近一個(gè)月，信用債ETF凈流入金額已超200億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，從3月15日至4月15日，市場上11只信用債ETF合計(jì)凈流入金額達(dá)到200億元，在資金加速流入的趨勢(shì)下，信用債ETF規(guī)模合計(jì)已達(dá)942億元，僅3個(gè)交易日再增約40億元。

此前4月10日，信用債ETF規(guī)模剛剛突破900億元關(guān)口，相比一季度末的800億元增長超百億元。

在國內(nèi)市場上，相比于股票指數(shù)產(chǎn)品，債券指數(shù)基金的發(fā)展相對(duì)緩慢，可在場內(nèi)交易的債券ETF更為稀缺。

在指數(shù)化投資趨勢(shì)下，近年來債券指數(shù)產(chǎn)品加速擴(kuò)容，債券ETF也發(fā)展提速。在業(yè)內(nèi)人士看來，驅(qū)動(dòng)債券ETF快速發(fā)展的關(guān)鍵因素，主要有以下幾點(diǎn)：

交易的靈活性：債券ETF能夠讓投資者快速響應(yīng)市場變化，執(zhí)行更高效的投資策略；

高效的資金利用率：某些債券ETF的場內(nèi)份額具有質(zhì)押融資功能，可以為投資者提供額外的融資便利性；

較低的交易成本：債券ETF費(fèi)率低廉，對(duì)投資者來說更具吸引力。

伴隨著近年來債市走牛，債券ETF因其成本更低、持倉更透明、流動(dòng)性更好等優(yōu)勢(shì)，逐漸成為資金參與債市行情的高性價(jià)比工具。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年年末，債券ETF的總規(guī)模分別為529億元、802億元、1740億元，相較于上一年的增幅分別為122%、52%、117%。

不過目前，國內(nèi)債券指數(shù)產(chǎn)品仍然以利率指數(shù)產(chǎn)品為主，但從全球市場來看，信用指數(shù)產(chǎn)品更多。有分析人士認(rèn)為，從國內(nèi)信用市場在整個(gè)固收市場的占比來看，當(dāng)前我國債券指數(shù)產(chǎn)品并未充分反映市場底層資產(chǎn)的多樣性，國內(nèi)信用指數(shù)產(chǎn)品依然存在較大發(fā)展空間，或是未來的藍(lán)海。

今年以來，信用債ETF迎來大擴(kuò)容。年初，易方達(dá)上證基準(zhǔn)做市公司債ETF等首批8只基準(zhǔn)做市公司債ETF先后發(fā)行成立并上市，信用債ETF產(chǎn)品數(shù)量從3只猛增至11只。從上市后表現(xiàn)來看，這8只交易所基準(zhǔn)做市公司債ETF備受資金青睞。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日，這8只ETF自2月前后上市以來合計(jì)凈流入金額達(dá)到130億元，是今年信用債ETF資金凈流入的主力產(chǎn)品；其中，易方達(dá)上證基準(zhǔn)做市公司債ETF上市以來凈流入金額約36億元，是8只ETF中凈流入金額第一的產(chǎn)品。

那么，交易所基準(zhǔn)做市公司債ETF究竟有什么樣的優(yōu)點(diǎn)，使其能夠在上市后強(qiáng)勢(shì)吸金呢？

基準(zhǔn)做市公司債是交易所按一定標(biāo)準(zhǔn)篩選出來的信用債，這些債券規(guī)模較大、信用質(zhì)量較高，在主做市商的持續(xù)做市下表現(xiàn)出相對(duì)更強(qiáng)的流動(dòng)性。跟蹤基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)的ETF，信用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更低、跟蹤效率相對(duì)更高，是配置場內(nèi)信用債資產(chǎn)的便捷工具。

相比于利率債，信用債個(gè)券差異大、單券流通規(guī)模小、流動(dòng)性相對(duì)較弱、且面臨信用風(fēng)險(xiǎn)管理問題，因此投資者直接參與信用債投資的難度更高，而信用債ETF為投資者提供了便捷的信用債投資方式。

在場內(nèi)債券ETF產(chǎn)品數(shù)量有限、尤其信用類ETF更為稀缺的背景下，交易所基準(zhǔn)做市公司債ETF的推出，能較好地滿足場內(nèi)投資者對(duì)中低風(fēng)險(xiǎn)信用債投資的需求，也有助于完善我國現(xiàn)有債券ETF產(chǎn)品體系。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月15日，這8只交易所基準(zhǔn)做市公司債ETF的總規(guī)模已達(dá)到約350億元，其中易方達(dá)上證基準(zhǔn)做市公司債ETF規(guī)模超65億元，在8只同類產(chǎn)品中排名第一。

今年3月，中國結(jié)算還發(fā)布了通知，允許符合一定條件的信用債ETF試點(diǎn)開展通用質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)。根據(jù)通知要求，8只交易所基準(zhǔn)做市公司債ETF均符合條件。據(jù)了解，此前已有產(chǎn)品提交了申請(qǐng)，待獲批后將可開展質(zhì)押回購業(yè)務(wù)。

易方達(dá)基金固定收益特定策略投資部總經(jīng)理李一碩表示，信用債ETF開展通用質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)，不僅可以為場內(nèi)投資者拓寬融資渠道，提高資金使用效率，提升二級(jí)市場流動(dòng)性，也有助于提升信用債ETF的吸引力，拓寬信用債配置需求，降低企業(yè)融資成本。

來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)