融資功能是資本市場的基本功能之一，上市公司募集資金管理好比是資本市場的“生命線”。近日，證監(jiān)會修訂《上市公司募集資金監(jiān)管規(guī)則》，將于6月15日起正式施行。監(jiān)管規(guī)則對上市公司募集資金存放使用、現(xiàn)金管理、臨時補流、置換自籌資金、管理監(jiān)督以及超募資金使用等方面進行監(jiān)管優(yōu)化，引導和推動上市公司規(guī)范管理和使用募集資金。我國資本市場基礎制度建設又邁出了重要一步。

長期以來，部分上市公司在募集資金使用上存在“跑冒滴漏”現(xiàn)象：有的擅自變更資金用途，有的通過關聯(lián)交易“暗度陳倉”，更有甚者違規(guī)占用募集資金，造成資金投向房地產(chǎn)、理財?shù)确菍嶓w經(jīng)濟領域，導致募投項目進展滯后甚至停滯。這些亂象不僅扭曲了資本市場資源配置功能，還顯著增加了企業(yè)財務風險，積累了法律合規(guī)隱患，更是損害了投資者合法權益，破壞了市場秩序，亟需通過制度創(chuàng)新加以規(guī)范。

此次監(jiān)管規(guī)則突出3個監(jiān)管重點：一是強化“?？顚Ｓ谩痹瓌t，明確超募資金只能用于項目建設或回購注銷，科創(chuàng)板企業(yè)資金必須投向科技創(chuàng)新領域，以有效遏制資金“脫實向虛”；二是建立動態(tài)調整機制，要求企業(yè)對募投項目延期必須重新論證，確保資金使用與市場環(huán)境相匹配；三是強化中介機構督導責任，形成多方協(xié)同的監(jiān)管合力。

值得關注的是，監(jiān)管規(guī)則特別強調對控股股東、實際控制人的行為約束，嚴禁關聯(lián)方占用募集資金。這一制度設計直指市場痛點，通過強化信息披露和專戶管理，將有效防范“大股東掏空上市公司”等違規(guī)違法行為的發(fā)生。

從市場影響看，監(jiān)管規(guī)則將產(chǎn)生三重效應：首先是引導資金流向科技創(chuàng)新、先進制造等關鍵領域，為新質生產(chǎn)力發(fā)展提供源頭活水；其次是通過提高資金使用透明度，增強投資者信心，增強中小股東對資金安全的信任感，透明化資金流向吸引長期資金入市，進一步優(yōu)化市場投資結構；再次是倒逼上市公司完善治理結構，提高上市公司質量。

當前，我國經(jīng)濟正處于企穩(wěn)向上關鍵期。上市公司募集資金監(jiān)管制度改革，既是防范金融風險的必然要求，更是服務實體經(jīng)濟的重要舉措。期待監(jiān)管規(guī)則修訂落地后，切實發(fā)揮“明渠導流”作用，讓資本市場活水精準澆灌實體經(jīng)濟沃土，為經(jīng)濟高質量發(fā)展注入強勁動能。

（來源：經(jīng)濟日報）