3月25日，A股三大指數(shù)小幅調(diào)整，截至收盤，滬指平收，深成指跌0.43%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.33%，北證50指數(shù)漲1.86%。全市場(chǎng)成交額為12875億元，較上日縮量1869億元。盤面上，科技股出現(xiàn)回調(diào)，周期股明顯走強(qiáng)?？煽睾司圩儼鍓K全天活躍，個(gè)股掀起漲停潮；化工、煤炭、電力等周期股漲幅居前。

可控核聚變領(lǐng)漲

可控核聚變概念昨日逆勢(shì)大漲，合鍛智能、久盛電氣、蘭石重裝、海陸重工、融發(fā)核電、弘訊科技等十余股漲停。

可控核聚變商業(yè)化進(jìn)展不斷推進(jìn)。美國(guó)聚變工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2024年聚變能產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，核聚變產(chǎn)業(yè)在世界范圍內(nèi)已吸引超過71億美元的投資，全球核聚變企業(yè)總數(shù)達(dá)45家。

2025年以來，可控核聚變領(lǐng)域技術(shù)突破不斷。3月6日，國(guó)光電氣在上證e互動(dòng)表示，公司與天府創(chuàng)新能源研究院等股東共同出資成立先覺聚能科技（四川）有限公司，布局聚變裂變混合能源產(chǎn)業(yè)。2月28日，中國(guó)核電、浙能電力公告擬分別增資10億元、7.5億元參股中國(guó)聚變能源有限公司。

中信證券認(rèn)為，可控核聚變產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵材料及裝置環(huán)節(jié)有望受益于國(guó)內(nèi)外裝置加速建設(shè)階段的訂單需求。不過，東吳證券表示，可控核聚變的實(shí)現(xiàn)時(shí)間難以確定，因?yàn)楫?dāng)前尚未突破多維技術(shù)瓶頸。

周期活躍、科技回調(diào)

在板塊方面，煤炭、電力等周期股表現(xiàn)活躍，華陽股份、大有能源等漲停，遼寧能源、淮河能源、美錦能源、鄭州煤電等紛紛拉升。

廣發(fā)證券稱，公用事業(yè)板塊企穩(wěn)與催化信號(hào)同步顯現(xiàn)，煤價(jià)超預(yù)期下跌及水電蓄能釋放推動(dòng)火電、水電業(yè)績(jī)預(yù)期反轉(zhuǎn)，疊加高股息策略和市值管理方案密集落地，板塊配置價(jià)值凸顯。國(guó)海證券建議，把握低位煤炭板塊的價(jià)值屬性。

周期走強(qiáng)的同時(shí)，科技方向持續(xù)回調(diào)。通信、計(jì)算機(jī)、電子和傳媒板塊集體下挫，首都在線、立方數(shù)科、宏景科技等多只個(gè)股跌?；虻?0%。

市場(chǎng)風(fēng)格再平衡

科技股與周期股表現(xiàn)的強(qiáng)烈反差，是否預(yù)示著市場(chǎng)風(fēng)格要進(jìn)行切換？接下來大盤又將如何表現(xiàn)？

國(guó)泰君安認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)大小風(fēng)格分化仍處于歷次春季躁動(dòng)的高點(diǎn)水平。計(jì)算機(jī)、機(jī)械等熱門主題行業(yè)換手率達(dá)歷史高位，微觀交易結(jié)構(gòu)仍需要震蕩優(yōu)化。隨著市場(chǎng)風(fēng)格趨于平衡，可關(guān)注政策催化下的周期性資產(chǎn)修復(fù)。

申萬宏源證券表示，隨著“4月決斷”窗口臨近，經(jīng)濟(jì)和A股一季報(bào)迎來驗(yàn)證期，基本面影響市場(chǎng)的權(quán)重提升。其中，國(guó)內(nèi)AI出現(xiàn)了階段性的催化空窗期，隨著股價(jià)調(diào)整，一些偏謹(jǐn)慎的敘事開始出現(xiàn)，趨勢(shì)行情中出現(xiàn)了調(diào)整波段，科技板塊需要消化短期性價(jià)比問題。

來源：上海證券報(bào)