印度匯率崩了。

12月26日，印度盧比匯率再度跳水，盧比兌美元匯率一度跌至85.497，創(chuàng)出歷史新低。這是盧比兌美元匯率連續(xù)第三個(gè)交易日創(chuàng)下歷史新低。有分析認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派信號(hào)提振美元，印度盧比匯率將進(jìn)一步走弱，可能在明年3月跌破86大關(guān)。

在印度盧比匯率持續(xù)刷新歷史新低的背景下，交易員們開(kāi)始聚焦印度央行的下一步動(dòng)作。12月26日，最新發(fā)布的印度11月經(jīng)濟(jì)報(bào)告稱，新興市場(chǎng)貨幣相對(duì)美元再次走弱，將對(duì)包括印度在內(nèi)的貨幣政策制定者產(chǎn)生影響。

值得注意的是，近一段時(shí)間以來(lái)，印度央行加大了外匯干預(yù)力度，頻頻拋售美元，以支撐盧比匯率。有專(zhuān)家分析認(rèn)為，受印度盧比貶值預(yù)期增強(qiáng)的影響，印度央行或?qū)⑦x擇拋售美元以維持匯率穩(wěn)定。

大跳水

12月26日，印度盧比匯率再度跳水，盧比兌美元匯率一度跌至85.497的歷史低點(diǎn)，現(xiàn)報(bào)85.283。這是盧比兌美元匯率連續(xù)第三個(gè)交易日創(chuàng)下歷史新低。

自今年10月初以來(lái)，盧比兌美元匯率已累計(jì)下跌約1.81%，預(yù)計(jì)將創(chuàng)下自2022年第三季度以來(lái)的最差季度表現(xiàn)。

有分析認(rèn)為，受美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派信號(hào)提振美元以及印度進(jìn)口商月底美元需求的影響，印度盧比匯率將進(jìn)一步走弱。金融機(jī)構(gòu)Nuvama Institutional Desk預(yù)測(cè)，盧比兌美元匯率將在明年3月底跌破86大關(guān)。

一家印度私人銀行的交易員表示，進(jìn)口商在外匯交易中表現(xiàn)得相當(dāng)活躍，而且臨近年底，外匯市場(chǎng)的交易量相對(duì)較低。

市場(chǎng)預(yù)期，美元還有上漲空間，交易員正密切關(guān)注2025年第一季度強(qiáng)勁的美元走勢(shì)。特朗普2.0的政策預(yù)計(jì)將推高通脹，投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2025年降息步伐將放緩，對(duì)美元走強(qiáng)來(lái)說(shuō)也是利好。

IDFC First Bank指出，印度的貿(mào)易逆差從4月到11月同比擴(kuò)大了18.4%。疊加強(qiáng)勢(shì)美元，將使盧比繼續(xù)承壓，預(yù)計(jì)盧比到2025年9月將進(jìn)一步貶值至86盧比兌1美元。

與此同時(shí)，外資正在持續(xù)拋售印度股票。12月26日，印度國(guó)家證券存管有限公司（NSDL）數(shù)據(jù)顯示，上一交易日全球基金凈賣(mài)出印度股票180億盧比。第四季度，全球基金凈賣(mài)出印度股票和債券合計(jì)達(dá)103億美元（約合人民幣750億元）。

晨星投資研究印度分部經(jīng)理研究副總監(jiān) Himanshu Srivastava 表示，外資拋售印度股市的主要原因是估值過(guò)高，再加上地緣政治不確定性，促使外國(guó)投資者采取更為謹(jǐn)慎的立場(chǎng)。

另外，印度經(jīng)濟(jì)也正面臨著巨大的不確定性。

據(jù)印度統(tǒng)計(jì)部發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年三季度，印度實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)5.4%，增速較二季度（6.7％）大幅放緩，且已是連續(xù)三個(gè)季度減速。這一增速是自2022年第四季度以來(lái)的最低水平，遠(yuǎn)低于印度央行預(yù)期的7%增速，亦低于市場(chǎng)預(yù)期的6.5%的增幅。

受此影響，印度央行近日將今年印度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長(zhǎng)預(yù)期從7.2%下調(diào)至6.6%。在夏季上調(diào)全年GDP增長(zhǎng)預(yù)期后，印度在臨近年尾反向大幅下調(diào)預(yù)期，是近五年來(lái)首次。

