黃金市場正迎來“新買家”。2月7日，金融監(jiān)管總局對外公布《關(guān)于開展保險資金投資黃金業(yè)務(wù)試點的通知》，明確自通知發(fā)布之日起，試點保險公司可以中長期資產(chǎn)配置為目的，開展投資黃金業(yè)務(wù)試點。試點保險公司共10家，試點投資黃金范圍限定于在上海黃金交易所主板上市或交易的合約與黃金租借業(yè)務(wù)。

這意味著在當(dāng)前低利率環(huán)境下，保險資金長期保值增值能力有望提高。這也是繼春節(jié)前六部委聯(lián)合發(fā)文推動保險資金等中長期資金入市后，保險資金資產(chǎn)端又一次發(fā)生變化，迎來多元化配置新機(jī)遇。

招商證券研報顯示，受房地產(chǎn)價格下滑、化債等因素影響，保險資金另類資產(chǎn)配置水平顯著下降，疊加剛性負(fù)債成本壓力，長期潛在利差損成為行業(yè)面臨的重大挑戰(zhàn)。

“一直以來，我國保險資金主要運用于固定收益類資產(chǎn)投資。”中國銀行研究院主管級高級研究員楊娟注意到，截至2023年年末，我國保險公司總資產(chǎn)達(dá)29.96萬億元，保險公司資金運用余額達(dá)27.67萬億元，其中，運用于銀行存款、國債、金融債券、企業(yè)債券、證券投資基金的比例分別占9.84%、22.84%、10.96%、8.02%、5.53%。金融監(jiān)管總局發(fā)布的2024年三季度保險業(yè)資金運用情況數(shù)據(jù)中，債券仍是險資資產(chǎn)配置主力。

2018年發(fā)布的《保險資金運用管理辦法》也明確規(guī)定，保險資金運用限于銀行存款，買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券，投資不動產(chǎn)，投資股權(quán)以及國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。因此，允許險資進(jìn)入金市被看作是深化保險資金運用改革的重要舉措。

實際上，早在2024年夏天的第十五屆陸家嘴論壇上，金融監(jiān)管總局局長李云澤就曾表示，將積極探索保險資金試點投資上海黃金交易所黃金合約及相關(guān)產(chǎn)品。

2024年，黃金價格共計40次刷新歷史紀(jì)錄。在華創(chuàng)證券研究所副所長、首席宏觀分析師張瑜看來，推動金價持續(xù)上漲的重要因素是全球秩序的重構(gòu)，即當(dāng)舊秩序逐漸衰弱、新秩序正在崛起，雙方博弈尚不明朗的情況下，黃金往往是更優(yōu)的選擇。

但兼具貨幣屬性與商品屬性的黃金，雖具備長期保值功能，其價格卻容易受到國內(nèi)外多因素影響，具有波動性。對此，此次通知明確提出試點保險公司堅持審慎投資理念。通知還劃定紅線，要求試點保險公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行投資比例要求，投資黃金賬面余額合計不超過本公司上季末總資產(chǎn)的1%。

以試點保險公司2024年三季度數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，招商證券研究團(tuán)隊測算數(shù)據(jù)顯示，除中國信保外的剩余9家試點保險公司當(dāng)期合計總資產(chǎn)為19.7萬億元，按照監(jiān)管要求，這9家試點保險公司最多能向黃金市場投入1970億元，若再考慮到中國信保（2023年年末總資產(chǎn)為1976億元，對應(yīng)黃金投資上限約20億元）的規(guī)模，預(yù)計10家試點公司最多將為黃金業(yè)務(wù)市場帶來約2000億元的投資資金。

眼下，人保財險、國壽壽險、太平人壽、中國出口信用保險、平安財險等10家保險公司正率先參與保險資金投資黃金業(yè)務(wù)試點?！岸唐趦?nèi)，試點保險公司將主要通過商業(yè)銀行代理席位開展黃金投資?！睏罹曜⒁獾?，目前，10家試點保險公司均不是上海黃金交易所的會員，而國內(nèi)主要商業(yè)銀行普遍是會員。“試點保險公司成為上海黃金交易所會員開展黃金投資，需要建立滿足上海黃金交易所技術(shù)運營規(guī)范要求的信息技術(shù)系統(tǒng)。”楊娟建議，商業(yè)銀行應(yīng)積極與試點保險公司做好系統(tǒng)與賬戶的對接工作。

為防范信用風(fēng)險，此次通知也對“合理控制交易對手”作出要求，明確試點保險公司開展黃金租借業(yè)務(wù)，交易對手應(yīng)當(dāng)限于金融機(jī)構(gòu)，并合理控制交易對手集中度，單一交易對手租借規(guī)模不得超過試點保險公司持有黃金現(xiàn)貨合約的20%。

來源：中國青年報