4月以來(lái)，又有多家銀行下調(diào)存款利率，中長(zhǎng)期限定期存款利率下調(diào)幅度相對(duì)較大。在六大國(guó)有銀行主動(dòng)調(diào)整存款掛牌利率、12家全國(guó)股份制銀行緊隨、中小銀行陸續(xù)跟進(jìn)等一系列過(guò)程后，各期限存款的執(zhí)行利率多下調(diào)至2%以內(nèi)。

與此同時(shí)，受全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加等因素影響，金融市場(chǎng)震蕩波動(dòng)也有所加劇。以美國(guó)宣布所謂“對(duì)等關(guān)稅”后的國(guó)際資本市場(chǎng)表現(xiàn)為例，據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)，4月3日至9日，全球股市市值一度縮水10萬(wàn)億美元，略高于歐盟GDP的一半。其中，美國(guó)股市自身?yè)p失慘重，美股七大科技巨頭市值在此期間內(nèi)總計(jì)蒸發(fā)約1.65萬(wàn)億美元。亞太金融市場(chǎng)同樣受到?jīng)_擊，4月7日，日經(jīng)225指數(shù)期貨開(kāi)盤(pán)前暴跌9%，較周五收盤(pán)價(jià)重挫超3100點(diǎn)，創(chuàng)2008年金融危機(jī)以來(lái)最大盤(pán)前跌幅；澳大利亞S&P/ASX 200指數(shù)期貨較前一交易日收盤(pán)暴跌6%；即便相對(duì)抗跌的恒生指數(shù)期貨亦在低位徘徊。

“低利率”遇上“高波動(dòng)”，資產(chǎn)配置和財(cái)富管理的復(fù)雜性和難易度陡然上升，如何撥開(kāi)復(fù)雜多變的金融市場(chǎng)“重重迷霧”，讓投資行為變得相對(duì)可預(yù)測(cè)，是資管機(jī)構(gòu)的愿望所在。在這種背景下，量化投資開(kāi)始成為資管領(lǐng)域的新趨勢(shì)，即依靠數(shù)學(xué)模型和計(jì)算機(jī)程序進(jìn)行投資決策，通過(guò)引入AI的強(qiáng)大計(jì)算能力和數(shù)據(jù)處理能力，讓決策的準(zhǔn)確性大幅提升。

理論上來(lái)說(shuō)，量化投資可以廣泛用于股票、債券、期貨、外匯和另類投資等市場(chǎng)，通過(guò)預(yù)測(cè)股票價(jià)格、波動(dòng)率、交易量等進(jìn)行選股、擇時(shí)、構(gòu)建投資組合；通過(guò)預(yù)測(cè)債券收益率、信用利差等，進(jìn)行債券選擇、久期管理、信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；通過(guò)預(yù)測(cè)期貨價(jià)格、基差等，進(jìn)行套利交易、趨勢(shì)跟蹤、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖；通過(guò)預(yù)測(cè)匯率波動(dòng)，進(jìn)行貨幣對(duì)交易、套息交易、風(fēng)險(xiǎn)管理；對(duì)房地產(chǎn)、大宗商品、私募基金、對(duì)沖基金等進(jìn)行價(jià)值評(píng)估、市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)管理等。

例如，平安理財(cái)推出的“啟元策略系列”就主打利用量化對(duì)沖策略控制波動(dòng)，通過(guò)自研機(jī)器模型選擇最優(yōu)質(zhì)期限和券種，買入并持有流動(dòng)性較好且被市場(chǎng)明顯低估的債券，通過(guò)工具進(jìn)行合理對(duì)沖，管理利率風(fēng)險(xiǎn)。機(jī)器模型可以對(duì)債券市場(chǎng)及經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，最終形成市場(chǎng)每日漲跌預(yù)判，指導(dǎo)債券持倉(cāng)進(jìn)攻防守決策。市場(chǎng)波動(dòng)越大，策略的有效性越能得到體現(xiàn)。

值得注意的是，由于債券市場(chǎng)的場(chǎng)外數(shù)據(jù)不好獲取，因此固收量化模型相較于股市量化模型建設(shè)難度更高，而考慮到債券是以機(jī)構(gòu)交易為主，一旦模型建成，運(yùn)作上則相對(duì)更可預(yù)測(cè)。

市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的影響顯而易見(jiàn)，在全球經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)的背景下，利用量化策略等精細(xì)化手段合理管控風(fēng)險(xiǎn)，有助于提升資產(chǎn)配置效率，實(shí)現(xiàn)更加攻守兼?zhèn)涞睦碡?cái)投資，進(jìn)而真正達(dá)到穿越周期的效果。包括理財(cái)公司在內(nèi)的資管機(jī)構(gòu)可以量力而為，強(qiáng)化對(duì)模型、算法和AI的研究和運(yùn)用，探索更大限度地發(fā)揮量化投資的價(jià)值。

（來(lái)源：中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)）