俄羅斯總統(tǒng)普京批準2025年聯(lián)邦預(yù)算修正案，增加財政支出，降低收入預(yù)期，擴大財政赤字。俄羅斯財政部近期發(fā)布的今年1月至5月聯(lián)邦預(yù)算收支數(shù)據(jù)顯示，受油氣收入大幅萎縮影響，俄財政收入不及預(yù)期，在支出難以削減的情況下，財政缺口將進一步擴大。因此，俄政府被迫修改預(yù)算參數(shù)，根據(jù)實際情況及時作出調(diào)整。

俄修改年度預(yù)算，原因在于實際財政收支與預(yù)期出現(xiàn)較大偏差。

收入方面，據(jù)初步估計，今年1月至5月，俄聯(lián)邦預(yù)算收入達14.73萬億盧布，同比增長3.1%。其中，非石油和天然氣收入為10.49萬億盧布，同比增長12.3%，略高于計劃水平；石油和天然氣收入為4.24萬億盧布，同比下降14.4%。俄財政部表示，平均油價下跌以及2024年2月一次性收到額外的石油礦產(chǎn)開采稅導(dǎo)致去年基數(shù)較大，是油氣收入同比下跌的主要原因。

支出方面，今年1月至5月，俄聯(lián)邦預(yù)算支出總額為18.13萬億盧布，同比增長20.7%。根據(jù)前5個月的收支情況，俄聯(lián)邦預(yù)算赤字累計達3.39萬億盧布，占其國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的1.5%。為彌補預(yù)算赤字，俄財政部動用國家福利基金彌補油氣收入缺口，確保了今年前5個月的預(yù)算支出。

分析數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，能源出口收入減少是俄財政收入下降、赤字擴大的主要原因之一。今年年初以來，國際油價處于相對低位，俄石油出口價格較往年大幅下跌。俄官方數(shù)據(jù)顯示，今年3月，俄羅斯烏拉爾原油均價為59美元/桶，4月進一步下降至54.8美元/桶，而去年同期高達75美元/桶。當(dāng)前能源出口價格不僅低于預(yù)期水平，甚至低于歐盟設(shè)定的60美元/桶的俄油價上限。俄財政部預(yù)計，由于石油出口價格疲軟，能源收入存在進一步下降風(fēng)險。根據(jù)最新社會經(jīng)濟發(fā)展預(yù)測數(shù)據(jù)，到今年年底，俄石油和天然氣收入預(yù)計將損失4470億盧布。分析機構(gòu)認為，在國家福利基金現(xiàn)有流動性不足的情況下，俄全年財政赤字或?qū)U大到6萬億盧布至7萬億盧布。

需要注意的是，今年下半年，俄羅斯能源出口及收入仍存不確定性。

一方面，歐盟意圖進一步加大對俄能源出口制裁。近期，歐盟國家討論將原有的對俄石油出口價格上限從60美元/桶進一步降至45美元/桶。業(yè)內(nèi)專家指出，若該措施得到包括美國在內(nèi)的七國集團支持，將對俄石油出口構(gòu)成嚴峻挑戰(zhàn)，俄石油或面臨量價齊跌的局面。同時，專家也指出，若制裁僅在歐盟范圍內(nèi)實施，其效力將大打折扣。目前歐盟內(nèi)部尚未對此達成一致，該制裁措施暫未通過，這為俄油氣出口帶來一定積極預(yù)期。

另一方面，國際地緣政治變化引發(fā)能源市場波動。近期，以色列與伊朗爆發(fā)軍事沖突，國際市場擔(dān)憂能源供應(yīng)將受影響，國際油價曾短暫上升，俄出口原油價格也一度回升至60美元/桶上方。然而這一變化并不具有長期性。俄羅斯聯(lián)邦政府財政金融大學(xué)國際經(jīng)濟關(guān)系研究院首席研究員費奧多·阿爾扎耶夫表示，俄羅斯當(dāng)前首要任務(wù)是維持石油輸出國組織(歐佩克)成員國與非歐佩克產(chǎn)油國組成的“歐佩克+”的石油出口協(xié)議，這意味著國際市場變化和油價波動對俄能源出口影響甚微。阿爾扎耶夫稱，盡管國際油市對中東危機作出反應(yīng)，油價短暫攀升，但這一漲幅并未達到國際市場預(yù)期水平。他認為，地區(qū)沖突導(dǎo)致的石油和天然氣價格變化對俄能源出口的影響將是短暫的，也未導(dǎo)致俄對外經(jīng)濟政策調(diào)整。

此外，盧布匯率走強也削弱了能源出口收入對預(yù)算的支撐作用。根據(jù)俄財政部數(shù)據(jù)，俄羅斯預(yù)算是按照69.7美元/桶的油價、美元兌盧布匯率96.5為基準制定的。而當(dāng)前盧布匯率偏離較大。因此，若盧布匯率持續(xù)堅挺而油價進一步下跌，俄財政部或?qū)⒖紤]從明年開始削減預(yù)算支出。

在此背景下，俄聯(lián)邦政府和議會根據(jù)實際情況變化，及時調(diào)整預(yù)算關(guān)鍵參數(shù)。根據(jù)6月24日普京簽署的由財政部制定、經(jīng)國家杜馬審議通過的2025年聯(lián)邦預(yù)算修正案，本年度俄預(yù)算支出將增加8290億盧布，預(yù)算收入受石油和天然氣出口影響將減少4.4%，預(yù)計全年赤字為3.8萬億盧布，占GDP比重為1.7%。

根據(jù)新修訂的預(yù)算法案，今年俄GDP增長預(yù)期將維持2.5%不變，但通脹預(yù)期從4.5%上調(diào)至7.6%，油價基準從69.7美元/桶下調(diào)至56美元/桶，盧布匯率基準從96.5調(diào)整至94.3。鑒于國際能源價格短期內(nèi)缺乏大幅上漲基礎(chǔ)，市場預(yù)測俄財政部對降低基準利率、通過盧布貶值來增加能源收入和預(yù)算收入的意愿顯著增強。

來源：經(jīng)濟日報