近段時間以來，美債持續(xù)遭遇拋售，美元指數(shù)接連下跌，但同為避險資產(chǎn)的黃金卻走出了不一樣的行情。4月14日上午，現(xiàn)貨黃金持續(xù)拉升，將歷史高位刷新至3245.45美元/盎司，雖然后續(xù)一度回落，但在15日又站上3230美元/盎司的“大關(guān)”。與此同時，機(jī)構(gòu)投資者持續(xù)發(fā)布報告看漲黃金。高盛集團(tuán)最新預(yù)測認(rèn)為，到2025年底，現(xiàn)貨黃金價格將達(dá)到3700美元/盎司，而到2026年年中將攀升至4000美元/盎司。

金價節(jié)節(jié)攀高，其劇烈的波動性不容忽視。梳理發(fā)現(xiàn)，4月以來，上海黃金交易所已陸續(xù)發(fā)布三則通知，提示加強(qiáng)市場風(fēng)險防范。包括農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、平安銀行等在內(nèi)的多家商業(yè)銀行發(fā)布公告，在調(diào)整相關(guān)業(yè)務(wù)的同時，提示消費(fèi)者謹(jǐn)慎運(yùn)作、理性投資。

金價的“天花板”在哪里？

今年以來，倫敦現(xiàn)貨黃金、COMEX黃金累計漲幅均已超過20%，這使人不禁要問：金價的“天花板”在哪里？

機(jī)構(gòu)投資者正在不斷修正此前的預(yù)期。高盛Lina Thomas團(tuán)隊在4月11日發(fā)布的報告中，將2025年底目標(biāo)金價從3300美元/盎司提至3700美元/盎司，預(yù)計交易區(qū)間為3650美元至3950美元。這一調(diào)整主要是受強(qiáng)于預(yù)期的央行購金需求及因衰退風(fēng)險上升而帶來的黃金ETF資金流入驅(qū)動。

瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)也于近期發(fā)布研報，將黃金目標(biāo)價格由3200美元/盎司調(diào)至3500美元/盎司。瑞銀研究認(rèn)為，除了避險需求和投資者戰(zhàn)術(shù)性頭寸配置，黃金配置需求最近也發(fā)生許多結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，包括中國金融監(jiān)管部門在今年2月允許險資投資配置黃金、各國央行系統(tǒng)性提升黃金儲備占比等。這些因素均極大地支撐了黃金需求。

業(yè)內(nèi)分析人士普遍認(rèn)為，近幾周黃金ETF的資金流入再次加速，也是推動金價上漲的重要因素。世界黃金協(xié)會最新研究顯示，3月全球黃金ETF強(qiáng)勢流入約86億美元，創(chuàng)下歷史第二高季度紀(jì)錄，連續(xù)第4個月實(shí)現(xiàn)凈流入。“債券收益率區(qū)間震蕩，美元繼續(xù)走軟并跌至自去年11月以來的最低水平，關(guān)稅政策及局勢不確定性等因素，均為黃金提供了支撐。”世界黃金協(xié)會分析人士表示。

投資貴金屬仍應(yīng)理性

值得關(guān)注的是，金價上漲并非一蹴而就，屢創(chuàng)新高往往意味著更大的回調(diào)風(fēng)險。當(dāng)前，多方正密集提示包括黃金在內(nèi)的貴金屬交易風(fēng)險。

4月以來，上海黃金交易所連續(xù)發(fā)布三則通知，提示近期影響市場運(yùn)行的不確定性因素較多，貴金屬價格持續(xù)大幅波動，市場風(fēng)險加劇。投資者應(yīng)做好風(fēng)險防范工作，合理控制倉位，理性投資。同時，自2025年4月8日收盤清算時起，上金所將Ag（T+D）（白銀延期交易）合約的保證金比例從13%調(diào)整為15%，下一交易日起漲跌幅度限制從12%調(diào)整為14%。

銀行方面，4月，中國銀行將積存金產(chǎn)品按金額購買起點(diǎn)由700元調(diào)整為750元。招商銀行、平安銀行對黃金、白銀現(xiàn)貨延期合約的保證金比例和漲跌幅度限制進(jìn)行了調(diào)整，同時提醒投資者近期黃金白銀價格大幅波動，應(yīng)做好風(fēng)險防范工作，做好保證金追加準(zhǔn)備，并提前做好資金安排。建設(shè)銀行發(fā)布風(fēng)險提示公告，請投資者提高貴金屬業(yè)務(wù)風(fēng)險防范意識，合理控制倉位，及時關(guān)注持倉情況和保證金余額變化情況，理性投資。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬指出，對投資者而言，將黃金等貴金屬作為多元化投資的一項(xiàng)標(biāo)的，有助于分散風(fēng)險、穩(wěn)定投資收益。不過在這一過程中投資者需要充分考慮自身投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險偏好、收益預(yù)期等因素，理性開展投資。

（來源：中國銀行保險報）