鄭商所近日聯(lián)合重慶市國(guó)資委、重慶證監(jiān)局、重慶市委金融辦、中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)（下稱中上協(xié)）舉辦“重慶上市公司與國(guó)有企業(yè)期貨及衍生品業(yè)務(wù)培訓(xùn)班”，重慶市發(fā)改委、市經(jīng)濟(jì)信息委、市農(nóng)業(yè)農(nóng)村委等部門(mén)以及重慶市60余家重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的120余名高管參與本場(chǎng)活動(dòng)。

深挖市場(chǎng)堵點(diǎn)，精準(zhǔn)服務(wù)產(chǎn)業(yè)

受全球經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境不確定性影響，大宗商品價(jià)格波動(dòng)加大，不少行業(yè)面臨原材料和產(chǎn)成品價(jià)格波動(dòng)的雙重風(fēng)險(xiǎn)。重慶市上市公司和國(guó)有企業(yè)中有不少化工、建材、機(jī)械制造等行業(yè)企業(yè)，商品進(jìn)出口量和流通量較大，容易受大宗商品價(jià)格、匯率、利率波動(dòng)等因素影響，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求較強(qiáng)。

重慶證監(jiān)局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，學(xué)習(xí)好、貫徹好、落實(shí)好《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)期貨市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》精神是當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期期貨市場(chǎng)發(fā)展和監(jiān)管工作的重中之重，希望市場(chǎng)各方正確認(rèn)識(shí)期貨市場(chǎng)功能作用，進(jìn)一步深化多方協(xié)作，助力產(chǎn)業(yè)企業(yè)用好期市風(fēng)險(xiǎn)管理工具；希望期貨機(jī)構(gòu)始終堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)宗旨，找準(zhǔn)期貨服務(wù)的切入點(diǎn)和著力點(diǎn)，努力提升專業(yè)服務(wù)水平，積極推動(dòng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)發(fā)展。

中上協(xié)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從今年中上協(xié)針對(duì)“實(shí)體上市公司期貨衍生品市場(chǎng)參與情況”調(diào)查回收的近1200份問(wèn)卷來(lái)看，70%的上市公司認(rèn)可期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)的效果，打分在8分以上；60%的上市公司認(rèn)為套保公告對(duì)公司有正面影響，這體現(xiàn)了實(shí)體上市公司對(duì)期貨和衍生品認(rèn)可度的提升。

鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上市品種基本覆蓋了國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域，在支持產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展、服務(wù)“三農(nóng)”和金融投資等方面發(fā)揮了積極作用。未來(lái)，鄭商所將繼續(xù)以國(guó)有企業(yè)和上市公司及廣大實(shí)體企業(yè)需求為導(dǎo)向，做優(yōu)做細(xì)產(chǎn)業(yè)服務(wù)，更好發(fā)揮期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能。

樹(shù)立正確觀念，指引架構(gòu)建設(shè)

恒力衍生品學(xué)院交易總監(jiān)周莉萍在會(huì)上表示，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是在實(shí)現(xiàn)未來(lái)戰(zhàn)略目標(biāo)的過(guò)程中，嘗試將各類不確定因素產(chǎn)生的結(jié)果控制在預(yù)期可接受范圍的過(guò)程，以確保和促進(jìn)組織的整體利益實(shí)現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)管理可以通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益比的權(quán)衡，降低造成損失的概率，保障企業(yè)在不確定的環(huán)境中實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

“實(shí)體企業(yè)不用期貨和衍生品去優(yōu)化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，肯定是不行的，不能正確、專業(yè)地運(yùn)用期貨和衍生品也是不行的。想要正確利用期貨和衍生品，企業(yè)首先需要區(qū)分發(fā)現(xiàn)價(jià)格和套期保值這兩種訴求?！敝芾蚱家援a(chǎn)業(yè)企業(yè)A為例解釋稱，企業(yè)A持有5萬(wàn)噸現(xiàn)貨庫(kù)存，套保5萬(wàn)噸，就是出于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際需求的完全套保。若是套保10萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常需求，期貨和衍生品就會(huì)變成投機(jī)工具。套期保值主要是解決現(xiàn)貨價(jià)格的不確定性問(wèn)題，貿(mào)易商的套期保值不應(yīng)該針對(duì)基差等因素?fù)駮r(shí)開(kāi)展，而應(yīng)當(dāng)根據(jù)現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)實(shí)際需求。

中糧期貨有限公司原董事總經(jīng)理焦健在授課中表示，除了樹(shù)立正確的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，企業(yè)還需要建立合適的套保架構(gòu)，保障風(fēng)險(xiǎn)管理理念能夠付諸實(shí)踐。企業(yè)負(fù)責(zé)人要認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)和收益是一體兩面的，在特定環(huán)境下的損失可能成為特定環(huán)境下的收益，因此風(fēng)險(xiǎn)管理要做好敞口率的管理，預(yù)留一定的“緩沖墊”，進(jìn)而達(dá)到執(zhí)中致和的效果。他認(rèn)為，不同的企業(yè)可以采取不同的風(fēng)險(xiǎn)管理模式。小型企業(yè)流動(dòng)資金有限，需要節(jié)約成本，可以通過(guò)外包式的風(fēng)控管理平臺(tái)建設(shè)，在保障成本和專業(yè)性的前提下達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)管理的目的；中型企業(yè)可考慮風(fēng)控相對(duì)獨(dú)立、可以平行管理的內(nèi)嵌式管理模式；資金、人才、制度更為規(guī)范的大型集團(tuán)可以選擇統(tǒng)籌管理的集中式管理方式。

“在實(shí)際操作中，企業(yè)需要建立風(fēng)險(xiǎn)控制與資金保障體系，根據(jù)規(guī)章制度規(guī)范交易流程，確保不偏離套保的初衷，做好資金管理工作；可以通過(guò)日?qǐng)?bào)、周報(bào)等授權(quán)監(jiān)控的方式，對(duì)現(xiàn)貨交易信息、期貨交易結(jié)算、期現(xiàn)凈頭寸變化等進(jìn)行全方位監(jiān)控，降低套保風(fēng)險(xiǎn)；做好資金保障，根據(jù)當(dāng)日持倉(cāng)、履約保證金、浮盈虧、次日漲跌等情況安排所需資金。這樣可以持續(xù)為企業(yè)發(fā)展提供合理高效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系?！苯菇》Q。

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