銀行理財(cái)資金首次直接參與上市公司定增在近期落地。

近日，外高橋公布了向特定對(duì)象發(fā)行A股股票的情況報(bào)告書，共有11家機(jī)構(gòu)參與。光大銀行旗下理財(cái)子公司——光大理財(cái)以其管理的權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品參與本次發(fā)行認(rèn)購，其認(rèn)購規(guī)模排在第10位，獲配181.49萬股，獲配金額約2000萬元，發(fā)行完成后有6個(gè)月的限售期。

成立于1994年的外高橋，主營業(yè)務(wù)包括產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)運(yùn)營和貿(mào)易服務(wù)，實(shí)際控制人為上海浦東新區(qū)國資委?。本次定增發(fā)行價(jià)格為11.02元/股，計(jì)劃發(fā)行2.25億股，募集資金24.75億元。

光大理財(cái)本次以近2000萬元現(xiàn)金參與外高橋的定增，是銀行理財(cái)資金直接“入市”的標(biāo)志性事件。

對(duì)此，光大理財(cái)表示，公司堅(jiān)定看好中國資本市場的發(fā)展前景和中國經(jīng)濟(jì)的光明未來，在有效管控風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，逐步加大在資本市場領(lǐng)域的布局，近期已擇機(jī)增配了包括交易型開放式指數(shù)基金（ETF）在內(nèi)的指數(shù)化投資工具，并將加大對(duì)上市公司定增、可轉(zhuǎn)債、可交債等工具品種的投資力度。

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銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管積極入市

今年1月份，中央金融辦、證監(jiān)會(huì)、央行、金融監(jiān)管總局等部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》，明確提出允許銀行理財(cái)、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金等作為戰(zhàn)略投資者參與上市公司定增。

3月份，證監(jiān)會(huì)、滬深交易所對(duì)證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)管理辦法及實(shí)施細(xì)則進(jìn)行了相應(yīng)修訂，銀行理財(cái)直接參與上市公司定增的阻礙掃除。

從實(shí)施細(xì)則修訂到首單落地，也就1個(gè)月多月時(shí)間，這說明銀行理財(cái)對(duì)直接投資上市公司也有期待，本次全行業(yè)首單完成后，對(duì)后續(xù)其他銀行理財(cái)參與定增項(xiàng)目將起到示范作用。

光大理財(cái)相關(guān)人士表示，今年系列政策出臺(tái)后，將銀行理財(cái)資金納入戰(zhàn)略投資者范疇，降低了參與上市公司定增的門檻，從產(chǎn)品和投資方面，也能加強(qiáng)銀行理財(cái)與上市公司的合作，拓寬了投資邊界，有助于引導(dǎo)中長期資金入市。

截至今年一季度末，我國銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)到29.14萬億元，同比增長9.41%。作為資本市場“長錢”的代表之一，在政策引導(dǎo)下，大規(guī)模銀行理財(cái)資金直接入市參與投資，能為市場帶來更多增量資金，也能提振投資者信心。

郵政銀行研究員婁飛鵬表示，銀行理財(cái)資金直接參與上市公司定增，是理財(cái)資金發(fā)揮金融服務(wù)功能、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的具體體現(xiàn)，有效利用理財(cái)資金，也能豐富資本市場的資金來源。

除了直接參與上市公司定增，婁飛鵬認(rèn)為，理財(cái)資金還可以通過投資指數(shù)基金等方式來實(shí)現(xiàn)資金入市。

近期多家產(chǎn)品管理規(guī)模超過萬億的銀行理財(cái)公司也明確表示，將加大權(quán)益市場的投資力度。中銀理財(cái)稱，下一階段將通過布局指數(shù)策略、指數(shù)增強(qiáng)策略等各類含權(quán)類理財(cái)產(chǎn)品，繼續(xù)支持資本市場發(fā)展。

交銀理財(cái)也表示，近期快速研判市場形勢(shì)后，在保持產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益特征不變的基礎(chǔ)上，結(jié)合產(chǎn)品投資策略，通過直接投資或以間接方式持續(xù)增持交易型開放式指數(shù)基金（ETF）。