高盛近日預(yù)測(cè)，盡管印度強(qiáng)勁的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)前景依然完好，但由于財(cái)政整頓和信貸增長(zhǎng)放緩，印度GDP增長(zhǎng)將在2025年放緩至6.3%。

另?yè)?jù)最新發(fā)布的印度11月經(jīng)濟(jì)報(bào)告，預(yù)計(jì)2025財(cái)年實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率約為6.5%。多國(guó)經(jīng)濟(jì)體的不確定性和激進(jìn)政策威脅國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)。

印度央行的動(dòng)作

在印度盧比匯率持續(xù)刷新歷史新低的背景下，交易員們開(kāi)始聚焦印度央行的下一步動(dòng)作。

受匯率持續(xù)貶值的影響，盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)意外放緩，但印度央行仍在12月召開(kāi)的貨幣政策會(huì)議上暫停降息，將利率維持在6.5%。

最新發(fā)布的印度11月經(jīng)濟(jì)報(bào)告稱，新興市場(chǎng)貨幣相對(duì)美元再次走弱，將對(duì)包括印度在內(nèi)的貨幣政策制定者產(chǎn)生影響。

印度央行加大了外匯干預(yù)力度，今年12月以來(lái)，頻頻拋售美元。今年10月，印度央行凈拋售92.8億美元，以支撐盧比兌強(qiáng)勢(shì)美元的匯率。但這并未能阻止盧比的貶值軌跡。

在印度央行的多次大舉干預(yù)之下，雖然兌美元匯率大幅貶值，但是印度盧比的實(shí)際有效匯率(即經(jīng)通脹調(diào)整后盧比相對(duì)于多種主流外幣的價(jià)值)在11月達(dá)到了108.14的多年高點(diǎn)。

來(lái)自Finrex Treasury Advisors的財(cái)務(wù)主管阿尼爾·班薩利表示：“這意味著盧比仍然被高估，因此，印度盧比任何大幅上漲的可能性都可以排除?！?/p>

有專(zhuān)家分析認(rèn)為，美國(guó)大選結(jié)束后美元走強(qiáng)，印度盧比貶值預(yù)期增強(qiáng)，印度央行或?qū)⑦x擇拋售美元以維持匯率穩(wěn)定。

印度住房開(kāi)發(fā)金融銀行有限公司 (HDFC Bank Ltd.) 經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sakshi Gupta表示，印度央行或?qū)⒗^續(xù)進(jìn)行干預(yù)，以限制波動(dòng)，但考慮到其他貨幣面臨的壓力越來(lái)越大，盧比的匯率可能不會(huì)出現(xiàn)非常窄的區(qū)間波動(dòng)。

關(guān)鍵時(shí)刻，印度政府意外地更換了央行行長(zhǎng)人選。今年12月9日，印度政府任命公務(wù)員背景的桑杰·馬洛薩（Sanjay Malhotra）為印度央行新行長(zhǎng)，接替沙克蒂坎塔·達(dá)斯。市場(chǎng)預(yù)測(cè)印度貨幣政策將迎來(lái)“鴿派”風(fēng)向。

新任行長(zhǎng)馬洛薩在此前的財(cái)政部工作中從未公開(kāi)表達(dá)過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹的看法。但他被認(rèn)為是貨幣政策領(lǐng)域的“鴿派”。

值得一提的是，印度總理莫迪政府中的多位部長(zhǎng)最近頻頻向印度央行施壓稱，高昂的借貸成本正在損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

全球經(jīng)濟(jì)研究公司凱投宏觀（Capital Economics）的經(jīng)濟(jì)學(xué)者預(yù)測(cè)稱，馬洛薩會(huì)在明年2月舉行的首次印度貨幣政策委員會(huì)會(huì)議上下調(diào)回購(gòu)利率。

另外，印度央行副行長(zhǎng)帕特拉（Michael Patra）的任期也將于明年1月中旬結(jié)束。央行行長(zhǎng)和副行長(zhǎng)是由6人組成的貨幣政策委員會(huì)的成員。

有分析稱，在明年2月貨幣政策評(píng)估之前，行長(zhǎng)、副行長(zhǎng)人選發(fā)生重大變化，意味著印度貨幣政策前景存在很大的不確定性。

（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）