近日，證監(jiān)會吳清主席在《求是》雜志發(fā)表的《奮力開創(chuàng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展新局面》一文中指出，新形勢下推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展意義重大，是有效破解資本市場自身矛盾和問題的必然選擇。筆者認為，期貨市場作為現(xiàn)代金融體系的重要支柱，在服務實體經(jīng)濟和推動產(chǎn)業(yè)升級中發(fā)揮著關鍵作用。在全球經(jīng)濟格局深刻調(diào)整、國內(nèi)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展加速推進的背景下，把握好期貨市場與現(xiàn)貨市場的協(xié)同發(fā)展愈發(fā)重要，這對于二者的高質(zhì)量發(fā)展而言，具有積極的促進意義。

從宏觀看，期貨與現(xiàn)貨市場的穩(wěn)定運行直接關系到國家經(jīng)濟安全和金融穩(wěn)定。從微觀看，期貨與現(xiàn)貨市場的健康發(fā)展直接關系到企業(yè)、投資者以及金融市場的整體利益。實體企業(yè)通過套期保值鎖定原材料采購成本，有效對沖價格波動風險，保障生產(chǎn)連續(xù)性和成本穩(wěn)定性，提升市場競爭力，吸引投資者關注，助力企業(yè)上市。企業(yè)利用上市募集資金加大研發(fā)投入，提升產(chǎn)品性能和生產(chǎn)效率，為投資者提供良好回報，形成正向循環(huán)。

但在實踐中，期貨和現(xiàn)貨結(jié)合的探索仍處于初級階段。筆者認為，部分企業(yè)仍停留在傳統(tǒng)貿(mào)易商的思維模式中，尚未探索出符合國家戰(zhàn)略的期現(xiàn)協(xié)同發(fā)展路徑。近期，貴州和杭州、浙江等地發(fā)布的文件中皆涉及了關于推動期現(xiàn)發(fā)展的政策，體現(xiàn)出各地在推動期貨與現(xiàn)貨市場高質(zhì)量發(fā)展中的不同著眼點和實踐路徑，為未來期貨與現(xiàn)貨市場協(xié)同發(fā)展提供了借鑒。實際上，近些全國許多地區(qū)出臺了關于推動期現(xiàn)結(jié)合的政策，十分密集，這足以說明期現(xiàn)結(jié)合的洪流已然到來。

貴州作為中西部經(jīng)濟新興發(fā)展區(qū)域，《貴州省推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展實施方案》明確提出，要補齊期貨市場要素，支持設立各類期貨交割庫，積極推動省內(nèi)優(yōu)勢特色產(chǎn)業(yè)期貨品種開發(fā)。同時，要提高利用期貨市場的水平，加強風險管理效率，賦能產(chǎn)業(yè)鏈升級，特別是支持“保險+期貨”等模式，助力鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實施。此文件強調(diào)期貨市場服務實體經(jīng)濟主體的重要作用，期貨和現(xiàn)貨市場的發(fā)展成果應惠及廣大群眾。通過穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價格保障農(nóng)民收入，穩(wěn)定物價水平讓消費者受益，支持制造業(yè)企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更多就業(yè)機會，提高居民收入水平。貴州圍繞農(nóng)業(yè)大省特點實踐，呼應中央一號文件，體現(xiàn)了金融的人民性。

杭州作為東部經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，也是國內(nèi)期現(xiàn)結(jié)合實踐經(jīng)驗最豐富的城市，《杭州市推進“大宗商品投資貿(mào)易服務創(chuàng)新中心”建設推動大宗商品貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展行動方案（2025—2027年）（建議稿）》中展現(xiàn)出自身特點、底蘊和國際化視野。該方案明確提出要建設大宗商品投資貿(mào)易服務創(chuàng)新中心，探索大宗商品供應鏈金融、物流金融、融資結(jié)算以及匯率風險管理等創(chuàng)新業(yè)務。杭州旨在通過鼓勵開展虛擬工廠、產(chǎn)能預售等業(yè)務模式創(chuàng)新，推動采銷一體、貿(mào)工一體、倉運配一體建設，打造集價格管理、風險防控、倉單服務等多功能于一體的大宗商品金融服務核心區(qū)，提升在全國乃至全球大宗商品市場的影響力。

通過對比上述兩地的政策導向，貴州是聚焦金融基礎設施建設，杭州則側(cè)重模式創(chuàng)新與優(yōu)勢整合，恰如中國經(jīng)濟的縮影：西部補短板夯實基礎，東部鍛長處突破創(chuàng)新。其中，期貨風險管理公司作為期貨與現(xiàn)貨市場結(jié)合發(fā)展的重要參與者，應當抓住歷史機遇，深入研究不同地區(qū)發(fā)展現(xiàn)狀和金融服務需求，融入發(fā)展洪流。

一方面，期貨風險管理公司要根據(jù)地域發(fā)展階段提供基礎服務。應當深入了解現(xiàn)貨企業(yè)實地生產(chǎn)經(jīng)營的特點和風險，量身定制個性化風險管理方案。幫助農(nóng)產(chǎn)品企業(yè)利用期貨市場規(guī)避價格風險，保障農(nóng)民收益，助力鄉(xiāng)村振興和農(nóng)業(yè)發(fā)展。為實體企業(yè)提供原材料采購和產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)的套保策略，提升企業(yè)市場競爭力，實現(xiàn)期貨市場對現(xiàn)貨市場的精準反哺。

另一方面，期貨風險管理公司可參考杭州政策導向，通過提供套期保值、庫存管理、倉單服務、基差貿(mào)易等多樣化服務，滿足企業(yè)更高層次需求。并與金融機構合作，提供融資、擔保等增值服務，幫助現(xiàn)貨企業(yè)解決資金瓶頸問題，提升抗風險能力。整合企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)、稅務信息、信用記錄等，建立統(tǒng)一信用評價平臺，為金融機構提供全面準確的企業(yè)信用畫像，降低信息不對稱風險，為現(xiàn)貨企業(yè)提供更便捷、高效的服務，促進期貨與現(xiàn)貨市場協(xié)同發(fā)展。

需要注意的是，在推動期貨與現(xiàn)貨市場同頻發(fā)展過程中，還需強化風險防控。資本市場以健康穩(wěn)定發(fā)展為主基調(diào)，穩(wěn)是底線，進是方向，只有在穩(wěn)定基礎上實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，才能真正推動經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。要清楚認識到期貨市場的高風險性，一旦風險失控，不僅影響期貨市場，還可能沖擊現(xiàn)貨乃至整個實體經(jīng)濟。市場參與者應建立全面的風險防控體系，嚴格控制業(yè)務風險。監(jiān)管部門應加強對市場的監(jiān)管，嚴厲打擊違法違規(guī)行為，維護市場秩序，為期貨與現(xiàn)貨市場健康發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境。

筆者建議，在國內(nèi)各地愈發(fā)重視期現(xiàn)結(jié)合的背景下，期貨風險管理公司應抓住機遇，打造全流程、全方位服務體系，通過“下沉田間地頭、深入產(chǎn)業(yè)一線”的實踐，探索期現(xiàn)結(jié)合良性互動的新路，通過期貨和現(xiàn)貨市場的互哺，實現(xiàn)二者的高質(zhì)量發(fā)展。

（來源：期貨日報網(wǎng)）