“趕緊加倉美債基金，不少Q(mào)DII產(chǎn)品已經(jīng)限購了，互認(rèn)基金還能‘沖’！”

“再不買又快沒了，要和機(jī)構(gòu)‘搶額度’！”

近日，財(cái)經(jīng)社交媒體上掀起互認(rèn)基金討論熱潮。由于機(jī)構(gòu)資金踴躍配置，多只互認(rèn)基金內(nèi)地銷售額度一日售罄，出現(xiàn)“一基難求”局面。

為更好發(fā)揮兩地基金互認(rèn)機(jī)制的積極作用，2024年12月中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《香港互認(rèn)基金管理規(guī)定》，自2025年1月1日起實(shí)施。在QDII額度緊俏的當(dāng)下，優(yōu)化后的互認(rèn)基金開放認(rèn)購，迅速成為市場上的搶手貨。1月6日，摩根資產(chǎn)管理旗下互認(rèn)基金——摩根國際債券、摩根亞洲總收益?zhèn)诨謴?fù)申購當(dāng)日即宣告暫停申購，內(nèi)地銷售規(guī)模迅速突破60%的規(guī)模占比。上周，易方達(dá)（香港）精選債券、華夏精選固定收益配置兩只互認(rèn)基金也一日售罄，并進(jìn)行比例配售。

首日銷售火爆

1月6日，兩只互認(rèn)基金額度“開搶”，銷售火爆，雙雙一日售罄。

1月6日下午，摩根資產(chǎn)管理發(fā)布摩根國際債券、摩根亞洲總收益?zhèn)瘯和?nèi)地申購業(yè)務(wù)公告稱，根據(jù)《管理規(guī)定》，香港互認(rèn)基金在內(nèi)地的銷售規(guī)模占基金總資產(chǎn)的比例應(yīng)不高于80%。根據(jù)《摩根國際債券基金基金說明書》《摩根亞洲總收益?zhèn)鸹鹫f明書》，若該基金的內(nèi)地銷售占比超過60%時(shí)，基金管理人有權(quán)決定是否暫停接受內(nèi)地投資者的申購申請。根據(jù)對上述基金內(nèi)地銷售規(guī)模的監(jiān)控情況，目前基金的內(nèi)地銷售規(guī)模已超過基金總資產(chǎn)的60%，摩根資產(chǎn)管理決定自1月7日起暫停接受內(nèi)地投資者的申購（包括定期定額投資）申請，即暫停接受1月6日申請截止時(shí)間后的投資申購，對于1月6日申請截止時(shí)間前的投資申購，基金管理人可自主決定接受或拒絕全部或部分份額的申購申請。

此前，摩根資產(chǎn)管理曾發(fā)布公告稱，《管理規(guī)定》要求香港互認(rèn)基金在內(nèi)地的銷售規(guī)模占基金總資產(chǎn)的比例上限由50%調(diào)整為80%。據(jù)此，基金管理人對上述基金說明書及產(chǎn)品資料概要作出修訂，明確上述基金內(nèi)地銷售占比上限由“50%”修改為“80%”。基金管理人根據(jù)對上述基金內(nèi)地銷售規(guī)模的監(jiān)控情況，決定自2025年1月6日起恢復(fù)基金在內(nèi)地的申購（包括定期定額投資）業(yè)務(wù)。

從摩根國際債券的投資范圍來看，主要投資于全球投資級別債務(wù)證券（至少80%），以北美、歐洲、新興市場和亞太區(qū)為主。截至2024年11月底，其42.4%的資產(chǎn)投向北美市場、31.8%投向成熟歐洲市場、12.5%投向新興市場、9.1%投向成熟亞太市場。

摩根亞洲總收益?zhèn)瘎t主要投向亞洲債券及其他債務(wù)證券（至少70%），截至2024年11月底，其組合中的15.5%投向印度尼西亞，15.2%投向印度，12.9%投向中國內(nèi)地。

美債基金規(guī)模暴漲

在基金公司QDII額度緊缺的背景下，互認(rèn)基金內(nèi)地申購額度搶手，尤其是主投美債的產(chǎn)品。上周亦有基金管理人產(chǎn)品剛釋放額度就售罄，首日即出現(xiàn)比例配售情況。

