作為居民財(cái)富管理主要工具，理財(cái)產(chǎn)品與投資標(biāo)的的市場(chǎng)變化緊密相關(guān)。近期伴隨著債市、股市及貴金屬交易市場(chǎng)的環(huán)境變化，理財(cái)市場(chǎng)也出現(xiàn)了一些新動(dòng)向。

中國(guó)理財(cái)網(wǎng)信息顯示，3月以來(lái)，包括興銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)?shù)榷嘀缓瑱?quán)理財(cái)產(chǎn)品密集上架，恒生銀行、中銀理財(cái)也有含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品待售。截至3月17日，市場(chǎng)上理財(cái)公司待售的混合類(lèi)及權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品達(dá)280只。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，理財(cái)公司積極布局含權(quán)產(chǎn)品，既是符合政策導(dǎo)向、應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化的主動(dòng)選擇，也是提升收益競(jìng)爭(zhēng)力、優(yōu)化客戶(hù)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略需求。

2024年國(guó)務(wù)院《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》明確鼓勵(lì)理財(cái)資金參與權(quán)益市場(chǎng)，今年1月份，中央金融辦等多部門(mén)聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，通過(guò)一系列措施引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)。在中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明看來(lái)，政策為“固收+”產(chǎn)品注入新動(dòng)力。

同時(shí)，今年以來(lái)，伴隨經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和股市回暖，也有更多投資者關(guān)注權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，從而推動(dòng)了含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行和銷(xiāo)售?！袄氏滦写蟊尘跋拢児淌债a(chǎn)品收益率的吸引力逐步降低，‘固收+理財(cái)’作為‘黑馬’，未來(lái)仍將是各大理財(cái)公司發(fā)行的重點(diǎn)產(chǎn)品。”明明表示，理財(cái)機(jī)構(gòu)為了維持產(chǎn)品的吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力，需要尋找更高收益的投資渠道，使得含權(quán)類(lèi)“固收+”產(chǎn)品重回舞臺(tái)中心。權(quán)益市場(chǎng)活躍度的提升也可能帶動(dòng)投資者對(duì)含權(quán)產(chǎn)品類(lèi)“固收+”產(chǎn)品的需求。

另一個(gè)現(xiàn)象是，自美元存款利率下調(diào)后，多家銀行的美元理財(cái)額度開(kāi)始趨緊。查詢(xún)銀行手機(jī)App及線(xiàn)下網(wǎng)點(diǎn)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至目前，民生銀行的封閉式美元理財(cái)已售罄，招商銀行、杭州銀行代銷(xiāo)的美元理財(cái)產(chǎn)品分別為2只、1只，數(shù)量較之前有所減少。

中國(guó)理財(cái)網(wǎng)信息顯示，當(dāng)前，理財(cái)公司正在募集的美元理財(cái)產(chǎn)品有19只，以封閉式固收類(lèi)產(chǎn)品為主。另外，仍有320只美元相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品已登記待售。

一般而言，美元理財(cái)?shù)耐顿Y標(biāo)的大多為固收產(chǎn)品，被視為美元存款的良好替代品。在此輪美元存款利率下調(diào)后，部分美元理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)“比較優(yōu)勢(shì)”，當(dāng)前，大部分美元理財(cái)?shù)念A(yù)期收益率仍然在4%以上，加劇了美元理財(cái)產(chǎn)品搶購(gòu)潮。

業(yè)內(nèi)人士分析，國(guó)內(nèi)美元存款收益率下降或?qū)鲗?dǎo)至美元理財(cái)。投資者在購(gòu)買(mǎi)美元理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，需注意收益率波動(dòng)與匯率風(fēng)險(xiǎn)。

相較于火熱的黃金市場(chǎng)，黃金類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行市場(chǎng)則略顯冷清。

中國(guó)理財(cái)網(wǎng)信息顯示，當(dāng)前，理財(cái)公司正在募集的黃金類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品僅有1只，登記待售產(chǎn)品則有17只，截至3月17日，在目前存續(xù)的35180只理財(cái)產(chǎn)品中，黃金理財(cái)產(chǎn)品僅有41只，占比僅有千分之一。這與持續(xù)刷新歷史紀(jì)錄的黃金價(jià)格形成鮮明反差。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這一冷熱反差一方面是由于黃金理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、發(fā)行有滯后性，另一方面也折射出機(jī)構(gòu)對(duì)短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)。

據(jù)了解，現(xiàn)階段銀行掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品主要有兩大類(lèi)，一類(lèi)為“固收+黃金”類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，一般以債券資產(chǎn)打底，黃金資產(chǎn)的比例不超過(guò)20%，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控；另一類(lèi)是掛鉤黃金標(biāo)的的結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品，投資債券資產(chǎn)與黃金相關(guān)的衍生品，產(chǎn)品收益與黃金價(jià)格的走勢(shì)更加契合。

理財(cái)公司從業(yè)人員說(shuō)，理財(cái)產(chǎn)品從設(shè)計(jì)、審批、設(shè)立到銷(xiāo)售中間有較多流程，存在一定滯后性，同時(shí)，理財(cái)公司也需要衡量黃金熱潮還能持續(xù)多久，因此掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行暫時(shí)“按兵不動(dòng)”。

招商銀行研究院認(rèn)為，未來(lái)，黃金在金融屬性上仍然偏空，疊加黃金估值偏高，維持高位震蕩的觀(guān)點(diǎn)不變。中信建投也在最新研報(bào)中表示，預(yù)計(jì)2025年金價(jià)將“從順風(fēng)期步入震蕩期”。

來(lái)源：金融時(shí)報(bào)