花生作為完全市場化的農(nóng)產(chǎn)品，種植面臨著自然災(zāi)害、價格波動等風(fēng)險。在這樣的背景下，花生期貨應(yīng)運而生。2021年2月1日，花生期貨在鄭州商品交易所掛牌交易，標(biāo)準(zhǔn)化合約賦予了花生金融屬性，也如一盞明燈，為花生產(chǎn)業(yè)照亮了一條風(fēng)險管理之路。

益海嘉里（青島）食品工業(yè)園，位于山東省青島市膠州洋河鎮(zhèn)，是益海嘉里集團在國內(nèi)產(chǎn)品門類齊全、創(chuàng)新活力強勁、合作平臺廣泛的綜合性食品園區(qū)之一。走進(jìn)嶄新的食品園區(qū)，負(fù)責(zé)花生采購的賈建平經(jīng)理給大家分發(fā)了安全帽，熱情地帶領(lǐng)調(diào)研團隊，參觀了園區(qū)的小包裝花生油生產(chǎn)車間。賈建平表示，園區(qū)的西區(qū)以生產(chǎn)花生油為主，隨著花生油的銷量逐年增長，園區(qū)對花生原料的需求量也越來越多，采購區(qū)域逐漸從山東，擴展到河南、東北等花生主產(chǎn)區(qū)。

“自花生期貨上市以來，花生企業(yè)與貿(mào)易商不僅關(guān)注現(xiàn)貨市場的價格，還密切關(guān)注期貨盤面的價格，通過綜合的價格趨勢判斷，來指導(dǎo)花生的買賣交易。在花生市場供需不平衡的情況下，企業(yè)與貿(mào)易商也有了更多的選擇，大家可以通過盤面進(jìn)行買貨或賣貨，以確保企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險能力?！辟Z建平說，對加工企業(yè)來說，套期保值是經(jīng)常采用的方式，通過套期保值，可有效降低企業(yè)原料的采購風(fēng)險和成本。

青島膠平食品有限公司（下稱膠平食品）位于平度市南村鎮(zhèn)郭莊村，公司業(yè)務(wù)包括花生全產(chǎn)業(yè)鏈的運營，從花生種子的研發(fā)生產(chǎn)到花生原料的購銷，以及花生深加工產(chǎn)品的出口。

“由于企業(yè)整個產(chǎn)業(yè)鏈圍繞著花生來運行，對花生價格、套期保值、風(fēng)險管理每一個環(huán)節(jié)都有較高的需求?！蹦z平食品總經(jīng)理田強表示，自花生期貨上市以來，企業(yè)積極參與，密切關(guān)注著盤面波動，因為期貨價格受多方面因素的影響，因此往往能夠比現(xiàn)貨更快地反映市場的變化預(yù)期。

田強說，2022年4月某日，受國際形勢的影響，下午開盤花生期貨價格快速上漲，當(dāng)時所有人都很詫異，不知道發(fā)生了什么事，網(wǎng)上也還沒有多少相關(guān)的新聞報道，相互之間打聽才知道是地緣沖突導(dǎo)致整個油脂板塊急劇拉升。在這種情況下，企業(yè)迅速做出了反應(yīng)，及時調(diào)整了現(xiàn)貨和期貨的經(jīng)營策略。通過這波操作，企業(yè)避免了損失。

“此外，期貨套期保值的功能也很常用。由于企業(yè)的很多板塊都需要庫存，當(dāng)價格下跌的時候，會對庫存造成大的貶值，在這種情況下，我們會通過做空操作來規(guī)避庫存貶值的風(fēng)險?！碧飶娀貞浄Q，2021年的5月起，花生價格呈現(xiàn)持續(xù)下跌的趨勢，企業(yè)通過在盤面套保操作挽回了較大損失。到年底統(tǒng)計時，期貨盤面的收益可以彌補庫存貶值的虧損。

2022年，由于地緣政治和產(chǎn)量減少，花生價格一直處在上漲趨勢。田強說，這種情況下，對于已經(jīng)接到訂單的企業(yè)來說，會造成較大損失。在接到訂單后，企業(yè)需要提前采購儲存花生原料，這樣一方面會消耗大量資金，另一方面對庫存的庫容也有一定要求。而通過在盤面建立虛擬庫存，企業(yè)可以不用提前采購原料，直接實現(xiàn)對訂單價值的保障。

“近幾年，通過對花生期貨期權(quán)和保險的運用，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險大大降低，更不再受限于資金量和庫容量的限制，經(jīng)營規(guī)模有了較大的增長，相比2020年以前擴大了一倍。規(guī)模的壯大也讓我們更有優(yōu)勢，有利于我們?nèi)a(chǎn)業(yè)鏈的運營和完善?！碧飶娬f。

農(nóng)益（青島）商貿(mào)有限公司（下稱農(nóng)益）主要經(jīng)營進(jìn)口花生和花生油的貿(mào)易，自從2021年花生期貨掛牌上市開始，就積極參與到花生期貨的交易中。

農(nóng)益商務(wù)總監(jiān)李秀娥表示，對于進(jìn)口貿(mào)易商而言，最大的風(fēng)險主要有價格下跌風(fēng)險、進(jìn)口政策變化以及供應(yīng)商的履約能力。有了花生期貨后，企業(yè)可以利用期貨的套期保值功能有效地減少貨物到港后價格下跌的風(fēng)險，從而減少企業(yè)的損失。花生進(jìn)口每年集中到貨期都是在3—7月，此時市場需求單一，有了期貨之后，企業(yè)可以對手里的現(xiàn)貨頭寸在盤面進(jìn)行套保。企業(yè)采購的時間通常在11月至次年2月，企業(yè)也會參考遠(yuǎn)期的花生盤面價格，綜合判斷未來現(xiàn)貨的價格走勢。

李秀娥說，從市場參與者角度來看，今年注意到國內(nèi)最基層的花生的收購商和初級加工商，關(guān)注和參與花生期貨的越來越多。同時，國外的出口商，比如美國的幾大脫殼商，也都開始關(guān)注中國的花生期貨價格走勢。

“花生期貨讓企業(yè)從以前的一條腿走路變成了現(xiàn)在的兩條腿走路，降低了企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險，企業(yè)擴大經(jīng)營規(guī)模也更容易，同時市場參與者更多，整個市場的規(guī)模也更大。未來，企業(yè)參與期貨肯定會越來越活躍，尤其是在目前市場疲軟的情況下，期貨的套期保值功能對我們貿(mào)易商來說更加重要。下一步，我們會嘗試國產(chǎn)花生的期現(xiàn)結(jié)合，以及運用更多的工具，比如場內(nèi)和場外期權(quán)等，來增加客戶群體?！崩钚愣鹫f。

“三年多以來，隨著花生期貨市場的發(fā)展，整個花生產(chǎn)業(yè)鏈對期貨的運用能力都大幅度提升，已經(jīng)非常完善。從花生期貨參與者結(jié)構(gòu)來看，如今整個花生產(chǎn)業(yè)鏈，從上游的基層收購商、貿(mào)易商，到下游的壓榨企業(yè)、食品加工企業(yè)、深加工企業(yè)，參與期貨的程度非常高。未來，隨著工具供應(yīng)和參與者結(jié)構(gòu)的日臻成熟，花生期貨的功能發(fā)揮也將更加顯著。”中泰期貨油脂油料首席分析師史恒昱說。

在花生期貨的助力下，市場資源配置更加合理，花生產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)也更加有序銜接，花生期貨也將助力花生產(chǎn)業(yè)鏈開啟高質(zhì)量發(fā)展的新篇章。

（來源：期貨日報網(wǎng)）