5月以來，成長風格引領(lǐng)A股市場拾級而上，市場情緒和風險偏好亦顯著提升。許多基金經(jīng)理認為，在多重利好的支持下，本輪估值修復(fù)行情有望延續(xù)，板塊輪動將不斷催生新的投資機會。

市場暖風頻吹之下，公募基金階段性業(yè)績向好。Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，5月以來普通股票型基金和偏股混合型基金的平均回報分別為1.79%和1.85%，航空、軍工、通信等板塊持續(xù)領(lǐng)漲。具體來看，北信瑞豐產(chǎn)業(yè)升級、易方達遠見成長和易方達先鋒成長區(qū)間回報均超過10%，另有近百只主動型權(quán)益類基金區(qū)間回報超過5%，其中多數(shù)重倉高端制造、先進裝備、數(shù)字經(jīng)濟等領(lǐng)域的個股。

受此影響，今年以來以及更長時期的公募業(yè)績也明顯提升。同源數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，今年以來普通股票型基金和偏股混合型基金平均回報分別為3.87%和4.14%，近1年的回報均在7%以上，中長期業(yè)績回升勢頭明顯。

在基金經(jīng)理看來，經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇、流動性預(yù)期改善和政策托底是市場上行的底氣所在。

“政策上還有很多牌沒有出，我們對后市很有信心。”滬上某公募基金經(jīng)理說。

在他看來，宏觀經(jīng)濟方面，從拉動經(jīng)濟的“三駕馬車”來看，消費的貢獻度邊際回升，新消費結(jié)構(gòu)性亮點頻現(xiàn)，出口對經(jīng)濟的拉動作用仍在，制造業(yè)投資維持韌性；流動性方面，市場對流動性寬松的預(yù)期不改；政策方面，近期央行宣布降準降息，有效激發(fā)了企業(yè)和居民的融資需求，再加上一系列鼓勵長期資金入市的政策，對市場起到了非常明顯的正面引導(dǎo)效應(yīng)。綜合來看，估值修復(fù)行情有望延續(xù)。

具體投資方面，這位基金經(jīng)理認為，A股和港股估值相對較低，主要指數(shù)仍處于估值中樞偏下水平，板塊間的估值差有所收斂，部分板塊如銀行、非銀金融、建筑裝飾、家電等的估值仍處于較低水平，后市可關(guān)注國產(chǎn)化、供給出清、科技進步以及消費刺激等題材的投資機會，同時重視高股息等類債標的的配置價值。

北京某大型基金公司的投資總監(jiān)認為：4月，受外部環(huán)境影響，防御性板塊如紅利、穩(wěn)定風格占優(yōu)，成長板塊回調(diào)顯著；5月以來的上漲行情主要是針對4月下跌行情的修復(fù)。展望后市，小盤股依然看好，市值較大的板塊邊際看好港股互聯(lián)網(wǎng)和先進制造方向。

民生加銀基金認為，近期出臺的一攬子金融政策將起到穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期的作用，再加上上市公司業(yè)績披露結(jié)束，市場風險偏好改善，后市將震蕩上行。后續(xù)將重點關(guān)注AI及港股互聯(lián)網(wǎng)、港股新消費及內(nèi)需驅(qū)動板塊，以及軍工、工業(yè)金屬、交運、銀行及保險、電力及公用事業(yè)等方向。

來源：上海證券報