美國大選結(jié)果出爐之后，全球資產(chǎn)表現(xiàn)出現(xiàn)顯著波動(dòng)。短期內(nèi)，美債收益率和美元指數(shù)走高，黃金和原油價(jià)格波動(dòng)。長(zhǎng)期來看，市場(chǎng)將更多地關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)的基本面，以及美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策。

展望美聯(lián)儲(chǔ)明年的政策路徑，大多數(shù)投行認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)維持當(dāng)前的漸進(jìn)式政策路徑，逐步調(diào)整利率以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)變化。具體來說，投行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)或在2025年放緩降息步伐，甚至可能在某些情況下暫停降息。

據(jù)11月16日最新消息，里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金在當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月15日接受采訪時(shí)表示，他預(yù)計(jì)通脹將繼續(xù)降溫至2025年，并暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能決定放緩降息步伐。

多家機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始削減對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息前景的押注。

巴克萊：預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年降息2次，此前預(yù)估為3次

巴克萊經(jīng)濟(jì)學(xué)家在報(bào)告中稱，考慮到特朗普政府上臺(tái)后，將提高移民限制收緊和進(jìn)口關(guān)稅提高的可能性，而這些政策可能會(huì)刺激美國通脹，改變美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策路線。

巴克萊美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Marc Giannoni領(lǐng)導(dǎo)的團(tuán)隊(duì)上調(diào)對(duì)明年美國通脹的預(yù)測(cè)，并降低了對(duì)GDP的預(yù)期。他們預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)在2025年的降息次數(shù)將從之前預(yù)測(cè)的3次降為2次，每次25個(gè)基點(diǎn)。

巴克萊銀行外匯及新興市場(chǎng)宏觀策略師張蒙指出，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏放緩，或?qū)⒔o亞洲貨幣帶來較大壓力，尤其是對(duì)于依賴美聯(lián)儲(chǔ)政策指引的亞洲國家/地區(qū)央行。即使美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開始降息，由于美元的強(qiáng)勢(shì)影響，亞洲貨幣仍然面臨貶值壓力。這些國家/地區(qū)的央行可能不得不推遲降息計(jì)劃，從而在未來的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)需要進(jìn)行更大規(guī)模的降息來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

高盛集團(tuán)：可能希望采取更謹(jǐn)慎的行動(dòng)

高盛集團(tuán)由Jan Hatzius領(lǐng)導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)“可能希望采取更謹(jǐn)慎的行動(dòng)，以確保找到降息道路上正確的終點(diǎn)?！?/p>

目前，高盛的預(yù)測(cè)是，在2025年3月份之前的每次會(huì)議上都將降息25個(gè)基點(diǎn)，然后在2025年6月和9月進(jìn)行最后的一次降息。

摩根大通：從2025年3月開始按季度降息

摩根大通預(yù)測(cè)，由于特朗普政府“政策的不確定性”，美聯(lián)儲(chǔ)將從2025年的每次會(huì)議都降息，改為從3月份開始每季度降息1次，直至聯(lián)邦基金利率降至3.5%。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli在其報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)12月將降息25個(gè)基點(diǎn)，并從2025年3月份開始按季度繼續(xù)降息，直至聯(lián)邦基金利率降至3.5%。他還提到，特朗普重塑美聯(lián)儲(chǔ)的能力可能需要時(shí)間逐步實(shí)現(xiàn)。

野村證券：將美聯(lián)儲(chǔ)2025年的降息次數(shù)從4次調(diào)整至1次

野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，在2025年，美聯(lián)儲(chǔ)將僅降息一次，并將終端利率預(yù)測(cè)上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，至3.625%。

這一調(diào)整反映了市場(chǎng)對(duì)特朗普可能兌現(xiàn)其提高關(guān)稅競(jìng)選承諾的擔(dān)憂，預(yù)計(jì)這將短期內(nèi)顯著推高通脹并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)適度放緩。此前，野村經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾預(yù)測(cè)2025年美聯(lián)儲(chǔ)將降息四次。

道明銀行：暫停降息

道明銀行認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年1月至7月期間維持利率不變，讓FOMC官員們有時(shí)間評(píng)估特朗普新政策的影響，然后，如果出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)放緩的情況，才會(huì)恢復(fù)降息。

道明銀行的Oscar Munoz等分析師團(tuán)隊(duì)報(bào)告中寫道：“雖然一些投資者可能預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)甚至?xí)谶@種情況下開始加息，但我們預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在評(píng)估這些因素對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響時(shí)，選擇暫停降息?！?/p>

德意志銀行：美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)放緩甚至?xí)和＝迪?/strong>