回顧2024年的銀行理財市場，規(guī)模上30萬億元、收益率下降、監(jiān)管“去平滑化”、“花樣營銷”等都成為年度關鍵詞。投資者也在市場的跌宕起伏中，走過不斷自我“修煉”的一年。

展望2025年，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為，低波穩(wěn)健時代漸行漸遠。無論是銀行理財機構(gòu)還是投資人，應該對2025年的整體市場有一個共識，那就是理財市場規(guī)模仍有望進一步擴大，但收益空間或進一步縮窄，凈值波動挑戰(zhàn)可能加劇。

去年銀行理財市場先揚后抑再企穩(wěn)

回顧剛剛過去的2024年，銀行理財市場規(guī)模增長呈現(xiàn)出先揚后抑再企穩(wěn)的態(tài)勢。

年初，受益于債市利率下行以及存款利率下調(diào)，銀行理財規(guī)模穩(wěn)步擴張。據(jù)普益標準統(tǒng)計，一季度銀行理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模同比增長8.3%。進入二季度，“手工補息”被叫停，大量存款涌入理財市場，進一步推動規(guī)模增長。然而，三季度末股市走強，引發(fā)股債“蹺蹺板”效應，部分理財資金流向股市，理財市場出現(xiàn)短暫負反饋，規(guī)模增長受阻。但隨后市場迅速調(diào)整，截至12月底，全市場理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模約30.27萬億元，相較年初增長超4萬億元，重返30萬億元大關，實現(xiàn)年初業(yè)內(nèi)預期。

西安某國有銀行理財主管表示，影響去年銀行理財市場走勢的因素是多方面的：一是利率因素，債市利率下行提升了理財產(chǎn)品的吸引力，使得固定收益類產(chǎn)品的收益優(yōu)勢凸顯；二是政策因素，監(jiān)管政策對“手工補息”等行為的限制，引導資金流向理財產(chǎn)品；三是投資者風險偏好變化，在市場波動中，部分投資者為尋求資產(chǎn)的穩(wěn)健增值，加大對銀行理財?shù)呐渲?。阻礙因素則包括股市階段性走強對理財資金的分流、市場利率波動導致資產(chǎn)配置難度增加等。

收益整體下滑明顯

高收益產(chǎn)品難覓

回顧全年，在規(guī)模增長的同時，銀行理財收益率卻不容樂觀。隨著市場利率屢創(chuàng)新低，高收益資產(chǎn)難覓，理財產(chǎn)品的潛在收益率不斷下降。

普益標準數(shù)據(jù)顯示，2024年，固收類理財產(chǎn)品收益整體下滑明顯。存續(xù)開放式固收理財產(chǎn)品近1年收益率的平均水平已降至2.98%，封閉式固收類理財產(chǎn)品的近1年收益率的平均水平為3.96%；新發(fā)固收理財產(chǎn)品業(yè)績平均比較基準已降至2.73%。

現(xiàn)金類理財產(chǎn)品收益率同樣呈下降趨勢。普益標準數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的近7日年化收益率平均水平已降至1.69%，近1年收益率的平均水平為1.95%。年初時，現(xiàn)金管理類理財近7日平均年化收益率一度飆升至4%以上，隨后持續(xù)走低。

業(yè)內(nèi)人士表示，收益下滑的主要原因在于市場利率屢創(chuàng)新低，高收益資產(chǎn)稀缺，使得固收類資產(chǎn)的投資收益率變薄。面對這一困境，部分理財公司開始調(diào)整策略，加大對“固收+”資產(chǎn)的配置。未來，固收類理財產(chǎn)品若要提升收益，需進一步優(yōu)化資產(chǎn)配置，在控制風險的前提下，適度增加權益類資產(chǎn)占比，同時加強投研能力，挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

“固收+”產(chǎn)品受關注

權益類產(chǎn)品成新寵

在市場利率下行、資產(chǎn)配置難度加大的背景下，“固收+”產(chǎn)品成為投資者關注的焦點。

西安某股份行財富主管表示，“固收+”產(chǎn)品能滿足投資者穩(wěn)健與增值雙重需求，在保證一定固定收益的基礎上，分享權益市場紅利，通過多元化資產(chǎn)配置分散風險，提升收益穩(wěn)定性。從市場反響看，投資者對“固收+”產(chǎn)品的認可度逐步提高。

2024年，含權類產(chǎn)品發(fā)行呈現(xiàn)加速態(tài)勢。尤其下半年以來，中銀理財、招銀理財、民生理財?shù)榷嗉依碡敼韭劼暥鴦?，發(fā)布含有權益指數(shù)類資產(chǎn)的理財產(chǎn)品。普益標準數(shù)據(jù)顯示，11月銀行理財全市場共新發(fā)了9款權益類理財產(chǎn)品，環(huán)比增加7款；新增發(fā)行52款混合類產(chǎn)品，環(huán)比增加23款。

業(yè)內(nèi)人士分析認為，這背后是銀行理財公司對權益市場投資價值的認可。一方面，當前權益市場估值低洼，隨著經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展和資本市場漸趨回暖，布局權益類產(chǎn)品有望獲取較高收益。未來，隨著投研能力提升、投資者教育普及，含權類產(chǎn)品有望成為銀行理財市場新的增長引擎。

理財市場規(guī)模還會擴大

收益空間進一步縮窄

展望2025年，西安多家銀行理財管理人士表示，銀行理財市場機遇與挑戰(zhàn)并存。

規(guī)模方面，多位人士表示較為樂觀，預計將延續(xù)增長態(tài)勢。認為在當前低利率環(huán)境下，理財產(chǎn)品的吸引力相對增強，且未來利率仍有下降的可能，這將促使更多資金流入理財市場。同時居民的風險偏好有所增加，預計在經(jīng)濟基本面和政策面的共同作用下，股市將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的穩(wěn)步上漲趨勢，進而吸引更多資金流入權益類理財產(chǎn)品，推動理財市場規(guī)模進一步擴大。

收益表現(xiàn)上，大家則認為整體收益率提升面臨較大壓力。隨著市場利率持續(xù)低位運行，高收益資產(chǎn)稀缺的局面短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，銀行理財?shù)氖找婵臻g或進一步縮窄。不過，部分權益類、混合類產(chǎn)品有望借助權益市場回暖，實現(xiàn)收益增長，進而帶動整體產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準回升。

對于投資策略，則建議投資者可以依據(jù)自身切實的風險承受能力，審慎地適當提高權益類資產(chǎn)在整個投資組合中的配置比例。 

來源：華商報