今年上半年，南向資金凈流入港股超7300億港元，創(chuàng)下歷史同期最高紀(jì)錄，顯示出內(nèi)地投資者對(duì)于港股市場(chǎng)的青睞。

南向資金是內(nèi)地投資者通過(guò)港股通投資港股市場(chǎng)的資金，其波動(dòng)軌跡直觀反映出內(nèi)地投資者對(duì)于港股市場(chǎng)投資價(jià)值的動(dòng)態(tài)判斷，也是觀察兩地資本市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的重要窗口。

今年以來(lái)，兩地資本市場(chǎng)政策不斷優(yōu)化，引導(dǎo)南向資金流入港股，促進(jìn)兩地產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，鞏固中國(guó)香港國(guó)際金融中心地位，釋放出多重積極效應(yīng)。

其一，南向資金為港股市場(chǎng)輸入大量資金，增強(qiáng)內(nèi)地資金定價(jià)權(quán)，緩解市場(chǎng)流動(dòng)性壓力，提升市場(chǎng)交易活躍度，提高市場(chǎng)定價(jià)效率。

在此之前，由于流動(dòng)性不足、投資者結(jié)構(gòu)差異等原因，港股市場(chǎng)長(zhǎng)期估值偏低、交易情緒低迷，南向資金買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)后，能夠推動(dòng)相關(guān)企業(yè)估值修復(fù)，再通過(guò)板塊聯(lián)動(dòng)，形成估值傳導(dǎo)鏈條，進(jìn)而促進(jìn)港股市場(chǎng)整體估值回歸?，F(xiàn)實(shí)也印證了這一點(diǎn)，南向資金驅(qū)動(dòng)下的港股市場(chǎng)熱度攀升，作為市場(chǎng)“晴雨表”的恒生指數(shù)上半年累計(jì)漲幅達(dá)20%。

結(jié)合外部環(huán)境來(lái)看，港股市場(chǎng)以國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者為主，容易受到國(guó)際環(huán)境影響，造成市場(chǎng)大幅波動(dòng)。南向資金的流入，一方面能夠有效應(yīng)對(duì)外資流出風(fēng)險(xiǎn)，平滑市場(chǎng)波動(dòng)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期；另一方面也能推動(dòng)港股市場(chǎng)走出與中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面聯(lián)動(dòng)的獨(dú)立行情，優(yōu)化市場(chǎng)定價(jià)邏輯，強(qiáng)化價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，提升對(duì)全球資本的吸引力。

其二，南向資金重點(diǎn)流向科技、新消費(fèi)等領(lǐng)域，促進(jìn)兩地產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

港股市場(chǎng)聚集了一批極具國(guó)際視野、創(chuàng)新能力強(qiáng)的科技企業(yè)、新消費(fèi)企業(yè)，他們中既有香港本土企業(yè)，也有內(nèi)地企業(yè)，而通過(guò)這些企業(yè)，兩地相關(guān)產(chǎn)業(yè)可實(shí)現(xiàn)上下游聯(lián)動(dòng)及優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。在此基礎(chǔ)上，南向資金對(duì)于科技、新消費(fèi)領(lǐng)域的投資，本質(zhì)上是通過(guò)資本市場(chǎng)推動(dòng)技術(shù)突破、消費(fèi)模式創(chuàng)新，加速技術(shù)商業(yè)化和產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?。可以說(shuō)，南向資金的產(chǎn)業(yè)投資方向，體現(xiàn)了兩地資本對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)的共識(shí)。

其三，促進(jìn)人民幣國(guó)際化，強(qiáng)化香港金融樞紐作用，進(jìn)一步鞏固香港國(guó)際金融中心地位。

南向資金以人民幣跨境投資，促進(jìn)人民幣在跨境投融資的常態(tài)化應(yīng)用，提升人民幣國(guó)際結(jié)算廣度與深度，夯實(shí)香港全球離岸人民幣業(yè)務(wù)中心地位。南向資金的涌入，在增強(qiáng)港股市場(chǎng)投資價(jià)值與吸引力的同時(shí)，也提高了香港作為內(nèi)地與全球資本雙向流動(dòng)的金融樞紐作用，進(jìn)一步鞏固香港國(guó)際金融中心地位。

展望未來(lái)，港股市場(chǎng)如何持續(xù)吸引并留住南向資金？在筆者看來(lái)，這需要強(qiáng)化兩地政策協(xié)同，深化兩地金融合作，優(yōu)化市場(chǎng)制度供給，創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)，進(jìn)一步提升港股市場(chǎng)綜合實(shí)力。到那時(shí)，香港必將成為更具活力和韌性的全球資本配置高地。

（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）