近期，中銀理財、建信理財、上銀理財、中郵理財?shù)榷嗉依碡斪庸久芗l(fā)布公告，均宣布下調旗下理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準，部分產(chǎn)品的業(yè)績比較基準下限跌破2%，有的理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準下調幅度超200個基點。

蘇商銀行高級研究員杜娟表示，理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準不斷下調，一是反映出市場對理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)未來收益預期的下降，這與市場利率維持在低位區(qū)間、債市震蕩調整、同業(yè)存款利率自律機制實施、高收益率資產(chǎn)陸續(xù)到期、新的高票息資產(chǎn)稀缺等相關；二是避免理財產(chǎn)品實際收益率與業(yè)績比較基準偏離過大的問題，調整投資者收益預期，避免誤導；三是理財產(chǎn)品管理運營日益規(guī)范化后實際收益率順應市場波動，業(yè)績比較基準也相應下調。

紛紛下調業(yè)績比較基準

近日，上銀理財正式發(fā)布公告，宣布對旗下不同持有期的理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準進行調整。自3月20日起，上銀理財“凈享利”系列開放式理財產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)區(qū)間將迎來變化。在此次業(yè)績比較基準調整中，涉及四款產(chǎn)品均出現(xiàn)不同程度的下調。其中，兩款原業(yè)績比較基準處于2.23%至2.63%（年化）區(qū)間的產(chǎn)品，統(tǒng)一調整至2%至2.4%（年化）；一款原處于2.28%至2.68%（年化）區(qū)間的產(chǎn)品，調整后業(yè)績比較基準變?yōu)?.05%至2.45%（年化）；另外一款原處于2.48%至2.88%（年化）區(qū)間的產(chǎn)品，此次調整后業(yè)績比較基準為2.25%至2.65%（年化）。

3月13日，中銀理財密集發(fā)布十多條公告，調整旗下不同持有期的固收理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準。其中，自4月11日起，調整“中銀理財—穩(wěn)富（30天持有期）2號”的業(yè)績比較基準，從2.35%至2.95%（年化）調整為1.4%至2.4%（年化）。

3月5日，中郵理財發(fā)布公告稱，自3月18日起，郵銀財富·鴻錦一年定開32號人民幣理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準由3%至3.4%（年化）調整為2.2%（年化）。這意味著，該產(chǎn)品業(yè)績比較基準上限下調120個基點，下限下調80個基點。此前2月份，中郵理財就發(fā)布了近20份調整理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準的相關公告。其中，2月19日，中郵理財發(fā)布公告稱，郵銀財富·鴻元一年定開14號人民幣理財產(chǎn)品自3月4日起產(chǎn)品業(yè)績比較基準由3.8%至4.8%（年化）調整為1.6%至3.4%（年化）。該產(chǎn)品業(yè)績比較基準下限跌破2%，下調220個基點，上限下調140個基點。

據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，3月份以來，農(nóng)銀理財、興銀理財、浦銀理財、光大理財、華夏理財?shù)榷嗉毅y行理財子公司也相繼調整了旗下理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準。

近期，理財產(chǎn)品的業(yè)績收益持續(xù)呈下行態(tài)勢。普益標準數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日，理財子公司存續(xù)開放式固收類理財產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）近1個月年化收益率的平均水平為1.16%，環(huán)比上周下跌0.57個百分點；理財子公司存續(xù)封閉式固收類理財產(chǎn)品近1個月年化收益率的平均水平為0.92%，環(huán)比上周下跌0.72個百分點。

理財子公司可從三方面發(fā)力

對于業(yè)績比較基準下調的原因，多家理財子公司或銀行在公告中稱，是“根據(jù)市場情況變化”“因投資市場環(huán)境變化”等作出調整。建信理財表示，去年以來，央行下調部分政策利率，以10年期國債收益率為代表的無風險收益率出現(xiàn)下行，債券類資產(chǎn)收益降低?；诋斍笆袌霏h(huán)境，為更好地為客戶提供投資理財服務，擬調整部分理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準。

上海冠苕信息咨詢中心創(chuàng)始人周毅欽表示，近年來，理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準不斷下調，主要有兩方面原因。一方面，資產(chǎn)收益持續(xù)下行。凈值化機制下，理財產(chǎn)品收益隨底層資產(chǎn)波動。商業(yè)銀行存款利率多次調整，使得理財產(chǎn)品通過投資存款獲取的收益大幅縮水；利率債和信用債收益率也持續(xù)下行，高票息收益支撐不足。另一方面，監(jiān)管要求趨嚴。金融監(jiān)管部門提高業(yè)績基準展示要求，發(fā)布準則明確責任界限、細化過往業(yè)績展示要求，理財子公司需依監(jiān)管和市場、產(chǎn)品實際運作情況，審慎下調業(yè)績比較基準。

周毅欽表示，2025年理財產(chǎn)品凈值波動加大的可能性較大。去年以來，金融監(jiān)管部門不斷引導理財子公司推進理財投資的“去平滑”，例如禁止“手工補息”、信托委外平滑整改、叫停自建估值等。銀行理財控制凈值波動的手段減少，理財產(chǎn)品凈值將更充分地體現(xiàn)其配置的底層資產(chǎn)市場情況，受市場波動的影響會更加直接，波幅可能相應加大。因此，未來會有更多理財產(chǎn)品跟進下調業(yè)績比較基準。

杜娟認為，在無風險收益率下行、低利率環(huán)境下，理財子公司可在以下三方面發(fā)力：一是多元化資產(chǎn)配置，加大權益類、海外資產(chǎn)投資，提升相關投資能力；二是加強投資者服務，提供家庭資產(chǎn)配置等方案，從價格競爭轉向服務能力競爭；三是加強產(chǎn)品創(chuàng)新與聯(lián)動，如和母行合作零錢理財，滿足用戶多元資金管理需求。

（來源： 證券日報）