保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)新增批復(fù)600億元、今年以來(lái)相關(guān)機(jī)構(gòu)舉牌已達(dá)7次、資金密集調(diào)研上市公司尋求投資機(jī)會(huì)……近段時(shí)間以來(lái)，隨著支持資金入市的政策舉措相繼落地，市場(chǎng)參與節(jié)奏明顯加快。  

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，權(quán)益投資占比仍有較大提升空間，隨著中長(zhǎng)期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)逐漸打通，增量資金有望持續(xù)入市，為市場(chǎng)注入更多活力。  

在一系列政策支持下，資金正在加速入市。自2023年10月以來(lái)，已有8家機(jī)構(gòu)獲批開(kāi)展長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)，總金額1620億元。其中，1120億元為2025年新增批復(fù)資金。今年春節(jié)前夕，多家機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)以契約制基金方式參與試點(diǎn)。3月4日，監(jiān)管機(jī)構(gòu)又批復(fù)5家機(jī)構(gòu)開(kāi)展長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)，規(guī)模600億元。  

作為首批長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)，某基金首期500億元資金已全部投資落地，并于近日獲批繼續(xù)設(shè)立二期項(xiàng)目。相關(guān)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，截至2025年3月初，該基金實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)低于基準(zhǔn)、收益高于基準(zhǔn)的良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)。  

相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來(lái)將繼續(xù)堅(jiān)持著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)行布局，強(qiáng)化投研核心能力建設(shè)，完善長(zhǎng)周期考核機(jī)制，強(qiáng)化長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資，努力實(shí)現(xiàn)支持市場(chǎng)發(fā)展和穩(wěn)定長(zhǎng)期收益的雙贏局面。  

從行業(yè)整體來(lái)看，2024年權(quán)益投資占比較2023年有所提升。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，相關(guān)機(jī)構(gòu)股票配置余額顯著增長(zhǎng)。近期，部分資金通過(guò)舉牌方式配置標(biāo)的，涉及新能源、公用事業(yè)、金融等領(lǐng)域。  

近年來(lái)，監(jiān)管部門陸續(xù)出臺(tái)一系列政策，持續(xù)引導(dǎo)資金加大權(quán)益市場(chǎng)投資力度。  

分析人士認(rèn)為，中長(zhǎng)期資金入市主要面臨三大堵點(diǎn)：一是股價(jià)波動(dòng)為市場(chǎng)常態(tài)，但業(yè)績(jī)考核周期相對(duì)較短；二是投資生態(tài)尚待完善；三是機(jī)構(gòu)面臨監(jiān)管壓力。針對(duì)考核周期問(wèn)題，相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，將積極推進(jìn)長(zhǎng)期資金長(zhǎng)周期考核政策文件的制定修訂工作，盡快推出全面建立長(zhǎng)周期考核機(jī)制。  

今年1月，六部門聯(lián)合印發(fā)實(shí)施方案提到，提升資金投資比例與穩(wěn)定性。在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，引導(dǎo)大型機(jī)構(gòu)增加權(quán)益類投資規(guī)模和實(shí)際比例。對(duì)國(guó)有機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)績(jī)效全面實(shí)行三年以上的長(zhǎng)周期考核，凈資產(chǎn)收益率當(dāng)年度考核權(quán)重不高于30%，三年到五年周期指標(biāo)權(quán)重不低于60%。抓緊推動(dòng)第二批長(zhǎng)期投資試點(diǎn)落地，后續(xù)逐步擴(kuò)大參與機(jī)構(gòu)范圍與資金規(guī)模。  

分析人士表示，實(shí)施方案在考核方面的調(diào)整進(jìn)一步疏通了中長(zhǎng)期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)；針對(duì)監(jiān)管壓力，近年來(lái)通過(guò)下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)因子等舉措進(jìn)行了有益探索，預(yù)計(jì)未來(lái)仍有政策優(yōu)化空間。  

近期，多家機(jī)構(gòu)開(kāi)啟密集調(diào)研模式，積極尋找投資機(jī)會(huì)，為中長(zhǎng)期投資蓄力。  

數(shù)據(jù)顯示，2025年以來(lái)，已有142家機(jī)構(gòu)合計(jì)調(diào)研上市公司超過(guò)2600次，電子、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備等行業(yè)公司被重點(diǎn)關(guān)注。從調(diào)研和加倉(cāng)動(dòng)態(tài)來(lái)看，高股息資產(chǎn)亦是資金重點(diǎn)關(guān)注方向。多家銀行機(jī)構(gòu)獲得密集調(diào)研，今年以來(lái)舉牌案例中金融領(lǐng)域標(biāo)的占比顯著。  

展望未來(lái)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，權(quán)益類資產(chǎn)配置占比仍有較大提升空間。分析人士表示，考慮到資金運(yùn)用余額提升及低利率環(huán)境下的配置需求，增量資金是目前市場(chǎng)的確定性來(lái)源。按照相關(guān)政策要求，預(yù)計(jì)2025年將有數(shù)千億元增量資金入市。  

研究人士認(rèn)為，在監(jiān)管允許的前提下，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則全面實(shí)施后或有更多機(jī)構(gòu)通過(guò)長(zhǎng)期股權(quán)投資平滑收益波動(dòng)。長(zhǎng)期股權(quán)投資有助于降低財(cái)務(wù)指標(biāo)波動(dòng)性，同時(shí)通過(guò)投資高回報(bào)標(biāo)的獲取長(zhǎng)期收益。  

從戰(zhàn)略層面來(lái)看，機(jī)構(gòu)可通過(guò)長(zhǎng)期股權(quán)投資與被投資企業(yè)搭建緊密聯(lián)系，充分發(fā)揮各自在市場(chǎng)資源、專業(yè)人才及管理經(jīng)驗(yàn)等方面的優(yōu)勢(shì)，特別是在養(yǎng)老、醫(yī)療、健康管理等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)雙向賦能。  

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)