從總市值超千億港元，到被調(diào)出恒生科技指數(shù)、摘掉“科技”標(biāo)簽，眾安在線只經(jīng)歷了四年時間。被譽為“互聯(lián)網(wǎng)保險科技第一股”的眾安在線日前發(fā)布2024年度財報，報告顯示，2024年公司總保費收入同比增長13.3%至334.17億元，保險服務(wù)收入同比增長15.3%至317.44億元。然而營收增長的同時，公司承保利潤卻出現(xiàn)下降。承保成本攀升、科技業(yè)務(wù)盈利困難成為眾安在線乃至一眾互聯(lián)網(wǎng)保險公司和平臺需共同面對的難題。

眾安在線發(fā)布的2024年財報顯示，公司年內(nèi)營收合計為341.31億元，同比增長1.8%。利潤方面，公司2024年的凈利潤為6.03億元，較2023年剔除一次性投資收益后的凈利潤有所改善。

作為反映保險公司核心業(yè)務(wù)的承保綜合成本率走高、綜合償付能力充足率走弱。2022年至2024年的三年間，眾安在線承保綜合成本率由94.2%攀升至96.9%，上升2.7個百分點；綜合償付能力充足率則由299%驟降至227%。

保險服務(wù)收入增長但承保利潤下滑。“2024年，保險服務(wù)收入增長達(dá)到15.3%，承保持續(xù)盈利，受到賠付率上升的影響，綜合成本率上升1.7個百分點至96.9%，承保利潤下降2.91億元……”眾安在線解釋稱。

分業(yè)務(wù)板塊看，眾安在線的四大業(yè)務(wù)生態(tài)表現(xiàn)分化明顯。健康生態(tài)作為核心業(yè)務(wù)，2024年總保費首次突破百億大關(guān)至103.38億元，同比增長5.4%，但增速較2023年的33.2%顯著放緩。更值得注意的是，其綜合成本率從2023年的87.2%攀升至95.7%，賠付率上升4.8個百分點至39.0%，費用率增加3.7個百分點至56.7%。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，健康生態(tài)續(xù)保保費占比提升導(dǎo)致賠付壓力增加，但更深層原因或是互聯(lián)網(wǎng)保險場景同質(zhì)化競爭加劇，倒逼保障范圍擴張，進(jìn)而推高賠付成本。

不僅如此，增速亮眼的數(shù)字生活業(yè)務(wù)也在盈虧成本線附近“徘徊”。財報顯示，眾安在線數(shù)字生活生態(tài)保費同比增長28.9%至161.97億元，貢獻(xiàn)總保費48.5%。其中寵物險保費增速達(dá)129.5%，服務(wù)超600萬寵物主。但該板塊綜合成本率高達(dá)99.7%，逼近承保虧損邊緣。

作為一家互聯(lián)網(wǎng)科技保險公司，科技成色一直是眾安在線“引以為傲”的底色?？萍纪度敕矫?，眾安在線2024年研發(fā)費用8.46億元，工程師團隊達(dá)1077人，占員工總數(shù)45%。

“眾安在人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等前沿技術(shù)領(lǐng)域持續(xù)布局和突破，利用科技力量重塑保險價值鏈?！睋?jù)眾安在線介紹，其運用主流大模型和自有數(shù)據(jù)鍛造眾安AI中臺，支撐AI客服、AI健康問診、AI理賠等10余個重點場景。“無界山”核心系統(tǒng)支撐197.32億張保單，承保自動化率99%。

從2024年財報披露的數(shù)據(jù)來看，眾安在線持續(xù)多年的科技領(lǐng)域投入轉(zhuǎn)化卻不盡如人意。財報顯示，眾安在線近年來大力發(fā)展的科技輸出業(yè)務(wù)主要涉及向金融機構(gòu)及其他行業(yè)提供保險科技解決方案，如智能風(fēng)控、數(shù)字化運營等。2024年科技輸出總收入達(dá)到9.56億元，同比增長15.3%，但分部凈利潤僅0.77億元。雖然科技輸出業(yè)務(wù)呈增長態(tài)勢，但在整體營收中的占比仍然較低。

某頭部險企科技負(fù)責(zé)人曾表示，AI大模型的應(yīng)用是很耗費資源的，投入比較大，所以在很多產(chǎn)品上可能會出現(xiàn)投入資源和產(chǎn)出價值不匹配的風(fēng)險。所以在投入的時候需要價值導(dǎo)向，要避免盲目地“大干快上”，這樣會出現(xiàn)一些投產(chǎn)浪費，給傳統(tǒng)企業(yè)帶來不必要的負(fù)擔(dān)，后面也會造成一些經(jīng)營上的風(fēng)險。

