中證A500指數(shù)基金又迎來一波發(fā)行小高峰。統(tǒng)計(jì)顯示，4月有逾20只相關(guān)基金進(jìn)入發(fā)售期，比如擬由張子權(quán)管理的太平中證A500指數(shù)增強(qiáng)。張子權(quán)認(rèn)為，以中證A500為代表的核心資產(chǎn)估值依舊處于較為合理的區(qū)間，考慮到今年金融機(jī)構(gòu)將提高權(quán)益資產(chǎn)配置的比例，核心資產(chǎn)價(jià)格依舊具備較大的上升空間。

指數(shù)市場上的“香餑餑”

去年以來，中證A500指數(shù)型基金成為指數(shù)市場上的“香餑餑”，幾乎是各家基金公司的標(biāo)配。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日，市場上已有90只中證A500指數(shù)型產(chǎn)品（不同份額合并計(jì)算），品種涵蓋場內(nèi)的ETF，以及場外的純指數(shù)、指數(shù)增強(qiáng)和ETF聯(lián)接基金。近期，市場上又有多只中證A500指數(shù)產(chǎn)品進(jìn)入發(fā)售期。

對(duì)于發(fā)行中證A500指數(shù)產(chǎn)品的原因，張子權(quán)表示，市場上很多資金偏好大盤類資產(chǎn)，而滬深300這類純粹靠市值排序構(gòu)建的大盤指數(shù)的整體超額收益較難獲得。中證A500指數(shù)的歷史收益和滬深300指數(shù)高度相關(guān)，但前者的寬度顯著大于后者。對(duì)于指數(shù)增強(qiáng)策略而言，中證A500有著和滬深300類似的貝塔，卻有著更高預(yù)期的阿爾法，因此太平基金此次選擇發(fā)行一只中證A500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品。

“以中證A500指數(shù)為代表的核心資產(chǎn)估值依舊處于較為合理的區(qū)間，考慮到今年金融機(jī)構(gòu)將提高權(quán)益資產(chǎn)的配置比例，相信以中證A500指數(shù)為代表的核心資產(chǎn)依舊具備較大的上升空間?！睆堊訖?quán)說。

多元化的量化投資策略

對(duì)于當(dāng)下中證A500指數(shù)增強(qiáng)賽道是否擁擠的問題，張子權(quán)認(rèn)為尚未達(dá)到如此程度。在他看來，相對(duì)獨(dú)立的多策略難免對(duì)同一股票有著不同的判斷，因此同一公募管理人管理的產(chǎn)品難以實(shí)現(xiàn)真正意義上的多策略。這意味著布局中證A500指數(shù)增強(qiáng)基金的后來者可以填補(bǔ)策略空白，為投資者提供更加豐富的策略配置選擇。

“太平基金的指數(shù)增強(qiáng)策略一直將人工智能模型作為自己的策略特色，致力于借助技術(shù)的進(jìn)步為投資者提供多元化的投資策略?！睆堊訖?quán)說。

據(jù)悉，太平基金量化模型主要采用多因子阿爾法模型、風(fēng)險(xiǎn)控制模型、交易成本模型三大量化模型，以評(píng)估資產(chǎn)定價(jià)、控制風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化交易。其中，太平多因子模型涵蓋太平基金長期精選積累的超過一萬個(gè)股票因子，匯總了來自市場各類投資者、公司各類報(bào)表、分析師報(bào)告、監(jiān)管政策、高頻交易特征、日頻量價(jià)特征等各方面信息，能夠較為全面地捕捉因錯(cuò)誤定價(jià)、錯(cuò)誤估值等帶來的投資機(jī)會(huì)。

市場環(huán)境有利于量化投資

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月31日，張子權(quán)管理的太平中證1000指數(shù)增強(qiáng)A近6個(gè)月超額收益率為2.53%，近1年超額收益率為6.64%，自成立以來超額收益率為5.76%。根據(jù)海通證券數(shù)據(jù)，截至2024年12月31日，太平中證1000指數(shù)增強(qiáng)A近2年在同類產(chǎn)品中排名前1%，近1年在同類產(chǎn)品中的排名前11%。

“今年的市場環(huán)境是有利于量化投資的。”張子權(quán)認(rèn)為，今年以來市場整體交易量較過去幾年有所放大，機(jī)構(gòu)資金主動(dòng)交易的意愿更強(qiáng)。從過去經(jīng)驗(yàn)來看，活躍的市場成交更有利于量化策略獲取超額收益。一方面，作為流動(dòng)性的創(chuàng)造方，量化策略需要匹配相應(yīng)的流動(dòng)性需求；另一方面，更高的市場活躍度往往伴隨著更多的市場定價(jià)偏離。

來源：上海證券報(bào)