近年來，心血管器械龍頭樂普醫(yī)療開始布局眼科、皮膚科賽道。公司最新公告顯示，其自主研發(fā)的聚乳酸面部填充劑（“童顏針”）獲得國家藥監(jiān)局注冊批準，這也標志著樂普醫(yī)療正式進入皮膚科領(lǐng)域。

拓展新賽道背后，樂普醫(yī)療業(yè)績承壓明顯。2024年，樂普醫(yī)療凈利降逾八成，創(chuàng)下自2009年上市以來最差業(yè)績。此外，公司研發(fā)費用也連續(xù)兩年下滑。近年來，傳統(tǒng)醫(yī)療械企都想進軍醫(yī)美賽道分一杯羹，競爭愈發(fā)白熱化。以“童顏針”為例，目前國內(nèi)已有7款此類產(chǎn)品獲批。在業(yè)內(nèi)人士看來，傳統(tǒng)械企憑借其在醫(yī)療器械領(lǐng)域的技術(shù)積累更容易切入醫(yī)美器械及耗材領(lǐng)域，不過，在激烈的競爭下，想要在醫(yī)美賽道脫穎而出，還需要緊跟市場趨勢，加強創(chuàng)新。

樂普醫(yī)療最新公告顯示，公司自主研發(fā)的聚乳酸面部填充劑獲得國家藥監(jiān)局注冊批準，聚乳酸面部填充劑即“童顏針”，是一種真皮組織填充劑，通過將聚左旋乳酸（PLLA）注射于真皮深層，起到修復外形、矯正輪廓以達到填充溝壑、皺紋的效果。

樂普醫(yī)療表示，聚乳酸面部填充劑基于公司可降解材料學平臺自主研發(fā)生產(chǎn)，在臨床使用上具備良好的治療效果和較低的副作用發(fā)生率，為醫(yī)生和消費者提供了新的選擇。該產(chǎn)品的成功獲批上市是公司在皮膚科領(lǐng)域的重要里程碑事件，標志著公司正式進入皮膚科領(lǐng)域，進一步助力公司消費醫(yī)療事業(yè)的健康發(fā)展，預計將對公司業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生積極作用。

近年來，樂普醫(yī)療在眼科、皮膚科等消費醫(yī)療領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。公司2024年年報顯示，截至報告披露日，公司在研品種注射用交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠、注射用透明質(zhì)酸鈉溶液、注射用透明質(zhì)酸鈉復合溶液進入申報注冊階段，含聚左旋乳酸的交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠處于臨床試驗階段。

目前國內(nèi)獲批上市的“童顏針”已達到7款，行業(yè)競爭格局加速升級。具體來看，包括圣博瑪?shù)陌S嵐、愛美客的濡白天使、江蘇吳中引進的艾塑菲、高德美的塑妍萃、普麗妍的普麗妍，以及四環(huán)醫(yī)藥旗下渼顏空間科技（吉林）有限公司的“聚乳酸面部填充劑”，其中，艾塑菲和塑妍萃兩款為進口產(chǎn)品。

眺遠咨詢董事長兼CEO高承遠表示，“童顏針”是一門具有潛力的生意。“童顏針”作為一款兼具安全性和效果的填充劑，受到市場青睞。從競爭格局看，雖已有7款產(chǎn)品獲批，但市場尚未飽和，且各品牌在成分、工藝、效果等方面存在差異，樂普醫(yī)療等企業(yè)有機會憑借自身優(yōu)勢脫穎而出。從盈利角度看，醫(yī)美產(chǎn)品附加值高，利潤空間相對可觀，有望為企業(yè)帶來豐厚回報。

不過，高承遠也表示，對于樂普醫(yī)療來說，醫(yī)美市場競爭激烈，需面對眾多競爭對手的挑戰(zhàn)。同時，醫(yī)美行業(yè)監(jiān)管嚴格，產(chǎn)品質(zhì)量、安全性要求高，研發(fā)、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)需嚴格把控。此外，醫(yī)美市場消費者需求多變，需緊跟市場趨勢，不斷推陳出新。

選擇大力發(fā)展醫(yī)美賽道的樂普醫(yī)療，近年來業(yè)績情況不甚理想。

資料顯示，樂普醫(yī)療是心血管疾病領(lǐng)域全生命周期的整體解決方案提供商，業(yè)務(wù)板塊分為醫(yī)療器械、藥品、醫(yī)療服務(wù)及健康管理。2024年，公司來自醫(yī)療器械、藥品、醫(yī)療服務(wù)及健康管理的營收占比分別為54.5%、28.8%、16.7%。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年斬獲超22億元凈利后，樂普醫(yī)療業(yè)績開始走下坡路。2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約為79.8億元，同比下降24.78%；對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤約為12.58億元，同比下降42.91%。

2024年，樂普醫(yī)療凈利繼續(xù)下滑，當年實現(xiàn)的營業(yè)收入約為61.03億元，同比下降23.52%；對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤約為2.47億元，同比下降80.37%。值得一提的是，樂普醫(yī)療2024年創(chuàng)下了公司自2009年上市以來的凈利新低。

分業(yè)務(wù)來看，2024年，樂普醫(yī)療醫(yī)療器械板塊營業(yè)收入為33.26億元，同比下降9.47%；藥品板塊營業(yè)收入約為17.58億元，同比下降42.25%；醫(yī)療服務(wù)及健康管理板塊營業(yè)收入約為10.19億元，同比下降19.24%。

樂普醫(yī)療表示，報告期末，公司按照相關(guān)要求對2024年度存在減值跡象的資產(chǎn)以及對所有投資形成的商譽進行系統(tǒng)性減值測試，基于公司的審慎評估，商譽和其他特定資產(chǎn)共發(fā)生減值損失合計2.51億元，其對歸屬凈利潤的影響為2.17億元。截至2024年末，樂普醫(yī)療賬面商譽余額仍高達36.2億元。

今年一季度，樂普醫(yī)療同樣出現(xiàn)營收、凈利雙降的情況。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，樂普醫(yī)療實現(xiàn)的營業(yè)收入約為17.36億元，同比下降9.67%；對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤約為3.79億元，同比下降21.44%。

樂普醫(yī)療表示，報告期內(nèi)由于集中采購、藥品四同等政策影響，綜合毛利率下降2.86個百分點；但由于前期公司人員優(yōu)化重置和組織架構(gòu)重塑已初見成效，銷售費用和管理費用絕對值均有不同程度下降。

值得一提的是，2023—2024年，樂普醫(yī)療研發(fā)費用也持續(xù)下降，其中2024年研發(fā)人員數(shù)量更是下降逾兩成。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年，樂普醫(yī)療研發(fā)費用分別約為9.57億元、8.79億元、7.7億元。

雖然研發(fā)費用下滑，但樂普醫(yī)療研發(fā)投入占營業(yè)收入比例卻在上升，2022—2024年分別為12.1%、15.56%、19.09%。此外，公司資本化研發(fā)支出占研發(fā)投入的比例分別為25.44%、29.17%、33.96%。

北京中醫(yī)藥大學衛(wèi)生健康法治研究與創(chuàng)新轉(zhuǎn)化中心主任鄧勇表示，研發(fā)投入占比、研發(fā)設(shè)備的先進程度、研發(fā)人員的數(shù)量和質(zhì)量等都是企業(yè)研發(fā)能力的基礎(chǔ)保障。企業(yè)可能根據(jù)市場變化和自身發(fā)展戰(zhàn)略，調(diào)整研發(fā)方向或收縮業(yè)務(wù)，導致對某些領(lǐng)域研發(fā)人員的需求減少。

北京商報