以資產(chǎn)配置和基金投資為看家本領(lǐng)的基金中基金（FOF）被許多投資者戲稱(chēng)為“專(zhuān)業(yè)基民”。隨著基金2025年一季報(bào)披露完畢，F(xiàn)OF的最新買(mǎi)基動(dòng)向浮出水面。

Wind數(shù)據(jù)顯示，華安黃金ETF成為2025年一季度末獲FOF重倉(cāng)數(shù)量最多的基金。此外，海富通中證短融ETF、鵬揚(yáng)中債-30年期國(guó)債ETF、富國(guó)中債7-10年政策性金融債ETF等債券型ETF獲FOF重倉(cāng)的數(shù)量也名列前茅。

從年內(nèi)業(yè)績(jī)出色的FOF配置思路中可以發(fā)現(xiàn)，不少FOF基金經(jīng)理的配置思路呈現(xiàn)一手進(jìn)攻一手防守的啞鈴型策略，對(duì)黃金、海外、機(jī)器人、恒生科技等熱門(mén)賽道均有布局。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，華安黃金ETF成為全市場(chǎng)獲FOF重倉(cāng)數(shù)量最多的基金，共計(jì)獲86只FOF重倉(cāng)持有，持倉(cāng)市值共計(jì)14.14億元。具體來(lái)看，華安盈瑞穩(wěn)健優(yōu)選6個(gè)月持有持倉(cāng)華安黃金ETF的市值最高，達(dá)3.03億元。

早在去年四季度末，華安黃金ETF就已經(jīng)是獲FOF重倉(cāng)數(shù)量最多的基金。彼時(shí)，全市場(chǎng)共有55只FOF重倉(cāng)華安黃金ETF，持倉(cāng)市值共計(jì)7.23億元。

除了華安黃金ETF外，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF、易方達(dá)黃金ETF、博時(shí)黃金ETF等多只黃金主題ETF亦獲得FOF重倉(cāng)持有。

從持倉(cāng)市值來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，F(xiàn)OF重倉(cāng)市值前五名的基金分別是海富通中證短融ETF、華安黃金ETF、華夏恒生ETF、摩根國(guó)際債券人民幣、海富通上證城投債ETF。

通過(guò)近期公布的公募基金一季報(bào)，可以看到FOF基金經(jīng)理的配置手段更加靈活多元，不少績(jī)優(yōu)FOF總體呈現(xiàn)一手進(jìn)攻一手防守的啞鈴型策略。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，同泰優(yōu)選配置3個(gè)月持有A以7.13%的年內(nèi)收益率位列全市場(chǎng)FOF榜首。該FOF在一季度末重倉(cāng)了博時(shí)上證30年期國(guó)債ETF、華夏滬港通恒生ETF、鵬揚(yáng)中債30年期國(guó)債ETF、同泰開(kāi)泰混合C、華安黃金ETF、華泰柏瑞上證紅利ETF、華泰柏瑞中證紅利低波ETF、同泰慧利混合C、博時(shí)恒生高股息ETF、富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF。從配置思路上看，基金經(jīng)理一方面重倉(cāng)了債券、紅利等穩(wěn)健風(fēng)格的ETF，另一方面也重倉(cāng)了恒生科技等成長(zhǎng)性較強(qiáng)的ETF。

工銀睿智進(jìn)取一年A年內(nèi)收益率6.74%，位列第二。一季報(bào)顯示，與同泰優(yōu)選配置3個(gè)月持有A相比，該產(chǎn)品的配置方向顯得更加積極，涉及黃金、創(chuàng)新藥、納斯達(dá)克指數(shù)、機(jī)器人、科創(chuàng)芯片等多個(gè)賽道。

展望未來(lái)權(quán)益市場(chǎng)，財(cái)通資管通達(dá)未來(lái)6個(gè)月持有混合發(fā)起式（FOF）基金經(jīng)理羅少文、康研表示，當(dāng)前政策的底層邏輯已發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變，政策空間被明顯打開(kāi)，貨幣政策預(yù)計(jì)延續(xù)寬松基調(diào)。在此形勢(shì)下，依舊秉持較為均衡的資產(chǎn)配置策略。同時(shí)，隨著10年期國(guó)債收益率的下行，中證紅利指數(shù)股息率與10年期國(guó)債收益率之間的差值已經(jīng)達(dá)到歷史較高分位水平，差值或進(jìn)一步拉大。后續(xù)將擇機(jī)加大對(duì)相關(guān)資產(chǎn)的配置力度，不斷優(yōu)化投資組合結(jié)構(gòu)，力爭(zhēng)提升整體投資收益。

國(guó)泰優(yōu)選領(lǐng)航一年持有期混合（FOF）基金經(jīng)理曾輝表示，對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求增加，股市二季度將以震蕩整理為主，要小心前期主要靠估值擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)的成長(zhǎng)風(fēng)格品種出現(xiàn)回落，尋找確定性高的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)非常重要。未來(lái)可關(guān)注三個(gè)方向：一是稀土和農(nóng)業(yè)，二是黃金和黃金股，三是銀行和地產(chǎn)。

來(lái)源： 上海證券報(bào)