強化股債聯(lián)動是構(gòu)建資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新體系的關(guān)鍵路徑，通過產(chǎn)品創(chuàng)新、制度優(yōu)化和生態(tài)協(xié)同，為科技企業(yè)提供全周期、多維度的融資支持。中國證監(jiān)會主席吳清日前在2025陸家嘴論壇上表示，進一步強化股債聯(lián)動服務(wù)科技創(chuàng)新的優(yōu)勢。

在業(yè)內(nèi)人士看來，科技創(chuàng)新型企業(yè)具有投入資金大、研發(fā)周期長、風險高等特點，單一融資渠道難以覆蓋其資金需求。隨著一系列股債聯(lián)動創(chuàng)新工具更好發(fā)揮功能，資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的體系將更具吸引力，進一步覆蓋科創(chuàng)企業(yè)全生命周期資本供給，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展。

科創(chuàng)債是由科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行，募集資金用于支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域的信用債券。一方面，通過建立更加完善的發(fā)行平臺，優(yōu)化創(chuàng)新交易制度，科創(chuàng)債發(fā)行有利于破解科技企業(yè)“高風險、輕資產(chǎn)”導(dǎo)致的發(fā)債難問題，便利科技企業(yè)開展債券融資。

另一方面，科創(chuàng)債ETF在交易所上市交易，投資者通過買賣份額，可提升科創(chuàng)債的流動性，有利于科技企業(yè)發(fā)行債券時更易被投資者接受，減少發(fā)行失敗的風險。同時，科創(chuàng)債ETF的標準化、分散化等特性還能吸引多元化的投資者，擴大資金來源。

5月7日，中國人民銀行、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告，對支持科創(chuàng)債發(fā)行提出若干重要舉措。據(jù)了解，截至5月末，深交所科創(chuàng)債累計發(fā)行374只，規(guī)模達2552億元；5月7日至5月末，合計發(fā)行規(guī)模達90億元，其中6家證券公司共發(fā)行57億元。

證監(jiān)會將大力發(fā)展科創(chuàng)債，優(yōu)化發(fā)行、交易制度安排，推動完善貼息、擔保等配套機制，加快推出科創(chuàng)債ETF。6月18日，易方達基金、華夏基金等10家基金公司上報了首批科創(chuàng)債ETF，標志著債券ETF正式切入“硬科技賽道”?？苿?chuàng)債ETF市場容量大、主題指向性強，未來將成為市場投資、支持科技創(chuàng)新的固收類重要工具。

可轉(zhuǎn)債、可交換債等產(chǎn)品，是資本市場通過股債聯(lián)動服務(wù)科技創(chuàng)新的另一項重要工具，不僅適配科技創(chuàng)新高風險、高成長的特性，也能降低科技企業(yè)的融資成本與財務(wù)風險，為企業(yè)提供更加靈活的融資通道。

6月16日至20日，安克創(chuàng)新、湘潭電化、無錫振華和江蘇華辰等4家公司啟動了可轉(zhuǎn)債發(fā)行。據(jù)業(yè)內(nèi)人士觀察，可轉(zhuǎn)債近期發(fā)行提速，且“含科量”不斷升高。隨著硬科技項目逐漸增多，可轉(zhuǎn)債市場長期吸引力有望進一步增強，為更多科技創(chuàng)新企業(yè)帶來適配資本。對此，下一步，證監(jiān)會將積極發(fā)展可交換債、可轉(zhuǎn)債等股債結(jié)合產(chǎn)品。

拓展資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的深度與廣度，還需要更多創(chuàng)新工具的參與。資產(chǎn)證券化、REITs等業(yè)務(wù)的融資優(yōu)勢，體現(xiàn)在盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、引導(dǎo)長期資金布局科技基礎(chǔ)設(shè)施等多個維度上，有力促進了科技資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的良性循環(huán)。

“我們將批復(fù)全國首批2只數(shù)據(jù)中心REITs注冊，下一步將繼續(xù)支持科技企業(yè)利用知識產(chǎn)權(quán)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)等新型資產(chǎn)開展資產(chǎn)證券化、REITs等融資，進一步盤活科技創(chuàng)新領(lǐng)域存量資產(chǎn)?！?月18日，吳清在2025陸家嘴論壇上說。

據(jù)悉，這2只數(shù)據(jù)中心REITs分別是南方潤澤科技數(shù)據(jù)中心封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金和南方萬國數(shù)據(jù)中心封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金，基金份額分別為10億份和8億份，基金合同期限為50年和38年。

在業(yè)內(nèi)人士看來，當前，基礎(chǔ)設(shè)施REITs加速新發(fā)、擴募，資產(chǎn)類型不斷豐富。隨著政策體系不斷優(yōu)化、二級市場保持較高熱度，基礎(chǔ)設(shè)施REITs的市場規(guī)模有望進一步擴大。

創(chuàng)新始于科技、興于產(chǎn)業(yè)、成于資本?？梢灶A(yù)期，以股債聯(lián)動為抓手，資本市場著力打造更具吸引力、競爭力的市場體系和產(chǎn)品服務(wù)矩陣，將有效縫合科技企業(yè)的“資本斷點”，滿足企業(yè)不同發(fā)展階段的融資需求，通過獨特的風險共擔機制，更好激發(fā)科技企業(yè)的創(chuàng)新活力，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展邁上新臺階。（來源：上海證券報）