牧原股份營(yíng)業(yè)收入創(chuàng)新高。

3月19日晚間，牧原股份發(fā)布2024年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1379.47億元，同比增長(zhǎng)24.43%，創(chuàng)上市以來(lái)新高；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)178.81億元，同比扭虧為盈，為上市以來(lái)次新高，僅低于2020年。

公司同步發(fā)布了2024年度利潤(rùn)分配方案及2025年中期分紅規(guī)劃，擬全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.72元（含稅，暫以2025年3月14日總股本扣除公司已回購(gòu)股份計(jì)算），分紅總額30.83億元，此前公司于三季報(bào)發(fā)布后進(jìn)行分紅，2024年度現(xiàn)金分紅總額為75.88億元，同樣創(chuàng)上市以來(lái)新高。

牧原股份在年報(bào)中表示，全年來(lái)看，2024年生豬均價(jià)同比上升，且處于行業(yè)成本線以上，生豬養(yǎng)殖行業(yè)扭虧為盈。公司持續(xù)做好生豬的健康管理與生產(chǎn)管理，提高精細(xì)化管理水平，提升養(yǎng)殖成績(jī)。在公司生產(chǎn)成績(jī)改善及飼料價(jià)格下降的共同作用下，2024年底公司生豬養(yǎng)殖完全成本已降至13元/kg左右，全年生豬養(yǎng)殖完全成本約14元/kg左右。

生豬養(yǎng)殖行業(yè)預(yù)期有望修復(fù)

我國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)以散養(yǎng)為主要模式，行業(yè)集中度相對(duì)較低。近年來(lái)，生豬價(jià)格震蕩運(yùn)行，養(yǎng)殖企業(yè)持續(xù)承壓，中小養(yǎng)殖戶(hù)陸續(xù)退出，頭部企業(yè)市占率進(jìn)一步提升。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)，2024年全國(guó)生豬養(yǎng)殖規(guī)?；剩瓿鰴?00頭以上的規(guī)模養(yǎng)殖占比）超過(guò)70%，同比提高約2個(gè)百分點(diǎn)。

面對(duì)行業(yè)變革，頭部養(yǎng)殖企業(yè)抓住機(jī)遇，持續(xù)提升養(yǎng)殖技術(shù)，注重生產(chǎn)效率的提升，通過(guò)數(shù)字化、精準(zhǔn)育種等方式聚焦降本增效應(yīng)對(duì)豬價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，帶動(dòng)全行業(yè)成本中樞下移。此外，飼料原材料降價(jià)也影響了養(yǎng)殖成本，2024年玉米、豆粕等原料價(jià)格整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，如玉米期貨價(jià)格2024年下跌14.17%，豆粕期貨價(jià)格2024年下跌18.85%。

多家豬企透露了最新降本情況，牧原股份接受調(diào)研時(shí)表示，公司2025年1月的生豬養(yǎng)殖完全成本在13.1元/kg左右，希望2025年可以階段性達(dá)到12元/kg的成本目標(biāo)。

天康生物在投資者問(wèn)答平臺(tái)上表示，2025年1—2月份公司生豬出欄量同比增長(zhǎng)，生豬養(yǎng)殖成本已降至13元/公斤左右。

溫氏股份在接受調(diào)研時(shí)表示，2023年全年，公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本約8.3元—8.4元/斤。2024年全年，該成本降至7.2元/斤，同比下降約1.2元/斤。

多家機(jī)構(gòu)研報(bào)認(rèn)為，產(chǎn)能去化預(yù)期升溫，后續(xù)豬價(jià)有望實(shí)現(xiàn)反彈。太平洋證券認(rèn)為，育肥環(huán)節(jié)盈利水平持續(xù)下降，擴(kuò)繁環(huán)節(jié)盈利較厚，主動(dòng)去產(chǎn)能動(dòng)力累積，預(yù)計(jì)進(jìn)入二季度后，產(chǎn)能或結(jié)束自去年4月份以來(lái)的上升趨勢(shì)逐漸回落，豬價(jià)下半年有望回暖。

長(zhǎng)江證券研報(bào)認(rèn)為，由于生豬養(yǎng)殖板塊投資的學(xué)習(xí)效應(yīng)，行業(yè)投資節(jié)點(diǎn)已經(jīng)前置至產(chǎn)能去化階段。當(dāng)下，板塊持倉(cāng)與估值均處于歷史底部位置，伴隨后續(xù)豬價(jià)下跌，產(chǎn)能去化邏輯不斷強(qiáng)化，建議重視本輪產(chǎn)能去化投資機(jī)會(huì)。

養(yǎng)殖企業(yè)集體扭虧

受益于豬價(jià)回升及成本下降，生豬養(yǎng)殖行業(yè)2024年扭虧為盈。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2024年出欄生豬頭均盈利214元，比2023年提高了290元。

統(tǒng)計(jì)顯示，11家生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司均公布了2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告、業(yè)績(jī)快報(bào)或年度報(bào)告，其中8家預(yù)計(jì)扭虧為盈，1家預(yù)計(jì)虧損減少，新希望預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，報(bào)喜比例超過(guò)90%。

預(yù)計(jì)扭虧為盈的上市公司中，牧原股份、溫氏股份、ST天邦、神農(nóng)集團(tuán)、天康生物預(yù)告歸母凈利潤(rùn)超過(guò)6億元居于前列，其中天康生物估值較低，最新市凈率僅為1.24倍。

天康生物業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6億元—7.5億元，生豬出欄量達(dá)到302.85萬(wàn)頭、較上年同比增長(zhǎng)7.55%，公司食品養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的生產(chǎn)指標(biāo)持續(xù)優(yōu)化,受報(bào)告期內(nèi)生豬銷(xiāo)售價(jià)格上漲和飼料原料價(jià)格下降的雙重影響，養(yǎng)殖成本同比顯著降低，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的利潤(rùn)同比大幅提升，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

天康生物近期在投資者問(wèn)答平臺(tái)上表示，公司作為一家集飼料、動(dòng)保、生豬養(yǎng)殖及農(nóng)產(chǎn)品加工于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，始終致力于提升產(chǎn)品質(zhì)量和降低成本，以增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。面對(duì)國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的變化，公司將繼續(xù)優(yōu)化內(nèi)部管理，加強(qiáng)成本控制，提升生產(chǎn)效率，并通過(guò)多元化產(chǎn)品和服務(wù)來(lái)滿足市場(chǎng)需求。

3月以來(lái)生豬養(yǎng)殖股普遍上漲，平均漲幅達(dá)到5.87%，神農(nóng)集團(tuán)漲幅居首，達(dá)到13.76%，羅牛山、巨星農(nóng)牧、ST天邦緊隨其后，分別上漲9.77%、9.27%、7.87%。

（稿件來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）