闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板失利三年多后，醫(yī)用X射線影像設(shè)備供應(yīng)商南京普愛醫(yī)療設(shè)備股份有限公司（以下簡稱“普愛醫(yī)療”）遞表港交所。申請文件顯示，普愛醫(yī)療產(chǎn)品涵蓋醫(yī)用X射線影像設(shè)備及骨科手術(shù)機(jī)器人，報告期內(nèi)，公司凈利持續(xù)虧損，2022—2024年合計虧損約1.04億元。值得一提的是，根據(jù)公司創(chuàng)業(yè)板申報材料，2018—2020年，普愛醫(yī)療尚處于盈利狀態(tài)，且凈利逐年增加。今年以來，有越來越多的生物醫(yī)藥企業(yè)遞表港交所，其中不乏未盈利企業(yè)和A股IPO撤單企業(yè)。在業(yè)內(nèi)人士看來，香港資本市場的投資環(huán)境和發(fā)展?jié)摿φ谖絹碓蕉嗟纳镝t(yī)藥企業(yè)赴港上市。

港交所官網(wǎng)顯示，近期，普愛醫(yī)療已向港交所遞交上市申請。

招股書顯示，自2003年成立以來，普愛醫(yī)療專注于X射線成像技術(shù)，從最初的一款產(chǎn)品起步，截至最后實際可行日期（2025年4月20日），產(chǎn)品組合已擴(kuò)展至逾100款型號，并以X射線管組件、高壓發(fā)生器及三維成像技術(shù)等專有技術(shù)為支撐。產(chǎn)品組合涵蓋各種用于不同臨床場景的X射線成像設(shè)備，包括移動式C形臂X射線機(jī)、數(shù)字化攝影X射線機(jī)（DR）及DRF數(shù)字化透視攝影X射線機(jī)。

普愛醫(yī)療表示，于往績記錄期間，公司產(chǎn)品已銷往國內(nèi)所有省份，貢獻(xiàn)超過70%的總收入，并出口至全球逾100個國家和地區(qū)。根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)，按銷售量計，普愛醫(yī)療于2023年為國內(nèi)第二大醫(yī)用X射線成像系統(tǒng)供應(yīng)商，市場份額為7.6%。在移動式C形臂X射線機(jī)領(lǐng)域，普愛醫(yī)療按銷售量計在國內(nèi)市場排名第一，市場份額達(dá)20.6%。

2022年6月，普愛醫(yī)療骨科手術(shù)機(jī)器人加移動式三維C形臂一體化解決方案獲得了國家藥監(jiān)局第三類注冊，成為中國首家獲批的制造商。此外，根據(jù)灼識咨詢的資料，普愛醫(yī)療是中國首家建立骨科診斷及治療綜合產(chǎn)品的制造商及供應(yīng)商。

在2021年，普愛醫(yī)療曾有一段創(chuàng)業(yè)板IPO經(jīng)歷。深交所官網(wǎng)顯示，2021年6月30日，普愛醫(yī)療創(chuàng)業(yè)板IPO獲得受理。僅排隊半年，普愛醫(yī)療申請撤回發(fā)行上市申請文件，公司創(chuàng)業(yè)板IPO于2021年12月30日終止。

根據(jù)當(dāng)時的招股書，普愛醫(yī)療原擬募資不超7.5億元，投向年產(chǎn)465臺手術(shù)機(jī)器人及AI X光機(jī)產(chǎn)業(yè)化項目、智能數(shù)字化X射線機(jī)建設(shè)項目以及成都分公司營銷中心升級項目。

對于此次港股融資的用途，普愛醫(yī)療表示，將用于研發(fā)新產(chǎn)品，升級研發(fā)設(shè)施及建造實驗室，為第二代移動式C形臂X射線機(jī)及第二代骨科手術(shù)機(jī)器人一體化解決方案等項目申請國家藥監(jiān)局注冊及其他海外監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以及采購研發(fā)設(shè)備、引進(jìn)研發(fā)人員等。

值得注意的是，報告期內(nèi)，普愛醫(yī)療凈利持續(xù)出現(xiàn)虧損。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年，普愛醫(yī)療的收入分別為3.77億元、5.01億元及4.84億元；分別錄得毛利1.51億元、2.14億元及2.06億元，并于同年分別錄得年內(nèi)虧損4370.4萬元、1596.8萬元、4422.6萬元。

