上證指數(shù)日K線圖

張大偉 制圖

4月17日，A股市場整體低開高走，大消費與泛科技主線均有所表現(xiàn)，帶動滬指收獲日線八連漲。截至收盤，上證指數(shù)報3280.34點，漲0.13%；深證成指報9759.05點，跌0.16%；創(chuàng)業(yè)板指報1908.78點，漲0.09%。滬深兩市合計成交9995億元，自4月3日以來首次跌破萬億元關口。

首發(fā)經(jīng)濟概念大漲

在擴內需的背景下，大消費持續(xù)成為近期盤面最強主線。首發(fā)經(jīng)濟概念昨日大漲，亞振家居收獲漲停，全聚德漲超6%，風語筑、蘭生股份、米奧會展等漲超5%。

消息面上，據(jù)浙江省商務廳網(wǎng)站4月17日消息，近日，浙江省商務廳等10部門印發(fā)《關于促進首發(fā)經(jīng)濟高質量發(fā)展的實施方案》。其中提到，首發(fā)經(jīng)濟涵蓋了企業(yè)從產(chǎn)品或服務的首次發(fā)布、首次展出到首次落地開設門店、首次設立研發(fā)中心，再到設立企業(yè)總部的鏈式發(fā)展全過程，是引領消費潮流、推動產(chǎn)業(yè)升級、實現(xiàn)經(jīng)濟繁榮的關鍵。

浙江的實施方案提出，到2027年，新品研發(fā)、生產(chǎn)、服務、發(fā)布、展示、推廣、銷售等首發(fā)經(jīng)濟體系基本健全，形成以創(chuàng)新為動力、產(chǎn)業(yè)升級為導向、融合多元消費場景的首發(fā)經(jīng)濟生態(tài)圈。全省引進各類首店2000家以上，高能級首店200家以上，其中全國級別及以上首店超20家，孵化浙江本土首發(fā)品牌50個以上。

此前，3月26日，國務院辦公廳轉發(fā)商務部《關于支持國際消費中心城市培育建設的若干措施》，為支持上海市、北京市、廣州市、天津市、重慶市加快國際消費中心城市培育建設，提出了積極推進首發(fā)經(jīng)濟等八方面舉措。

華安證券分析表示，首發(fā)經(jīng)濟近年來成為市場焦點。首發(fā)經(jīng)濟通過創(chuàng)新消費模式，激發(fā)市場潛力，成為推動城市消費升級和國際消費中心城市建設的重要手段。首發(fā)經(jīng)濟核心特點是“首次亮相”，注重新產(chǎn)品、新技術和新模式的發(fā)布，不僅滿足了消費者對新鮮事物的需求，也為企業(yè)創(chuàng)造了市場熱點，推動產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新。

半導體板塊顯著復蘇

泛科技主線昨日局部活躍，半導體板塊漲勢突出，芯朋微、思瑞浦漲超10%，中穎電子漲超8%，瑞芯微、富滿微漲超6%，AI芯片龍頭寒武紀上漲4.80%。

國際半導體產(chǎn)業(yè)協(xié)會最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全球半導體制造設備出貨金額2024年達到1171億美元，較2023年的1063億美元增長10%，重回高增長軌道。其中，晶圓加工設備的銷售額增長9%，其他前端細分領域的銷售額增長5%，這一增長主要得益于在先進邏輯、成熟邏輯、先進封裝和高帶寬存儲器（HBM）產(chǎn)能擴張方面的投資增加，以及中國投資的大幅增長。

東吳證券分析表示，2024年我國半導體設備進口來自美國的金額約為337億元，比重約為20%，看好后續(xù)半導體設備國產(chǎn)化率的進一步提升。對于先進制程而言，隨著國產(chǎn)設備商技術與服務的不斷突破與成熟，且進口設備成本至少增加50%，設備的國產(chǎn)化率有望加速提升。看好前后道半導體設備以及零部件廠商。

國盛證券認為，美國挑起關稅爭端背景下，為保障供應鏈安全，設備廠商積極導入國產(chǎn)上游零部件。當前國產(chǎn)零部件滲透率仍較低，隨著國產(chǎn)零部件供應商與設備廠及晶圓廠緊密合作，看好未來零部件國產(chǎn)化率加速提升。當前國產(chǎn)廠商不斷拓寬電子材料品類布局，打開了多個增長曲線。

逆勢資金的支撐作用顯現(xiàn)

近期，滬指收獲日線八連漲，從盤面上看，資金大幅流入寬基指數(shù)ETF構成顯著的資金面支持。

華泰證券分析表示，逆勢布局資金凈流入放大，為近期A股提供資金支撐。一是上周寬基ETF凈流入1596億元，單周凈流入規(guī)模創(chuàng)2018年以來新高，結構上以凈流入滬深300、中證1000為主；二是產(chǎn)業(yè)資本轉向凈增持，上周凈增持60億元，創(chuàng)2024年以來新高；三是回購規(guī)模增加，上周回購規(guī)模創(chuàng)2025年來新高，回購預案規(guī)模仍處于今年以來高位，此外上周國有資本投資運營平臺合計增持1800億元。

華泰證券認為，關稅政策博弈是主導近期市場波動的主要變量，其本身可預測性較低，但伴隨著中央?yún)R金等機構入場、逆周期對沖政策預期強化等，市場開啟超跌反彈，小盤股表現(xiàn)優(yōu)于大盤股。對于市場整體，當前下行風險顯著降低，一方面中國版平準基金增持力量規(guī)模大、態(tài)度堅決，有利于穩(wěn)定市場參與主體信心；另一方面此前A股風險溢價對風險計入已較為充分，反映投資者情緒釋放或較為充分。

節(jié)奏上，華泰證券判斷，美國“對等關稅”對出口的影響或將在今年二季度顯現(xiàn)，全球增長亦可能在二季度放緩，有必要進一步加大穩(wěn)內需政策以對沖外需放緩帶來的潛在影響，從而進一步夯實一季度以來內需回升的基礎。關注后續(xù)穩(wěn)增長政策力度及節(jié)奏，比如出臺更大范圍的促消費相關政策，加大政府投資規(guī)模，以及財政政策繼續(xù)前置發(fā)力。

來源：上海證券報