近日，華泰期貨研究院副院長兼全球衍生品策略首席羅家俊博士，將其最新研究成果發(fā)表在國際權(quán)威期刊“Journal of Futures Markets(JFM)”上。文章以“Can Storage Momentum and Its Difference of a Nonferrous Metal Predict Price Return?”為題，首次提出“庫存動能”(Storage Momentum)及“庫存動能差分”(Momentum Difference)指標(biāo)，并應(yīng)用于預(yù)測中國有色金屬期貨市場的價格收益率。這是中國期貨公司首次將研究成果成功發(fā)表在JFM這一全球頂尖的期貨市場研究期刊上，彰顯了華泰期貨在金融衍生品領(lǐng)域研究的國際領(lǐng)先性。

庫存作為大宗商品市場供需平衡的重要指標(biāo)，一直是業(yè)界關(guān)注的焦點，然而長期以來庫存水平的準(zhǔn)確預(yù)測面臨較大挑戰(zhàn)。庫存變化背后復(fù)雜的市場機(jī)制更是難以精準(zhǔn)刻畫。羅博士創(chuàng)新性地提出“庫存動能”和“庫存動能差分”指標(biāo)，捕捉庫存增長或下降的速度及其變化趨勢，更精確地衡量市場供需變化的動態(tài)特征。該方法有效地彌補(bǔ)了傳統(tǒng)靜態(tài)庫存預(yù)測方法的不足，能夠更靈敏地反映供需趨勢的轉(zhuǎn)折點。該項研究提出了新的估計方式, 采用ARMA-GARCH模型、加權(quán)最小二乘法和隨機(jī)加權(quán)啟動法，克服了傳統(tǒng)方法（如Newey-West t檢驗）的局限——這些方法假設(shè)數(shù)據(jù)具有有限矩，而實際金融數(shù)據(jù)往往不符合此假設(shè)。研究結(jié)果表明，新方法在重尾分布處理時比傳統(tǒng)方法更準(zhǔn)確。此項研究為金融市場數(shù)據(jù)分析提供了更穩(wěn)健的工具，更科學(xué)的方法。

研究發(fā)現(xiàn)，新方法對銅、鋁、鋅和鎳的預(yù)測效果顯著，尤其是在銅、鋁和鎳的市場表現(xiàn)方面更加明顯。值得關(guān)注的是，新方法可以與人工智能技術(shù)融合，進(jìn)一步提高預(yù)測精度。這種潛在的AI融合不僅順應(yīng)全球金融數(shù)字化趨勢，還為市場分析與決策提供了新的可能性，尤其是在非金屬交易領(lǐng)域。

羅博士指出，該項創(chuàng)新方法不僅拓寬了庫存預(yù)測的應(yīng)用范圍，而且為投資者與金融機(jī)構(gòu)在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中提供了更可靠的決策依據(jù)。此項成果以科技創(chuàng)新和數(shù)據(jù)驅(qū)動為核心，既提升了市場資源配置效率，又促進(jìn)了中國金融市場向智能化與高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)。

此次研究的國際合作團(tuán)隊人員包括日本和美國的研究者，彰顯了華泰期貨整合國際資源、開展全球化研究的能力。華泰期貨通過戰(zhàn)略布局華泰（香港）期貨有限公司和華泰金融美國公司兩大海外平臺，進(jìn)一步鞏固其在全球衍生品研究的領(lǐng)先優(yōu)勢，也為中國金融界在國際舞臺上贏得了更多的聲譽(yù)。未來華泰期貨將繼續(xù)拓展其研究領(lǐng)域，與全球?qū)W術(shù)界和行業(yè)領(lǐng)域的伙伴們深化合作，進(jìn)一步推動期貨市場理論與實踐的創(chuàng)新發(fā)展，推動中國金融市場在國際舞臺上發(fā)揮更大的影響力。

羅家俊博士持有美國精算師(FSA)、金融分析師(CFA)、金融風(fēng)險管理師(FRM)資格，于2023年1月加入華泰期貨。羅博士此前曾擔(dān)任美國喬治亞州立大學(xué)精算研究所所長，并曾應(yīng)沙特邀請為王儲穆罕默德·本·薩勒曼創(chuàng)建商學(xué)院并擔(dān)任交易中心主任。

來源：上海證券報