6月7日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局公布5月官方儲(chǔ)備資產(chǎn)數(shù)據(jù)。截至2025年5月末，我國(guó)黃金儲(chǔ)備規(guī)模報(bào)7383萬(wàn)盎司，環(huán)比增加6萬(wàn)盎司，實(shí)現(xiàn)連續(xù)7個(gè)月增長(zhǎng)。我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32853億美元，較4月末上升36億美元，升幅為0.11%。

步伐雖緩 增持黃金仍是大方向

黃金方面，盡管當(dāng)前國(guó)際金價(jià)維持高位震蕩，但中國(guó)人民銀行并未停下“購(gòu)金”步伐，但增速有所放緩。

具體來(lái)看，自去年11月重啟增持以來(lái)，中國(guó)人民銀行在7個(gè)月間已累計(jì)增持黃金103萬(wàn)盎司。其中，今年3月增持黃金9萬(wàn)盎司，4月增持7萬(wàn)盎司，5月增持速度進(jìn)一步下降，為6萬(wàn)盎司。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青指出，5月關(guān)稅戰(zhàn)“降溫”，避險(xiǎn)需求弱化導(dǎo)致國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)小幅調(diào)整。當(dāng)月中國(guó)人民銀行繼續(xù)增持黃金，主因仍是美國(guó)新政府上臺(tái)后，全球政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)新變化，國(guó)際金價(jià)有可能在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)易漲難跌。這意味著，從控制成本角度出發(fā)暫停增持黃金的必要性下降，而從優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)角度增持黃金的需求上升。

展望未來(lái)，王青判斷，從優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)、穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國(guó)際化以及應(yīng)對(duì)當(dāng)前國(guó)際環(huán)境變化等角度出發(fā)，中國(guó)人民銀行增持黃金仍是大方向。

5月以來(lái)，受宏觀面情緒緩和影響，黃金價(jià)格整體走勢(shì)偏弱。截至6月6日，COMEX黃金期貨跌1.31%，報(bào)3331.00美元/盎司，但依然維持在歷史相對(duì)高位。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，金價(jià)或仍易漲難跌。

世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，黃金價(jià)格仍有上漲潛力。全球貿(mào)易摩擦和不斷上升的關(guān)稅尚未顯著推高通脹，消費(fèi)者可能需要長(zhǎng)達(dá)6個(gè)月的時(shí)間才能感受到?jīng)_突的全面影響。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，由于通脹侵蝕實(shí)際收益率，且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩令股市和周期性大宗商品承壓，黃金可能仍是滯脹環(huán)境中為數(shù)不多的抗跌資產(chǎn)之一。

匯豐環(huán)球私人銀行及財(cái)富管理中國(guó)首席投資總監(jiān)匡正表示，鑒于黃金歷來(lái)在市場(chǎng)波動(dòng)中表現(xiàn)穩(wěn)健，目前仍然看好黃金，且視其為對(duì)沖突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)工具。“今年以來(lái)，美元走弱及央行持續(xù)買(mǎi)入，均有助支撐金價(jià)維持高企。目前投資者可通過(guò)多種渠道投資黃金，作為多元資產(chǎn)組合的一部分?！笨镎f(shuō)。

外匯儲(chǔ)備繼續(xù)保持穩(wěn)中有升

外匯儲(chǔ)備方面，今年以來(lái)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額連續(xù)增長(zhǎng)，5月再度實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有升。

國(guó)家外匯管理局表示，5月，受主要經(jīng)濟(jì)體財(cái)政政策、貨幣政策和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景等因素影響，美元指數(shù)小幅震蕩，全球金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。

展望未來(lái)，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，5月中美貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，有望達(dá)成新一輪貿(mào)易協(xié)議。對(duì)美直接出口恢復(fù)，疊加企業(yè)加速向東南亞等地區(qū)轉(zhuǎn)移產(chǎn)能以規(guī)避未來(lái)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，今年出口有望保持快速增長(zhǎng)，繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定跨境資金流動(dòng)的基本盤(pán)作用。我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升，是外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定的有力支撐。

王青強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前我國(guó)略高于3萬(wàn)億美元的外儲(chǔ)規(guī)模處于適度充裕水平，短期內(nèi)有望保持基本穩(wěn)定。在外部環(huán)境波動(dòng)加大的背景下，適度充裕的外儲(chǔ)規(guī)模將為人民幣匯率保持合理均衡提供重要支撐，也將成為抵御各類(lèi)潛在外部沖擊的“壓艙石”。

（來(lái)源：中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)）