4月21日，全球黃金價(jià)格同步創(chuàng)出新高。國內(nèi)市場方面，上海期貨交易所的黃金期貨主力合約價(jià)格歷史首次突破800元/克關(guān)口，最高觸及805.56元/克；上海黃金交易所的黃金T+D（黃金延期交易）價(jià)格同樣首次突破800元/克，最高觸及803.98元/克。

自4月10日以來，上期所黃金期貨已連續(xù)10個(gè)交易日上漲，區(qū)間漲幅約為12%，今年以來累計(jì)漲幅高達(dá)30.55%，超過2024年全年漲幅（28%）。另據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，黃金期貨今年一季度累計(jì)成交15.24萬億元，居所有商品期貨首位，較去年同期放量143.49%。

面對急劇攀升的金價(jià)，上金所昨日發(fā)布《關(guān)于繼續(xù)做好近期市場風(fēng)險(xiǎn)控制工作的通知》，這已是本月發(fā)布的第三份風(fēng)險(xiǎn)提示。上金所表示，近期貴金屬價(jià)格波動劇烈，請各會員提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識，繼續(xù)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。同時(shí)，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉位，理性投資。

本月初，上期所發(fā)布通知稱，近期國際形勢復(fù)雜多變，市場波動較大，請各有關(guān)單位做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資，共同維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。上期所還調(diào)整了黃金期貨的風(fēng)控參數(shù)，包括漲跌停板幅度、交易保證金比例等，以應(yīng)對后續(xù)潛在的價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)中國黃金協(xié)會劃分，黃金的消費(fèi)用途主要分為三類：黃金首飾、金條及金幣、工業(yè)及其他用金。受高金價(jià)影響，黃金首飾消費(fèi)與工業(yè)用金已經(jīng)受到抑制。數(shù)據(jù)顯示，2024年我國黃金消費(fèi)量為985.31噸，同比下降9.58%。其中，黃金首飾消費(fèi)量為532.02噸，同比下降24.69%；金條及金幣373.13噸，同比增長24.54%；工業(yè)及其他用金80.16噸，同比下降4.12%。

世界黃金協(xié)會也在本月發(fā)布的一份報(bào)告中進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示。該機(jī)構(gòu)表示，金價(jià)在如此短的時(shí)間內(nèi)迅速攀升，是存在潛在風(fēng)險(xiǎn)的。首先，鑒于當(dāng)前的價(jià)格漲勢，各國央行或?qū)徤鞣啪徺徑鸸?jié)奏；其次，雖然消費(fèi)者終會適應(yīng)高企的金價(jià)，但金價(jià)的快速上漲可能會在短期內(nèi)抑制凈購金量；最后，全球地緣政治與政策層面的緊張情緒已十分高漲，如果相關(guān)問題后續(xù)得到緩解或解決，金價(jià)的額外溢價(jià)或許會消退。

國信期貨首席分析師顧馮達(dá)表示，近期全球市場避險(xiǎn)情緒顯著升溫，尤其是投資者對美國貨幣政策獨(dú)立性的深度擔(dān)憂，疊加高盛等國際投行對美元長期貶值的預(yù)判，使得作為去美元化核心載體的黃金獲得雙重溢價(jià)支撐。

展望后市，顧馮達(dá)判斷，貴金屬市場短期波動率料將抬升，COMEX黃金期貨或于3400美元/盎司左右震蕩，對應(yīng)上海黃金期貨或于800元/克左右震蕩；白銀雖受光伏裝機(jī)旺季托底工業(yè)需求，但宏觀需求疲軟預(yù)期及工業(yè)金屬聯(lián)動下跌風(fēng)險(xiǎn)或限制其反彈動能。對于投資者而言，短期內(nèi)需要密切關(guān)注價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)，合理控制倉位。中長期來看，全球央行購金潮延續(xù)、美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向預(yù)期升溫及地緣風(fēng)險(xiǎn)重心轉(zhuǎn)移三大核心邏輯，仍將對貴金屬價(jià)格構(gòu)成支撐。

來源：上海證券報(bào)