近幾年經(jīng)濟(jì)周期的變化對化工企業(yè)的經(jīng)營帶來了挑戰(zhàn)，有效利用金融衍生工具、做好套保工作，對化工企業(yè)來講至關(guān)重要。據(jù)了解，不少化工企業(yè)積極擁抱金融市場，通過合理運用期貨、期權(quán)等工具，更加靈活地進(jìn)行風(fēng)險管理，實現(xiàn)了風(fēng)險的低成本轉(zhuǎn)嫁和收益的最大化。

“在化工行業(yè)，原材料和產(chǎn)品的期貨價格能夠及時反映供需變化、政策調(diào)整等因素的影響，使企業(yè)能夠預(yù)判市場走向，合理安排生產(chǎn)并管理庫存，避免因價格波動帶來的損失?！睆B門國貿(mào)化工有限公司（下稱國貿(mào)化工）液化二部副總經(jīng)理李元申稱，不僅如此，隨著期貨市場的不斷發(fā)展和日益完善，市場流動性顯著提高。“企業(yè)能夠更加便捷地進(jìn)行期貨合約的買賣和交割，降低了交易成本和時間成本，這對化工企業(yè)來說尤為重要。”他說。

據(jù)了解，化工產(chǎn)品的生產(chǎn)周期較長，市場變化較快，良好的流動性使得企業(yè)能夠及時調(diào)整期貨頭寸，快速響應(yīng)市場變化，進(jìn)而提高經(jīng)營效率。另外，風(fēng)險管理工具的多樣性為企業(yè)提供了較多選擇。

“企業(yè)可以根據(jù)自身的風(fēng)險偏好和經(jīng)營狀況，選擇合適的金融衍生工具進(jìn)行風(fēng)險對沖?！崩钤杲榻B，比如，通過購買看跌期權(quán)，來避免原材料庫存的跌價風(fēng)險，同時保留價格上漲的潛在收益，或者通過賣出看漲期權(quán)，來獲取市場價格低波動的額外收益。

事實上，據(jù)觀察，近年來，化工企業(yè)正在不斷優(yōu)化和創(chuàng)新期現(xiàn)結(jié)合策略，結(jié)合市場變化和實際需求，靈活調(diào)整套期保值、基差交易、套利交易等多種策略的組合和運用，提高策略的有效性和適應(yīng)性。

以國貿(mào)化工為例，企業(yè)積極探索并建立期現(xiàn)結(jié)合的綜合管理模式，將期貨市場的風(fēng)險管理功能與現(xiàn)貨市場的生產(chǎn)經(jīng)營管理相結(jié)合，形成一體化的風(fēng)險管理和決策體系，提高公司整體的運營效率和風(fēng)險控制能力。

“2024年，國貿(mào)化工在期貨市場的參與規(guī)模實現(xiàn)突破，資金量和交易量均大幅增長?！崩钤瓯硎?，由于對期貨市場的認(rèn)識不斷深化，加之期貨市場流動性提升、交易成本下降，公司更有信心和動力加大在期貨市場的投入力度。

“在原材料價格波動較大時，我們會根據(jù)市場趨勢和自身需求，選擇合適的期貨合約和交易時機(jī)進(jìn)行套期保值；在市場出現(xiàn)套利機(jī)會時，也會積極參與套利交易，獲取無風(fēng)險收益。”李元申表示，通過在期貨市場的有效運作，公司在2024年成功規(guī)避了多次市場風(fēng)險，保障了經(jīng)營的穩(wěn)定性和收益的可預(yù)測性。例如，在某次化工原材料價格大幅波動時，公司通過提前在期貨市場建立相應(yīng)的對沖頭寸，鎖定了原材料的采購成本，避免了因價格波動帶來的成本增加風(fēng)險，確保了企業(yè)的利潤水平。

采訪中，據(jù)了解，2024年，化工行業(yè)面臨國內(nèi)需求不足和國際市場風(fēng)云變幻的雙重挑戰(zhàn)，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險顯著增加。在這一背景下，國貿(mào)化工與一家下游客戶合作，為其提供化工產(chǎn)品。由于客戶對產(chǎn)品價格的穩(wěn)定性和供應(yīng)的連續(xù)性有較高要求，國貿(mào)化工通過有效的期現(xiàn)結(jié)合在價格波動中鎖定了利潤，并保障了供貨。

據(jù)李元申介紹，2024年9月底國家出臺了一系列宏觀政策，對化工行業(yè)產(chǎn)生了重要影響。“雖然現(xiàn)貨市場在政策出臺初期并沒有出現(xiàn)明顯的價格波動，但期貨盤面迅速反映政策影響，期貨價格大幅上漲。”李元申表示，國貿(mào)化工敏銳地捕捉到這一信號，意識到現(xiàn)貨價格也將隨之上漲，但由于庫存龐大，無法立即全部銷售或遠(yuǎn)期鎖價，于是果斷在期貨市場建立相應(yīng)的對沖頭寸，鎖定庫存的銷售價格。

隨著政策的逐步落實，現(xiàn)貨市場環(huán)境改善，產(chǎn)品價格開始上漲。國貿(mào)化工在現(xiàn)貨價格上漲后，逐步銷售庫存，并在期貨市場平倉對沖頭寸，最終實現(xiàn)了期現(xiàn)結(jié)合的利潤最大化?！按舜尾僮鞑粌H成功規(guī)避了價格波動風(fēng)險，還為企業(yè)帶來了可觀的收益，增強(qiáng)了國貿(mào)化工的市場競爭力和客戶信任度。”李元申如是說。

多年來，國貿(mào)化工在期現(xiàn)結(jié)合領(lǐng)域的探索與實踐，使企業(yè)對期貨市場的理解不斷深化，這不僅提高了企業(yè)的風(fēng)險管理能力，還為企業(yè)帶來了新的盈利機(jī)會。在李元申看來，企業(yè)要用期貨工具保駕護(hù)航，需要對期貨市場進(jìn)行深入的了解、建立專業(yè)的衍生品交易團(tuán)隊、制定嚴(yán)格的風(fēng)險控制程序，才能充分發(fā)揮期貨的套期保值功能，利用期貨工具穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營。

“對企業(yè)來講，使用期貨工具時，最重要的是正視期貨市場的作用?！崩钤瓯硎荆髽I(yè)應(yīng)將其作為風(fēng)險管理的重要工具，不能因為個別管理不當(dāng)?shù)陌咐懦馄谪浭袌?。在正確認(rèn)識期貨市場的同時，企業(yè)也應(yīng)與時俱進(jìn)地加強(qiáng)風(fēng)險管理，建立健全風(fēng)險管理體系，明確風(fēng)險識別、評估、監(jiān)控和處置的流程和方法?！霸谄谪浭袌鰠⑴c過程中，企業(yè)需要對現(xiàn)貨和期貨的風(fēng)險進(jìn)行全面識別和管控，合理設(shè)置風(fēng)險限額，制定有效的風(fēng)險應(yīng)對措施，確保企業(yè)的穩(wěn)健運營?！崩钤攴Q。

“在具體操作時，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對期貨市場的研究和理解，深入分析市場定價的主要矛盾和影響因素，從期貨價格的變化中獲取市場信息和趨勢判斷，為自身的現(xiàn)貨經(jīng)營決策提供有力支持。同時，企業(yè)還應(yīng)關(guān)注期貨市場發(fā)展動態(tài)和產(chǎn)業(yè)政策變化，以及時調(diào)整自身的期現(xiàn)結(jié)合策略?！崩钤暾f。

（來源：期貨日報網(wǎng)）