近日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金未上市企業(yè)重大股權(quán)投資有關(guān)事項(xiàng)的通知》（下稱“通知”），對(duì)保險(xiǎn)資金未上市企業(yè)重大股權(quán)投資行為進(jìn)行規(guī)范。

所謂重大股權(quán)投資是指，保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司（以下統(tǒng)稱“保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)”）以出資人名義投資并持有未上市企業(yè)股權(quán)，且按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及其關(guān)聯(lián)方對(duì)該企業(yè)構(gòu)成控制或共同控制的直接股權(quán)投資行為。

根據(jù)金融監(jiān)管總局此前披露，截至2024年末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額約33.26萬億元，資本市場(chǎng)和未上市企業(yè)股權(quán)是保險(xiǎn)資金重要的投資方向，其中未上市企業(yè)股權(quán)投資占比大約9%。進(jìn)行未上市企業(yè)股權(quán)投資，是保險(xiǎn)資金發(fā)揮耐心資本、長(zhǎng)期資本作用，投早、投小、投硬科技的重要方式。

通知指出，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)明確發(fā)展戰(zhàn)略和市場(chǎng)定位，提升投資管理能力，根據(jù)國家政策、監(jiān)管要求審慎開展重大股權(quán)投資，加強(qiáng)對(duì)股權(quán)投資的統(tǒng)籌管理，防止無序擴(kuò)張。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)全部使用自有資金開展重大股權(quán)投資。

保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司開展重大股權(quán)投資，可以投資保險(xiǎn)類企業(yè)、非保險(xiǎn)類金融企業(yè)，與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)、科技、大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等企業(yè)，符合監(jiān)管規(guī)定的共享服務(wù)類企業(yè)，以及金融監(jiān)管總局認(rèn)可的其他企業(yè)。

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開展重大股權(quán)投資的企業(yè)所屬行業(yè)范圍，依據(jù)《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》第二十二條執(zhí)行。即，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以投資設(shè)立理財(cái)、公募基金、私募基金、不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)或與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)的子公司。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展重大股權(quán)投資，被投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)股權(quán)結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、主營業(yè)務(wù)突出，且不存在《關(guān)于保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性股權(quán)投資有關(guān)事項(xiàng)的通知》第四條規(guī)定的情形。

通知還明確了八條保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展重大股權(quán)投資不得存在的行為。

（一）未按照公司發(fā)展戰(zhàn)略或者受控股股東操控開展重大股權(quán)投資；

（二）將被投資企業(yè)作為投資控股平臺(tái)，違規(guī)投資與該企業(yè)主營業(yè)務(wù)無關(guān)的行業(yè)企業(yè)；

（三）實(shí)質(zhì)上控制或共同控制被投資企業(yè)，但通過間接投資、分散投資等形式規(guī)避監(jiān)管；

（四）向被投資企業(yè)提供借款或?yàn)樵撈髽I(yè)融資提供擔(dān)保，金融監(jiān)管總局另有規(guī)定的除外；

（五）通過被投資企業(yè)違規(guī)為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)方或關(guān)聯(lián)方指定方提供融資，或者進(jìn)行利益輸送；

（六）被投資企業(yè)反向持有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)，或企業(yè)之間存在交叉持股；

（七）通過合同約定、協(xié)議安排等方式，與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以外的投資人作為一致行動(dòng)人共同開展重大股權(quán)投資，或者將股東權(quán)利委托保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)以外的投資人行使；

（八）金融監(jiān)管總局規(guī)定的其他禁止行為。

通知還強(qiáng)調(diào)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過不開展業(yè)務(wù)、不實(shí)際運(yùn)營的特殊目的實(shí)體，按照有關(guān)規(guī)定投資設(shè)立的投資類平臺(tái)公司，以及私募股權(quán)投資基金、信托計(jì)劃等方式投資企業(yè)股權(quán)，按照穿透原則對(duì)底層被投資企業(yè)構(gòu)成重大股權(quán)投資的，或者與直接股權(quán)投資合并計(jì)算后構(gòu)成重大股權(quán)投資的，應(yīng)當(dāng)遵守本通知相關(guān)規(guī)定。

業(yè)內(nèi)專家表示，通知的下發(fā)，旨在推動(dòng)保險(xiǎn)資金重大股權(quán)投資更聚焦主責(zé)主業(yè)，更多投向與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)、科技、大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等六大產(chǎn)業(yè)，更好地推動(dòng)保險(xiǎn)資金服務(wù)社會(huì)民生、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國家戰(zhàn)略。同時(shí)，通知明確多條投資禁令，有利于進(jìn)一步防范資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)。

來源：上海證券報(bào)