中國(guó)人民銀行6月13日發(fā)布公告稱(chēng)，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，6月16日將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展4000億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作，期限為6個(gè)月。專(zhuān)家表示，考慮到全月共有1.2萬(wàn)億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)到期，當(dāng)月將實(shí)現(xiàn)買(mǎi)斷式逆回購(gòu)凈投放2000億元。

6月初，中國(guó)人民銀行公告開(kāi)展1萬(wàn)億元3個(gè)月期買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作，為保持全月總體流動(dòng)性充裕營(yíng)造良好基礎(chǔ)。此舉也打破了以往月末公告當(dāng)月相關(guān)操作數(shù)據(jù)的慣例，讓市場(chǎng)吃下定心丸。

“本次買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作后，6月將實(shí)現(xiàn)5000億元3個(gè)月期買(mǎi)斷式逆回購(gòu)凈投放，以及3000億元6個(gè)月期買(mǎi)斷式逆回購(gòu)凈回籠，合計(jì)2000億元資金凈投放?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，預(yù)計(jì)6月政府債發(fā)行壓力或低于5月，但考慮到既要對(duì)沖政府債發(fā)行壓力，又要兼顧貨幣工具到期續(xù)作，預(yù)計(jì)6月中期借貸便利（MLF）也可能延續(xù)凈投放。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，在5月降準(zhǔn)釋放約10000億元長(zhǎng)期流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，6月買(mǎi)斷式逆回購(gòu)加量，繼續(xù)加大中期流動(dòng)性投放，一方面有助于在政府債券持續(xù)大規(guī)模發(fā)行近月銀行同業(yè)存單到期規(guī)模處于“高峰期”的情況下，保持銀行體系流動(dòng)性處于充裕狀態(tài)，控制資金面波動(dòng)；另一方面，釋放了數(shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力的政策信號(hào)，有助于推動(dòng)寬信用進(jìn)程，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)。此外，買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作從月末披露到提前發(fā)布，表明貨幣政策操作透明度增加，能夠更有效地引導(dǎo)和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

“6月處于半年末流動(dòng)性考核的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，疊加同業(yè)存單大規(guī)模到期等因素，全月金融機(jī)構(gòu)對(duì)流動(dòng)性需求較高。”專(zhuān)家表示，中國(guó)人民銀行提前提供中期資金支持，體現(xiàn)了對(duì)市場(chǎng)的呵護(hù)。預(yù)計(jì)下一步中國(guó)人民銀行將綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。

王青認(rèn)為，接下來(lái)中國(guó)人民銀行將綜合運(yùn)用質(zhì)押式逆回購(gòu)、MLF、買(mǎi)斷式逆回購(gòu)等中短期流動(dòng)性管理工具，推動(dòng)銀行體系流動(dòng)性持續(xù)處于充裕狀態(tài)。這也是當(dāng)前增加企業(yè)和居民信貸可獲得性、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的重要一環(huán)。

值得注意的是，流動(dòng)性是否充裕是近期債券市場(chǎng)交易的焦點(diǎn)所在。展望后市，第一創(chuàng)業(yè)證券認(rèn)為，本周二至周四逆回購(gòu)持續(xù)凈回籠，資金略有收斂。周五逆回購(gòu)轉(zhuǎn)為凈投放，顯示出中國(guó)人民銀行無(wú)意持續(xù)收緊流動(dòng)性。本周，中國(guó)人民銀行進(jìn)行了8582億元逆回購(gòu)操作，有9309億元逆回購(gòu)到期，凈回籠727億元，回籠流動(dòng)性的操作較為克制。

“6月流動(dòng)性壓力料將不大。”第一創(chuàng)業(yè)證券認(rèn)為，當(dāng)前資金利率已低于政策利率，資金價(jià)格下行有賴(lài)于政策利率下調(diào)來(lái)打開(kāi)空間，因此短期再次下行的空間可能不大。（來(lái)源：上海證券報(bào)）