不過，據(jù)普愛醫(yī)療創(chuàng)業(yè)板招股書，2018—2020年，普愛醫(yī)療尚處于盈利狀態(tài)，且凈利逐年增加。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018—2020年，普愛醫(yī)療實現(xiàn)的營業(yè)收入分別約為3.6億元、3.72億元、5.57億元；對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤分別約為2077.19萬元、2662.78萬元、8297.97萬元。

普愛醫(yī)療表示，2022—2024年出現(xiàn)虧損，主要是由于為應(yīng)對往績記錄期間競爭加劇，營銷及推廣公司產(chǎn)品產(chǎn)生的銷售開支水平相對較高。2024年的虧損擴(kuò)大主要是由于在競爭加劇的情況下收入略微下降。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022—2024年，普愛醫(yī)療的銷售開支分別為1.39億元、1.68億元及1.75億元，分別占同年總收入的36.9%、33.4%及36.2%。普愛醫(yī)療表示，隨著公司繼續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)運(yùn)營規(guī)模，預(yù)計憑借公司銷售及營銷計劃實現(xiàn)更高的成本效益。然而，銷售開支的變動可能對公司的運(yùn)營成本及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響。

實際上，今年以來，有越來越多的生物醫(yī)藥企業(yè)籌劃赴港上市。

今年以來，已有西安大醫(yī)集團(tuán)股份有限公司、蘇州瑞博生物技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“瑞博生物”）、德鎂醫(yī)藥有限公司、安諾優(yōu)達(dá)基因科技（北京）股份有限公司、真實生物科技有限公司等超15家企業(yè)遞表港交所。

年內(nèi)遞表港交所的生物醫(yī)藥企業(yè)中不乏虧損企業(yè)。諸如，2023年和2024年，小核酸企業(yè)瑞博生物的收入分別為4.4萬元和1.43億元，年內(nèi)虧損分別為4.37億元、2.81億元。瑞博生物還曾申報過科創(chuàng)板IPO，不過同樣未果。

此外，也有部分A股生物醫(yī)藥企業(yè)籌劃赴港上市，以實現(xiàn)“A+H”兩地上市。諸如，2024年5月，百利天恒官宣了籌劃赴港上市的消息，并于當(dāng)年7月首次遞表。同年12月，百利天恒公告稱，公司已收到中國證監(jiān)會出具的備案通知書，公司擬發(fā)行不超2427.1萬股境外上市普通股并在香港聯(lián)交所上市。隨后今年1月21日，百利天恒重新向香港聯(lián)交所遞交H股發(fā)行上市申請，同時刊發(fā)申請資料。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)家、新金融專家余豐慧看來，生物醫(yī)藥企業(yè)青睞港交所，主要原因是港交所在2018年進(jìn)行了上市制度改革，允許未盈利的生物科技公司上市。這對于許多需要大量資金進(jìn)行研發(fā)但尚未實現(xiàn)盈利的生物醫(yī)藥企業(yè)來說，提供了一個重要的融資渠道。此外，港交所對于生物醫(yī)藥企業(yè)的估值通常較為慷慨，這為這些企業(yè)提供了更好的市場價值發(fā)現(xiàn)機(jī)制。

值得一提的是，5月6日，香港證監(jiān)會與香港交易所發(fā)出聯(lián)合公告，宣布正式推出“科企專線”，以進(jìn)一步便利特?？萍脊炯吧锟萍脊旧暾埳鲜?，并允許這些公司可以選擇以保密形式提交上市申請?！翱破髮＞€”旨在幫助有意來港上市的特?？萍脊炯吧锟萍脊驹谔峤徽降纳鲜猩暾堉袄斫膺m用的《上市規(guī)則》及進(jìn)行相關(guān)的上市籌備工作。

奧優(yōu)國際董事長張玥表示，港交所對于生物醫(yī)藥企業(yè)來說具有資金籌集渠道廣、審批速度快、財務(wù)和審計標(biāo)準(zhǔn)相對寬松、市場拓展方便等優(yōu)勢。同時，香港與國際市場更緊密地接軌，這有利于企業(yè)在國際化道路上與國際投資者接觸和交流。此外，香港資本市場的投資環(huán)境和發(fā)展?jié)摿σ参嗽絹碓蕉嗟纳镝t(yī)藥企業(yè)。

來源：北京商報