在幣圈，“萬(wàn)事皆可幣”，而近期被盯上的IP是爆火的LABUBU。

據(jù)了解，火遍全球的LABUBU一度霸榜熱搜榜單，但許多人不知道的是，有同名的山寨幣種，也趁著熱度收割了一波，該幣種名為L(zhǎng)ABUBU幣，于5月29日推出，上架當(dāng)日幣價(jià)暴漲，但沒(méi)過(guò)幾日迅速暴跌，最大跌幅高達(dá)91.66%。

這一輪簡(jiǎn)單粗暴式的上漲和下跌背后，也意味著不少幣圈投機(jī)者被收割在高點(diǎn)上。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此類山寨幣風(fēng)險(xiǎn)極高，本質(zhì)上只是一種炒作的游戲，投資者要高度警惕相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

雪崩的LABUBU幣

眾所周知，LABUBU火遍全球，不僅在國(guó)內(nèi)社交平臺(tái)上，“搶LABUBU”話題一度登上微博熱搜，另在海外，美國(guó)、英國(guó)、新西蘭以及日本等多地的泡泡瑪特門店也出現(xiàn)消費(fèi)者徹夜排隊(duì)瘋搶的景象。

LABUBU是泡泡瑪特旗下的一個(gè)潮玩IP，這只“精靈”憑借獨(dú)特的造型備受全球粉絲喜愛(ài)，而這一熱點(diǎn)毫不意外的是，也再次被幣圈盯上。乘著LABUBU爆火的“東風(fēng)”，一款名為“LABUBU”的虛擬幣在近日被關(guān)注，并上架了多個(gè)交易所，其在初期漲勢(shì)驚人，不過(guò)很快就出現(xiàn)價(jià)格回落。

Coinmarketcap信息顯示，LABUBU幣是2025年5月29日被推出的Memecoin（簡(jiǎn)稱模因幣或Meme幣），其并非泡泡瑪特官方發(fā)布，而是由一群社區(qū)驅(qū)動(dòng)的開(kāi)發(fā)人員推出。從價(jià)格來(lái)看，推出當(dāng)日價(jià)格漲至0.004559美元，但沒(méi)過(guò)兩日后迅速下跌，一度跌至0.0003801美元，最大跌幅高達(dá)91.66%。截至6月9日20時(shí)28分左右，LABUBU幣最新報(bào)價(jià)0.0007612美元。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，LABUBU幣的推出，是幣圈典型的投機(jī)行為，其巨大的價(jià)格波動(dòng)，也反映了背后極高的投資風(fēng)險(xiǎn)。

正如中國(guó)通信工業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈專委會(huì)共同主席、香港注冊(cè)數(shù)字資產(chǎn)分析師學(xué)會(huì)董事于佳寧指出，LABUBU幣此類資產(chǎn)，并非IP擁有方或相關(guān)授權(quán)機(jī)構(gòu)發(fā)行，也未體現(xiàn)出與原IP在商業(yè)、內(nèi)容或品牌層面的任何實(shí)質(zhì)性連接。更多是對(duì)市場(chǎng)情緒的快速捕捉，即利用LABUBU在潮玩消費(fèi)群體中的關(guān)注度和社交傳播廣度，借以吸引流動(dòng)性，制造交易熱度。從動(dòng)機(jī)上看，這種幣種并不基于產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、技術(shù)路線或金融服務(wù)定位，而是以投機(jī)需求為核心，短期目標(biāo)集中于價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的資金流動(dòng)。

Coinmarketcap數(shù)據(jù)顯示，截至目前，LABUBU幣最大供應(yīng)量達(dá)10億，市值約為799522.48美元?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，在LABUBU幣這一輪簡(jiǎn)單粗暴式的上漲和下跌背后，不少幣圈投機(jī)者也被收割在高點(diǎn)上。