1月2日，易方達(dá)基金發(fā)布關(guān)于易方達(dá)精選策略系列-易方達(dá)（香港）精選債券基金有效申購申請按比例確認(rèn)及暫停內(nèi)地申購業(yè)務(wù)的公告稱，投資者于1月2日15時(shí)之前提交的全部申購申請，如基金管理人全部確認(rèn)將導(dǎo)致基金在內(nèi)地的銷售規(guī)模超過基金總資產(chǎn)80%，為保證該基金平穩(wěn)運(yùn)作，基金管理人決定采用公平原則按比例確認(rèn)投資者于1月2日15時(shí)之前提交的申購申請，并決定自1月3日起暫停接受內(nèi)地投資者的申購申請。

易方達(dá)（香港）精選債券基金同樣是一只以投資美債為主的債券基金，截至2024年10月底，在其投資組合中，50%以上投向美國市場；其次是中國內(nèi)地市場，占比超過10%；德國、日本、澳大利亞、中國香港等市場的投資比例均在4%以上。

1月3日，華夏基金也發(fā)布公告稱，對內(nèi)地投資者在1月2日對華夏精選固定收益配置基金的有效申購申請進(jìn)行比例確認(rèn)，并暫停內(nèi)地申購業(yè)務(wù)。為確保內(nèi)地銷售規(guī)模不超過80%的上限，決定按比例確認(rèn)內(nèi)地投資者于當(dāng)天15時(shí)之前提交的申購申請。

另一只南方東英精選美元債券基金則是兩個(gè)交易日規(guī)模暴漲超百億元。截至2024年11月底，該基金的規(guī)模為1.78億元，2024年12月底規(guī)模變動(dòng)不大。2025年1月3日，該基金對內(nèi)地投資者開放，當(dāng)日規(guī)模暴漲至118億元，1月6日規(guī)模更是來到150億元。

好買財(cái)富認(rèn)為，相較于QDII產(chǎn)品而言，互認(rèn)基金有兩大優(yōu)勢，一是互認(rèn)基金的限額取決于內(nèi)地部分在基金總規(guī)模中的占比，外匯額度相對寬松，為投資者提供了破解QDII限購的重要渠道；二是份額設(shè)置豐富，能夠滿足投資者的多元化需求，有人民幣、美元、港元以及定期派息或累積份額，匯率對沖或不對沖等多種方式可供選擇。

海外投資需求旺盛

在國內(nèi)利率持續(xù)走低、中美利差走闊以及美國進(jìn)入降息周期的背景下，投資者對美債產(chǎn)品的配置需求十分旺盛。作為小眾工具，在QDII額度告急、基金普遍限購的背景下，互認(rèn)基金一經(jīng)“開閘”便受到熱捧。

近日聚焦美元債的互認(rèn)基金火爆，背后是投資者旺盛的海外穩(wěn)健投資需求。歲末年初，買美元理財(cái)?shù)脑掝}風(fēng)靡財(cái)經(jīng)社交媒體。有投資者發(fā)帖表示：“2025年第二天，繼續(xù)購買美元理財(cái)，今年的美元換匯額度已用完。”此外，美元定存、跨境理財(cái)通、香港美元保單等話題也掀起陣陣討論。

中信建投財(cái)富管理認(rèn)為，美債收益率吸引力相對較強(qiáng)，此外，除票息以外，價(jià)格變動(dòng)帶來的資本利得也是債券投資中重要的收益來源，美國進(jìn)入降息周期后有望給美債帶來資本利得獲取機(jī)會(huì)，具有較好的配置價(jià)值。

廣發(fā)基金投顧表示，美國債券整體具有相對更高的靜態(tài)收益率，即便是高等級信用債、短期國債收益率也普遍在4%以上。美國降息周期如果得以延續(xù)，市場利率下降為債券帶來的資本利得收益將較為可觀。

不過需要注意的是，美債投資同樣存在風(fēng)險(xiǎn)。廣發(fā)基金投顧提示，由于當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)較為強(qiáng)勢，利率水平相對較高，可能會(huì)導(dǎo)致資本利得收益出現(xiàn)較大波動(dòng)。

（稿件來源：中證網(wǎng)）