另一方面，以DeepSeek為代表的AI開源大模型讓傳統(tǒng)險企也有機會獲取AI“利器”。上述負(fù)責(zé)人介紹，AI開源大模型讓行業(yè)應(yīng)用門檻大幅降低?！安还苁悄募夜荆伎梢酝ㄟ^私有化的部署，把DeepSeek這種模型應(yīng)用在各自的業(yè)務(wù)場景?！?/p>

傳統(tǒng)頭部險企也正利用規(guī)模優(yōu)勢加大科技投入。例如，據(jù)該名負(fù)責(zé)人介紹，其所在的保險集團目前有超3000名科學(xué)家，建立了完善的算法、數(shù)據(jù)研發(fā)的組織機構(gòu)，支持快速測試、部署、應(yīng)用。80%客服總量由AI完成，賦能效果顯著。

在此背景下，眾安在線近年科技投入則進(jìn)一步縮小。2024年研發(fā)費用8.46億元，較2023年公司研發(fā)投入11.92億元進(jìn)一步下滑，僅占合計營收的不到3%。

打著“科技”標(biāo)簽的眾安在線市值也一路縮水，從2021年超千億港元的高峰，跌至2025年3月25日的不足200億港元。2025年2月21日，恒生指數(shù)有限公司公布截至2024年12月31日的恒生指數(shù)系列季度檢討結(jié)果，眾安在線遭剔除出恒生科技指數(shù)成份股。

互聯(lián)網(wǎng)科技保險公司本應(yīng)依賴數(shù)據(jù)與技術(shù)降低成本、提高效率，但眾安在線的承保成本反而呈上升趨勢。獲客成本高、承保盈利難成為互聯(lián)網(wǎng)“流量密碼”背后的隱憂。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，眾安在線營銷推廣及獲客成本高企，2024年公司的推廣及營銷開支達(dá)到41.38億元；另一方面，手續(xù)費及傭金支出同比增加37.9%至36.84億元，顯示出行業(yè)競爭加劇，公司為吸引客戶支付了更高的費用。

某保險行業(yè)分析師表示，這反映出互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)依靠規(guī)?；鲩L帶來的邊際效益逐漸消失。與此同時，為了搶占市場份額及滿足客戶多樣化需求，企業(yè)在營銷推廣及客戶服務(wù)上投入巨大，推廣費用和手續(xù)費、傭金支出高企，進(jìn)一步拉高了整體成本水平。隨著越來越多的傳統(tǒng)保險公司和新興科技公司進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)保險領(lǐng)域，價格戰(zhàn)、促銷活動及營銷費用不斷攀升，使得客戶獲取成本進(jìn)一步上升。為了爭奪有限的市場份額，各家企業(yè)不得不通過增加投入、優(yōu)化服務(wù)等手段搶占市場，但這些措施往往在短期內(nèi)難以形成有效的規(guī)模效應(yīng)，反而加劇了整體盈利壓力。

依托互聯(lián)網(wǎng)的“流量紅利”也帶來了合規(guī)挑戰(zhàn)。通過互聯(lián)網(wǎng)消費者服務(wù)平臺檢索發(fā)現(xiàn)，涉及“眾安在線”的投訴有1121條，僅2025年3月就產(chǎn)生51條投訴。其中，“亂扣款”成為保險消費者投訴的焦點問題?！皡⒈２恢椤⑼吮ｋy”“老人不知情私自扣錢還無提醒告知”等成為許多消費者痛陳的案例。

事實上，這并非眾安在線一家面臨的難題。頭部互聯(lián)網(wǎng)保險平臺也面臨同樣的窘境，如“參保不知情”“免費體驗變自動續(xù)費”“私自扣費太離譜”的相關(guān)投訴屢見不鮮。

北京市華泰（西城區(qū)）律師事務(wù)所執(zhí)業(yè)律師陳澤碩指出，“一鍵投保”可能侵害了消費者的知情權(quán)和自主選擇權(quán)。保險機構(gòu)在銷售流程的各個環(huán)節(jié)應(yīng)當(dāng)以清晰、簡潔的方式保障消費者實現(xiàn)真實的購買意愿，不得采取默認(rèn)勾選、限制取消自動扣費功能等方式剝奪消費者自主選擇的權(quán)利。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)正處于高速發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵階段。監(jiān)管機構(gòu)近年來不斷出臺更為嚴(yán)格的監(jiān)管要求，例如對資本充足率、產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險管理等方面均提出更高標(biāo)準(zhǔn)。行業(yè)公司須在確保合規(guī)的前提下保持業(yè)務(wù)創(chuàng)新和市場競爭力。這既要求公司在內(nèi)部不斷完善風(fēng)險控制體系，也對其產(chǎn)品定價、成本管控提出了更高要求。能否將互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢實實在在轉(zhuǎn)化為發(fā)展動力，是互聯(lián)網(wǎng)保險公司和互聯(lián)網(wǎng)保險代理平臺需要共同思考的問題。

來源：經(jīng)濟參考報