中國證監(jiān)會近日印發(fā)《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》（下稱“方案”）。方案提出25條改革措施，主要目的是通過全面深化改革，強化公募基金行業(yè)與投資者利益綁定，增強公募基金投資行為穩(wěn)定性，同時發(fā)展壯大權益類基金，更好發(fā)揮公募基金行業(yè)功能。

下一步，監(jiān)管部門將分階段有序推進各項落實工作，成熟一項推出一項，用3年左右時間完成整體改革工作。目前，中國證監(jiān)會正在加緊完善規(guī)則，盡快出臺公募基金業(yè)績比較基準指引；中國證券投資基金業(yè)協(xié)會正加快建立公募基金業(yè)績比較基準庫，修訂《基金管理公司績效考核與薪酬管理指引》等。

引導行業(yè)機構從“重規(guī)?！毕颉爸鼗貓蟆鞭D變

方案提出25條改革措施，探索建立適合中國國情、市情的公募基金發(fā)展新模式，著力引導行業(yè)機構努力實現從“重規(guī)?！毕颉爸鼗貓蟆鞭D變，形成行業(yè)高質量發(fā)展的“拐點”，加快建設一流投資機構。

25條改革措施，既涉及行業(yè)機構內部產品設計、投資運作、市場推廣、績效考核等方面制度機制的改革調整，也涉及行政監(jiān)管、行業(yè)自律等方面制度機制的優(yōu)化完善。

業(yè)內專家表示，方案通過完善長效制度機制，強化激勵約束作用，督促、引導基金公司、基金銷售機構等行業(yè)機構回歸初心使命，努力提升投資者獲得感。隨著改革措施漸次落地，公募基金行業(yè)服務居民財富管理需求、服務資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定、服務實體經濟和國家戰(zhàn)略的作用將逐步增強。

盡快出臺公募基金業(yè)績比較基準監(jiān)管指引

業(yè)內人士普遍認為，強化業(yè)績比較基準的約束作用在本次公募基金改革中發(fā)揮著較為關鍵的作用，既關系到新的浮動管理費率產品的整體架構，也關系到基金公司、高管及基金經理的績效考核與薪酬激勵。

方案從兩方面強化了業(yè)績比較基準的約束作用：

一方面，中國證監(jiān)會將盡快出臺公募基金業(yè)績比較基準監(jiān)管指引，同步建立公募基金業(yè)績比較基準庫。針對存量主動管理權益類基金，指導基金公司逐步有序地進行調整。

另一方面，強化業(yè)績比較基準對比結果的運用，在基金公司績效考核、監(jiān)管分類評價、第三方評價評獎等考核評價機制中，都將更為關注和考察產品業(yè)績偏離基準的情況，使評價評獎結果體現“獎優(yōu)罰劣”。

博時基金首席權益策略分析師陳顯順表示，為基金設立清晰業(yè)績比較基準，避免風格漂移，可讓投資者更準確評估基金表現。中長期來看，市場投資風格有望更加穩(wěn)健，有利于增強投資者對公募基金的信心，吸引更多長期資金流入股市，為股票市場提供穩(wěn)定資金支持，促進市場健康發(fā)展。

相關新產品預計很快推出

方案提出，對主動管理權益類基金，大力推行基于業(yè)績比較基準的浮動管理費收取模式。對符合一定持有期要求的投資者，贖回產品份額時，根據持有期間的產品業(yè)績表現，確定相應的管理費率。

業(yè)內人士分析稱，比如，投資者購買一只新浮動管理費的主動管理權益類基金，持有1年以后贖回產品，基金公司將根據持有一年期內產品的實際業(yè)績表現，來計提不同檔次的管理費：符合同期業(yè)績比較基準的，適用基準檔費率；明顯低于業(yè)績比較基準的，適用低檔費率；顯著超越業(yè)績比較基準的，適用升檔費率。

后續(xù)，相關部門將穩(wěn)慎推進具體落地工作。據業(yè)內人士透露，已有20余家機構做好申報發(fā)行此類新產品的準備工作，新產品預計將會很快推出，其他行業(yè)機構也將在準備就緒后陸續(xù)上報。

陳顯順表示，此次改革優(yōu)化主動權益類基金收費模式，業(yè)績欠佳的少收管理費，將業(yè)績跑贏基準、投資者盈虧納入考核，且3年以上考核權重不低于80%。這有利于改善基金公司“重規(guī)模輕回報”現狀，促使基金經理更注重長期投資收益。

3年左右時間完成整體改革工作

《關于加強證券公司和公募基金監(jiān)管 加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見》（下稱“意見”）提出，擬用3到5年時間，基本形成“教科書式”的監(jiān)管模式和行業(yè)標準，推動形成優(yōu)質頭部機構引領行業(yè)高質量發(fā)展的新態(tài)勢。

據悉，公募基金改革將與意見落實大致同步，用3年左右時間，完成整體改革工作?？紤]到此次改革舉措多、力度大、涉及面廣，監(jiān)管部門將堅持穩(wěn)中求進、先立后破的原則，區(qū)分輕重緩急，分階段有序推進各項落實工作。

一是把握好改革推進節(jié)奏。監(jiān)管部門已逐一制定各項政策舉措的落實時間表，后續(xù)成熟一項推出一項。推進過程中，將結合行業(yè)實際，區(qū)分存量增量、區(qū)分大小公司穩(wěn)妥實施，給予行業(yè)機構充分的調適時間；具體舉措推出后，將適時對相關落實情況開展評估，并進行優(yōu)化完善。

二是制定好配套法規(guī)。方案提出的不少改革舉措，須通過配套法規(guī)細化落地，經初步梳理，共涉及20余部。相關法規(guī)制定修訂過程中，監(jiān)管部門將充分聽取投資者和行業(yè)機構的意見建議，確保改革舉措符合行業(yè)實際。

三是強化政策協(xié)同。下一步，監(jiān)管部門將繼續(xù)做好與相關方面的協(xié)同，強化工作合力，確保方案各項政策舉措取得實效。

來源：上海證券報