今年以來，私募股權(quán)投資行業(yè)出現(xiàn)回暖跡象，尤其是政府引導(dǎo)基金和國資加大出資力度，為市場注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。LP投顧基于中基協(xié)備案基金數(shù)據(jù)、國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)得出，今年3月，政府引導(dǎo)基金、國資累計(jì)認(rèn)繳規(guī)模達(dá)1436.9億元，相較于2月（909.4億元）增長58.01%。

母基金研究中心研究部負(fù)責(zé)人王爽表示，近期以國資為主導(dǎo)的資金持續(xù)加大出資力度，有效緩解了一級(jí)市場流動(dòng)性緊張的狀況。同時(shí)，國資的積極入場增強(qiáng)了社會(huì)資本的出資預(yù)期，并帶動(dòng)了保險(xiǎn)、銀行等資金的流入。這些資金與政府引導(dǎo)基金聯(lián)合作為有限合伙人（LP）設(shè)立基金，不僅提振了股權(quán)投資市場信心，也為科技創(chuàng)新注入了強(qiáng)勁力量。

國資引領(lǐng)

4月10日，上海國投先導(dǎo)公司總經(jīng)理溫治在上海國投先導(dǎo)合伙人會(huì)議暨基金年度會(huì)議上曬出成績單：通過首批9只市場化子基金的遴選工作，以36.5億元母基金出資撬動(dòng)172億元社會(huì)資本，實(shí)現(xiàn)4.71倍的放大效應(yīng)。溫治表示，三大先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)母基金目前已進(jìn)入第二批80家子基金的遴選階段，兩批子基金已帶來近200家招引企業(yè)，覆蓋從光子芯片到基因治療的硬科技前沿領(lǐng)域。

還從蘇創(chuàng)投獲悉，截至目前，蘇創(chuàng)投通過237億元規(guī)模的政府引導(dǎo)母基金和市場化母基金，已撬動(dòng)1692億元社會(huì)資本。此外，蘇創(chuàng)投正在推進(jìn)總規(guī)模220億元的戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)母基金，預(yù)計(jì)可吸引約700億元社會(huì)資本參與新基金設(shè)立。

政府投資基金與CVC（企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資）共同出資設(shè)立子基金成為行業(yè)新趨勢。這在部分政府投資基金遴選GP（普通合伙人）的公告中已有所體現(xiàn)。

近日，蘇州天使母基金發(fā)布《2025年度蘇州市天使投資引導(dǎo)基金申報(bào)指南及遴選細(xì)則》，明確優(yōu)先考慮“上市或行業(yè)龍頭企業(yè)”，并要求這些企業(yè)需獲評(píng)國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)、國家級(jí)制造業(yè)單項(xiàng)冠軍或入選蘇州創(chuàng)新聯(lián)合體名錄。

4月9日，四川先進(jìn)制造投資引導(dǎo)基金遴選電子信息子基金管理機(jī)構(gòu)公告也顯示，由鏈主企業(yè)、產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)實(shí)施控制或具有重大影響的申報(bào)機(jī)構(gòu)將優(yōu)先考慮合作。

FOFWEEKLY最新發(fā)布的《2025中國CVC影響力報(bào)告》顯示，2024年CVC參與的一級(jí)市場交易規(guī)模占比攀升至37%，在半導(dǎo)體、新能源、AI等領(lǐng)域的投資集中度超過60%。新興科技獨(dú)角獸通過“融資+投資”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，提前布局產(chǎn)業(yè)生態(tài)，實(shí)現(xiàn)了戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)和財(cái)務(wù)的多重目標(biāo)，印證了產(chǎn)業(yè)資本與創(chuàng)新要素深度融合所帶來的乘數(shù)效應(yīng)。

銀行、保險(xiǎn)資金加速入場

銀行、保險(xiǎn)資金作為股權(quán)投資行業(yè)的重要力量，正加速進(jìn)入市場。

4月9日，中國太保發(fā)布公告稱，太保壽險(xiǎn)出資8億元與7家公司合伙設(shè)立上?？苿?chuàng)三期基金。這是繼4月8日國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》后，險(xiǎn)資進(jìn)入股權(quán)投資市場的重要案例。

銀行資金也在逐步入場。3月12日，工商銀行科技創(chuàng)新基金正式啟動(dòng)，總規(guī)模達(dá)800億元，定位為“耐心資本”，以股權(quán)投資為主，通過股債貸保聯(lián)動(dòng)，持續(xù)加大對(duì)硬科技和民營經(jīng)濟(jì)的支持力度，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入股權(quán)投資力量。

據(jù)執(zhí)中ZERONE統(tǒng)計(jì)，自去年9月銀行金融資產(chǎn)投資公司（AIC）股權(quán)投資試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至18個(gè)城市后，截至今年3月31日，五大金融AIC共出資參與設(shè)立了57只基金，合計(jì)出資總額達(dá)329.47億元（可統(tǒng)計(jì)部分）。

中國銀行研究院發(fā)布的《2025年全球銀行業(yè)展望報(bào)告》提出，根據(jù)2023年末五大金融AIC總資產(chǎn)規(guī)模5826億元測算，新政實(shí)施后，金融AIC表內(nèi)股權(quán)投資規(guī)模有望從233億元增長至583億元，帶動(dòng)的股權(quán)投資規(guī)?？蛇_(dá)1942億元至2915億元。一級(jí)市場有望迎來巨大的新增資金“活水”。

“過去，銀行和保險(xiǎn)公司設(shè)置的準(zhǔn)入條件限制了資金進(jìn)入股權(quán)投資市場的便利性。如今這些限制正在逐步放寬，為科技企業(yè)提供了更多融資機(jī)會(huì)?！遍L三角一體化示范區(qū)（蘇州）創(chuàng)新投資有限公司董事長宋中華表示。

新尚資本總經(jīng)理茹華杰建議，引導(dǎo)銀行更多地將貸款支持提供給內(nèi)部管理規(guī)范、經(jīng)受過一定時(shí)間考驗(yàn)的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，由這些機(jī)構(gòu)將資金配置到中小微科技企業(yè)和早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)中，從而更好地推動(dòng)科技金融協(xié)同發(fā)展。

來源：上海證券報(bào)