近期，因中證1000指數(shù)在市場(chǎng)上表現(xiàn)強(qiáng)勁，興銀理財(cái)、工銀理財(cái)以及招銀理財(cái)旗下多只掛鉤該指數(shù)的自動(dòng)觸發(fā)策略理財(cái)產(chǎn)品觸發(fā)了敲出條件，紛紛提前終止。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，指數(shù)型銀行理財(cái)產(chǎn)品的快速發(fā)展得益于政策與市場(chǎng)的雙重驅(qū)動(dòng)。2024年以來(lái)，監(jiān)管部門多次鼓勵(lì)理財(cái)資金入市，推動(dòng)資本市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)。指數(shù)型產(chǎn)品因其策略透明、風(fēng)險(xiǎn)分散，成為理財(cái)資金響應(yīng)政策、切入權(quán)益市場(chǎng)的理想載體；同時(shí)市場(chǎng)利率下行導(dǎo)致固收類資產(chǎn)收益收窄，理財(cái)子公司需通過(guò)權(quán)益資產(chǎn)配置提升收益。被動(dòng)指數(shù)投資既能分散風(fēng)險(xiǎn)，又能捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，契合“固收+”產(chǎn)品的收益增強(qiáng)需求，且被動(dòng)產(chǎn)品成本低、費(fèi)率低，有利于吸引更多投資者。

多只產(chǎn)品提前鎖定收益

7月2日，興銀理財(cái)發(fā)布公告，旗下豐利興動(dòng)多策略封閉式121號(hào)增強(qiáng)型固收類系列6只理財(cái)產(chǎn)品提前終止。該系列產(chǎn)品成立于今年4月份，原期限372天，由于掛鉤的中證1000指數(shù)在觀察日收盤價(jià)格達(dá)標(biāo)，觸發(fā)敲出條件，衍生品交易提前終止，產(chǎn)品提前終止。從提前終止的結(jié)果來(lái)看，產(chǎn)品達(dá)到了年化4.05%—4.35%的敲出業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，投資者順利實(shí)現(xiàn)了預(yù)期收益。

另外，工銀理財(cái)旗下的鑫悅中證1000自動(dòng)觸發(fā)策略固定收益類封閉式理財(cái)產(chǎn)品，同樣因中證1000指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，于6月30日觸發(fā)敲出機(jī)制，并于7月3日提前終止。此外，招銀理財(cái)旗下多款掛鉤中證1000指數(shù)的產(chǎn)品也相繼觸發(fā)提前終止條件。

此類產(chǎn)品所設(shè)置的敲出機(jī)制，本質(zhì)上是“收益達(dá)標(biāo)即止盈”。一旦掛鉤標(biāo)的表現(xiàn)超預(yù)期，產(chǎn)品便能提前鎖定收益，有效規(guī)避后續(xù)市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)顯著提升資金使用效率。

近年來(lái)，指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量與規(guī)模持續(xù)攀升，已逐步成長(zhǎng)為資管市場(chǎng)的新興力量。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，2024年新發(fā)指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品達(dá)208款，成立以來(lái)平均年化收益率4.75%，亮眼表現(xiàn)吸引市場(chǎng)廣泛關(guān)注。進(jìn)入2025年，市場(chǎng)熱度延續(xù)，截至7月4日，銀行理財(cái)子公司今年發(fā)行的指數(shù)型產(chǎn)品已達(dá)193款。業(yè)績(jī)方面，截至2025年一季度，指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品年內(nèi)平均收益率為4.96%，近一年平均收益率為4.70%，均高于銀行理財(cái)全市場(chǎng)平均水平，同時(shí)也跑贏了固定收益類和混合類理財(cái)產(chǎn)品。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員楊頎表示，指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品持續(xù)增長(zhǎng)并崛起為市場(chǎng)新勢(shì)力，主要得益于雙重驅(qū)動(dòng)因素：第一，2024年第四季度股市的強(qiáng)勁表現(xiàn)為其提供了有力支撐；第二，在傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化加劇、吸引力減弱的市場(chǎng)環(huán)境下，指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品憑借其差異化的產(chǎn)品特性和收益優(yōu)勢(shì)，成功搶占市場(chǎng)先機(jī)，引發(fā)各大機(jī)構(gòu)競(jìng)相布局。

指數(shù)掛鉤型產(chǎn)品處于機(jī)遇期

上海金融與法律研究院研究員楊海平表示，銀行理財(cái)子公司布局指數(shù)掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品原因在于：其一，指數(shù)掛鉤型理財(cái)產(chǎn)品處于良好的政策機(jī)遇期；其二，跟蹤寬基指數(shù)可以分散風(fēng)險(xiǎn)，搶抓市場(chǎng)紅利。

“中證1000指數(shù)備受市場(chǎng)青睞，與其獨(dú)特的市場(chǎng)定位密不可分?！泵髅鞅硎?，該指數(shù)聚焦中小市值企業(yè)，成分股中近200家為專精特新企業(yè)，覆蓋電力設(shè)備、電子、醫(yī)藥等高成長(zhǎng)行業(yè)。其成分股市值多在300億元以下，盈利增速也顯著高于其他寬基指數(shù)，兼具高成長(zhǎng)潛力與估值性價(jià)比。

同時(shí)，明明也提醒此類產(chǎn)品同樣面臨諸多挑戰(zhàn)：首先，權(quán)益指數(shù)波動(dòng)可能導(dǎo)致凈值回撤，兌付收益低于純固收產(chǎn)品；其次，銀行理財(cái)子公司若自行跟蹤指數(shù)，需較大資金規(guī)模覆蓋高昂成本；最后，資金申贖、成分股調(diào)整等可能導(dǎo)致產(chǎn)品表現(xiàn)偏離標(biāo)的指數(shù)，對(duì)投資管理精細(xì)化要求更高。建議投資者需仔細(xì)研讀說(shuō)明書，充分理解收益觸發(fā)條件和最差收益情景，并優(yōu)先選擇管理費(fèi)率低、跟蹤誤差小的產(chǎn)品，同時(shí)做好長(zhǎng)期持有的準(zhǔn)備。

明明預(yù)計(jì)，未來(lái)“固收+期權(quán)”和指數(shù)增強(qiáng)類產(chǎn)品將成為市場(chǎng)主流，掛鉤標(biāo)的將從單一權(quán)益指數(shù)拓展至債券、商品、跨境大類資產(chǎn)配置指數(shù)等領(lǐng)域。此外，科技、綠色金融等國(guó)家戰(zhàn)略主題指數(shù)也將獲得更多關(guān)注。

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)