于佳寧表示，其價(jià)格在短期內(nèi)經(jīng)歷大幅上漲后迅速下跌，價(jià)格走勢(shì)符合流動(dòng)性聚集后迅速衰退的特征。

具體來(lái)看，其初期的漲幅主要由小范圍資金集中介入和低流通量推動(dòng)，缺乏持續(xù)的買盤和真實(shí)需求作為支撐。當(dāng)市場(chǎng)對(duì)項(xiàng)目缺乏基本面預(yù)期的認(rèn)知逐漸形成，早期籌碼就開(kāi)始兌現(xiàn)獲利離場(chǎng)，從而出現(xiàn)下跌趨勢(shì)。這種從定價(jià)邏輯到流通機(jī)制均缺乏透明性的資產(chǎn)，更容易在情緒波動(dòng)中形成劇烈的非理性價(jià)格走勢(shì)，使得散戶面臨極高的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)敞口。

“LABUBU幣價(jià)格完全依賴于市場(chǎng)情緒和炒作，沒(méi)有真實(shí)的資產(chǎn)支撐和內(nèi)在價(jià)值，一旦市場(chǎng)情緒波動(dòng)，就會(huì)出現(xiàn)暴跌的情況?！甭?lián)儲(chǔ)證券研究院副院長(zhǎng)沈夏宜同樣說(shuō)道。

背后模因幣亂象

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，LABUBU幣的表現(xiàn)，也側(cè)面揭示出模因幣市場(chǎng)中的亂象：大量非授權(quán)、無(wú)治理、無(wú)開(kāi)發(fā)支撐的模因幣，通過(guò)借用熱點(diǎn)吸引關(guān)注，再利用交易所上線和社交擴(kuò)散推高價(jià)格，但本質(zhì)上缺乏發(fā)行規(guī)范和市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，而這也使得投機(jī)行為高度頻繁。

值得一提的是，幣圈蹭IP熱度發(fā)幣已經(jīng)不是新鮮事，此前，幣圈曾出現(xiàn)一種以青蛙表情包為主題的模因幣PEPE，其價(jià)格在短時(shí)間內(nèi)暴漲暴跌，吸引了大量投資者的關(guān)注。此外，還有以動(dòng)漫《火影忍者》為主題的Naruto幣以及以迪士尼動(dòng)畫(huà)角色為主題的Mickey幣等。這些模因幣往往借助熱門IP的知名度和影響力，吸引投機(jī)者參與炒作。

“之所以這類現(xiàn)象持續(xù)出現(xiàn)，并頻繁獲得市場(chǎng)參與，核心在于散戶對(duì)于短期收益的預(yù)期遠(yuǎn)高于對(duì)項(xiàng)目本身可持續(xù)性的判斷。”于佳寧介紹，模因幣的傳播主要依賴社交平臺(tái)，以表情包、梗文化、短期漲幅截圖等方式進(jìn)行非正式信息擴(kuò)散，使得大量投資者在尚未理解項(xiàng)目機(jī)制的核心信息前就進(jìn)入交易，形成以價(jià)格行為替代基本面的投機(jī)結(jié)構(gòu)。

需要注意的是，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，參與此類投資往往意味著極高的風(fēng)險(xiǎn)。從模因幣的暴漲暴跌屬性來(lái)看，其價(jià)格波動(dòng)往往受到市場(chǎng)情緒、炒作等因素的影響，缺乏實(shí)際價(jià)值支撐。此外，模因幣市場(chǎng)還存在著欺詐、操縱等風(fēng)險(xiǎn)，投資者的資金安全難以得到保障。

“這一過(guò)程中，項(xiàng)目方通常通過(guò)鎖倉(cāng)少量流動(dòng)性、集中控制初始持倉(cāng)等方式放大價(jià)格波動(dòng)，在短期漲幅后實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)退出，而最后往往缺乏識(shí)別能力的參與者承擔(dān)了主要下行風(fēng)險(xiǎn)。換句話說(shuō)，Meme幣的上漲往往集中于少數(shù)時(shí)間段和持幣者，而價(jià)格回落時(shí)則由更廣泛的普通交易者承擔(dān)損失?！庇诩褜幏Q。