資本市場上中長期資金入市的案例，除了銀行理財(cái)外，還有保險(xiǎn)資管產(chǎn)品以A類投資者參與企業(yè)的IPO發(fā)行。

近期眾捷汽車、天有為兩家公司公布了IPO發(fā)行中的打新情況，有十多家保險(xiǎn)資管公司參與網(wǎng)下打新，獲配金額合計(jì)超過1億元。

眾捷汽車發(fā)布的信息顯示，其網(wǎng)下打新的A類投資者中，有14家保險(xiǎn)資管公司，包括保險(xiǎn)資管產(chǎn)品、年金計(jì)劃等，共獲配118.61萬股，金額為1957.09萬元；天有為的打新投資者中，也有約10家保險(xiǎn)資管公司，獲配金額最高的是泰康資產(chǎn)，約7000萬元。

婁飛鵬預(yù)計(jì)，在國家積極引導(dǎo)耐心資本、長期資本入市的大背景下，預(yù)計(jì)后續(xù)將有更多的理財(cái)資金通過參與投資定增項(xiàng)目來服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保險(xiǎn)資管資金參與IPO打新的案例也會(huì)逐漸增加。

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入市資金量仍有待提升

本次光大理財(cái)雖然完成了全市場首單理財(cái)參與定增的案例，但從資金量來看仍然有限。在外高橋的11名定增對(duì)象中，光大理財(cái)與陸家嘴信托認(rèn)購額一樣，屬于認(rèn)購金額較少的投資者。

一位理財(cái)子公司人士告訴銀柿財(cái)經(jīng)，我國銀行理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)中，絕大部分是固定收益類產(chǎn)品，權(quán)益類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模較小。截至2024年底約為600億元，占理財(cái)總規(guī)模比例僅0.2%。今年以來的新發(fā)權(quán)益類產(chǎn)品增長幅度也有限，權(quán)益產(chǎn)品資金大量投入資本市場，還需要發(fā)展過程。

“這與投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好也相關(guān)，大多數(shù)買入理財(cái)?shù)耐顿Y者，追求的是穩(wěn)定回報(bào)，因此理財(cái)公司發(fā)行權(quán)益類產(chǎn)品相對(duì)較少，權(quán)益產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模短期內(nèi)不會(huì)有太大幅度增長。”上述人士認(rèn)為。

在拓寬理財(cái)產(chǎn)品投資范疇方面，今年一些理財(cái)公司均加大了權(quán)益類市場的投資研究，在響應(yīng)號(hào)召入市時(shí)，也需要保證產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益，產(chǎn)品凈值不宜波動(dòng)過大。

作為理財(cái)市場管理產(chǎn)品規(guī)模最多的公司，招銀理財(cái)近期也在關(guān)注定增機(jī)會(huì)。一位內(nèi)部人士稱，“加大權(quán)益類市場投資是長期方向，短期內(nèi)有好的投資機(jī)會(huì)將積極參與，但投資金額還是有限?！?/p>

雖然在投資政策上銀行理財(cái)與公募基金有了同等待遇，但要達(dá)到公募基金的投資能力，銀行理財(cái)也還有較長的路要走。

與公募基金在權(quán)益投資方面多來年形成的經(jīng)驗(yàn)和內(nèi)部風(fēng)控體系相比，銀行理財(cái)無論是策略還是團(tuán)隊(duì)配備方面，都還有待加強(qiáng)。在權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)增長，投資案例增多后，理財(cái)公司的權(quán)益投研能力會(huì)逐步提高。

“光大理財(cái)這次參與上市公司定增，為銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入權(quán)益市場打了頭陣，接下來理財(cái)子都會(huì)關(guān)注相關(guān)投資機(jī)會(huì)，但前期還是以試水為主，然后才能逐步加大權(quán)益市場投資。”招銀理財(cái)內(nèi)部人士說。

(來源： 銀柿財(cái)經(jīng))