近期，中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等6部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，重點(diǎn)引導(dǎo)商業(yè)保險(xiǎn)資金、全國(guó)社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企（職）業(yè)年金基金、公募基金等中長(zhǎng)期資金進(jìn)一步加大入市力度。其中，針對(duì)打通全國(guó)社?；鹑胧锌c(diǎn)堵點(diǎn)提出一系列舉措。作為我國(guó)多層次養(yǎng)老保障體系的重要組成部分，全國(guó)社?；鸺哟笕胧辛Χ炔粌H將為資本市場(chǎng)帶來(lái)更多長(zhǎng)期源頭活水，也有利于為民生保障筑牢“安全網(wǎng)”。

全國(guó)社?；鹗堑湫偷闹虚L(zhǎng)期資金，由社?；鹄硎聲?huì)投資運(yùn)營(yíng)。近年來(lái)，在政策引導(dǎo)支持下，全國(guó)社?；饏⑴c資本市場(chǎng)的廣度和深度不斷拓展，截至2024年底，全國(guó)社?；鹨?guī)模約3萬(wàn)億元，持有A股流通市值約0.8萬(wàn)億元，占全部A股流通市值的1.2%。

從社?；饘傩詠?lái)看，其天然可以充當(dāng)“壓艙石”“穩(wěn)定器”的角色。一方面，社保基金資金通常不需要在短期內(nèi)面對(duì)大額意外兌付壓力，具備長(zhǎng)期屬性和投資耐心，同時(shí)其投資目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期保值增值，而非追求短期收益，投資決策具有高度的專業(yè)性和戰(zhàn)略性。另一方面，全國(guó)社保基金被市場(chǎng)視為“國(guó)家隊(duì)”資金，其投資行為往往被看作政策風(fēng)向標(biāo)，當(dāng)社?；鸺哟蠊墒型顿Y時(shí)，通常會(huì)釋放出積極的政策信號(hào)，有利于增強(qiáng)市場(chǎng)信心。

社?；鹑胧杏型麕?dòng)更多長(zhǎng)錢入市。自成立以來(lái)，全國(guó)社?；鹪谕顿Y運(yùn)營(yíng)中展現(xiàn)出良好的收益能力，平均年化收益率約為7.4%，其中A股投資年化收益率更是超過(guò)10%。這一顯著長(zhǎng)期投資成績(jī)將對(duì)其他長(zhǎng)錢產(chǎn)生示范效應(yīng)，有助于與其他類型長(zhǎng)錢共同形成“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”良好氛圍和趨勢(shì)，進(jìn)而吸引更多類型長(zhǎng)錢入市。

同時(shí)，目前推動(dòng)全國(guó)社保基金進(jìn)一步入市仍存在一些瓶頸問(wèn)題。例如，現(xiàn)行政策對(duì)社?；鸸善鳖愘Y產(chǎn)投資比例的限制較為嚴(yán)格?！度珖?guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》規(guī)定，股票類資產(chǎn)投資比例上限為40%，而固收類資產(chǎn)下限同樣為40%。這種“兩頭擠壓”的配置框架，導(dǎo)致其A股投資空間受限。

社?；鸬脑隽抠Y金供給也存在不足。全國(guó)社?；鹳Y金來(lái)源主要依賴財(cái)政撥款、國(guó)有資本劃轉(zhuǎn)和投資收益，但近年來(lái)財(cái)政撥入規(guī)模增速放緩，進(jìn)一步擴(kuò)大A股投資面臨“心有余而力不足”的尷尬。此外，市場(chǎng)生態(tài)中的短期業(yè)績(jī)考核傾向，也制約了社保基金踐行長(zhǎng)期投資理念的空間。

就這些堵點(diǎn)卡點(diǎn)，此次發(fā)布的《方案》從政策松綁、考核優(yōu)化等方面入手，有針對(duì)性地為社?；鹑胧袙咔逭系K。例如，《方案》提出“穩(wěn)步提高全國(guó)社?；鸸善鳖愘Y產(chǎn)投資比例”，這能夠更好利用全國(guó)社保基金資金來(lái)源穩(wěn)定、短期流動(dòng)性壓力較小的優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化資產(chǎn)配置，增厚長(zhǎng)期收益?！斗桨浮诽岢觥凹?xì)化明確全國(guó)社保基金五年以上長(zhǎng)周期業(yè)績(jī)考核機(jī)制”，則有利于全國(guó)社保基金更好地踐行“長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資”理念。

可預(yù)期的是，在《方案》指引下，隨著相關(guān)管理辦法的落地，全國(guó)社保基金將加速、加大投資資本市場(chǎng)力度。入市空間越大，責(zé)任也就越大，應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)形勢(shì)的分析研判能力，審慎開展投資運(yùn)營(yíng)各項(xiàng)工作，在保證資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性的前提下，筑牢長(zhǎng)周期投資理念，為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好發(fā)展提供更好支撐，最終實(shí)現(xiàn)基金保值增值和資本市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行的雙贏。

（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）