“代幣市場(chǎng)本就具有高度的不確定性，監(jiān)管也不夠完善，更何況此類代幣與區(qū)塊鏈為基礎(chǔ)邏輯的加密貨幣有很大區(qū)別，幾乎所有交易者都是奔著短期套利目的而去，就形成了一種擊鼓傳花的短期交易行為，暴漲暴跌也幾乎成為必然?！鄙蛳囊苏J(rèn)為，投資者一定要透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，需要穿透代幣看其背后的資產(chǎn)屬性和內(nèi)在價(jià)值，避免參與沒(méi)有真實(shí)資產(chǎn)或交易場(chǎng)景的代幣項(xiàng)目，避免造成投資損失。

中心化交易所應(yīng)擔(dān)責(zé)

事實(shí)上，此類模因幣背后亂象遠(yuǎn)不僅于此。除了蹭IP熱度發(fā)幣，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)上還有許多項(xiàng)目通過(guò)虛假宣傳、操縱價(jià)格等手段，吸引投資者參與，但后者最終往往血本無(wú)歸。

“正是因?yàn)镸eme幣的發(fā)行流程去中介化、匿名化程度高，目前在治理層面存在較大難度。”于佳寧直言，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)鏈上資產(chǎn)的識(shí)別、追蹤與執(zhí)法工具尚不具備系統(tǒng)能力，社區(qū)治理和平臺(tái)自律又缺乏強(qiáng)制約束力，使得大量短期項(xiàng)目可以在未受到干預(yù)的情況下完成一輪資金操作。管理難度的核心并不在于是否能夠識(shí)別惡意行為，而在于當(dāng)前缺少對(duì)項(xiàng)目源頭和流通路徑進(jìn)行實(shí)質(zhì)性約束的技術(shù)與制度機(jī)制。

對(duì)于此類亂象治理，于佳寧認(rèn)為，關(guān)鍵在于中心化交易所能否承擔(dān)更充分的前置審查與事中監(jiān)管責(zé)任。中心化平臺(tái)擁有完整的賬戶數(shù)據(jù)和交易行為記錄，具備識(shí)別可疑交易行為的技術(shù)能力。對(duì)于初期價(jià)格短時(shí)間內(nèi)大幅波動(dòng)、交易集中于少數(shù)地址、買賣盤不對(duì)稱明顯等情況，平臺(tái)應(yīng)設(shè)有自動(dòng)識(shí)別機(jī)制，并觸發(fā)延遲交易、臨時(shí)限價(jià)或披露提醒等措施。另對(duì)缺乏基本材料、存在信息模糊或有誤導(dǎo)嫌疑的項(xiàng)目，不應(yīng)予以上線安排。

談及亂象治理，聯(lián)儲(chǔ)證券研究院研究員王競(jìng)萱則稱，首先，要盡快完善虛擬幣的相關(guān)法律法規(guī)，明確相關(guān)業(yè)務(wù)的本質(zhì)屬性，為監(jiān)管提供法律依據(jù)；在此基礎(chǔ)上要嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入，要對(duì)虛擬幣的經(jīng)營(yíng)主體進(jìn)行管理，禁止相關(guān)企業(yè)在監(jiān)管之外進(jìn)行展業(yè)和宣傳，從源頭上限制相關(guān)非法活動(dòng)的開(kāi)展；其次，在執(zhí)法領(lǐng)域要對(duì)相關(guān)規(guī)范之外的交易進(jìn)行嚴(yán)格執(zhí)法，過(guò)程中要借助數(shù)字技術(shù)對(duì)虛擬幣市場(chǎng)的交易進(jìn)行監(jiān)測(cè)和非法行為查處、對(duì)違規(guī)機(jī)構(gòu)和個(gè)人進(jìn)行重罰，以維護(hù)市場(chǎng)公平和秩序。

最后，還要繼續(xù)加強(qiáng)投資者教育，要在更廣泛的范圍展開(kāi)宣傳教育活動(dòng)，普及相關(guān)領(lǐng)域的基礎(chǔ)知識(shí)，也要加強(qiáng)行業(yè)自律，借助行業(yè)協(xié)會(huì)的力量，抵制非法交易，加強(qiáng)技術(shù)防控，盡快推出國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范行業(yè)發(fā)展。

（來(lái)源：北京商報(bào)）