Kaminski在采訪時表示。

關稅鬧劇波瀾再起

據央視新聞報道，當地時間7日，美國總統(tǒng)特朗普發(fā)信函給日韓及南非等14國威脅征稅，隨后，他又簽署行政令，延長“對等關稅”暫緩期至8月1日。

此舉令特朗普充滿不確定性的關稅政策，再度成為了金融市場上的最大焦點。投資者擔心關稅會推高物價并減緩經濟增長，而最終政策的不確定性可能會造成更大的拖累，因為會導致企業(yè)推遲決策。

法國農業(yè)信貸銀行的G10貨幣外匯研究與策略主管Valentin Marinov表示，“在7月9日貿易協(xié)議截止日期之前，不確定性有所增加，投資者開始逐步計入特朗普總統(tǒng)可能再次加劇全球貿易緊張局勢、從而對全球經濟前景構成打擊的風險?！?/p>

FHN Financial駐芝加哥的宏觀策略師Will Compernolle則指出，“正是這種不確定性阻礙了企業(yè)裁員、招聘新員工以及做出投資決策，因此，我認為這種不確定性持續(xù)的時間越長，由此引發(fā)的癱瘓就越有可能導致經濟出現實質性疲軟?！?/p>

在特朗普于4月2日宣布“解放日”關稅后，美國股市曾一度經歷了大幅下跌——類似的風波通常會引發(fā)人們對美國國債的避險需求。然而，當時的情況卻并非如此——在貿易政策沖擊后的當周，美國國債錄得了逾二十年來的最大跌幅。隨著美元也大幅下挫，美國股債匯市場遭遇的三殺一度引發(fā)了外界對外國投資者大規(guī)模撤離美國資產的擔憂。

美債陰霾重現

顯然，4月的經歷也令不少美債多頭本周再度變得提心吊膽，尤其是上周末剛剛生效的大而美法案，可能導致美國赤字和舉債規(guī)模激增的背景之下。該法案將美國債務上限提高了5萬億美元。

投行杰富瑞首席美國經濟學家Tom Simons表示，對于長期美債標售增加的擔憂可能依然存在，因為在國會上周通過一項稅收和支出法案后，財政狀況會進一步惡化，該法案將增加赤字并在未來十年導致公共債務增加數萬億美元。

歐洲最大資產管理公司之一東方匯理資產管理公司（Amundi SA）首席投資官Vincent Mortier表示，大而美法案對美國財政赤字的負面影響比關稅問題更為重要，因為關稅的“成本將由多方承擔”。

他在周一接受采訪時表示，美國債務軌跡的可持續(xù)性將開始受到質疑。越來越多的投資者將嘗試對沖或慢慢但堅定地分散配置，遠離美元。該公司對美元也持看跌觀點。

預計本周美債的標售情況也將成為市場的關注焦點。按照日程安排，美國財政部將于周二標售580億美元三年期國債，周三標售390億美元10年期國債，周四標售220億美元30年期國債。（來源：新浪財經）