又一家民營(yíng)房企境內(nèi)債重組有新進(jìn)展。

11月14日，融創(chuàng)中國(guó)在港交所發(fā)布公告稱，鑒于融創(chuàng)房地產(chǎn)整體經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，融創(chuàng)房地產(chǎn)擬初步計(jì)劃為債券持有人提供整體債務(wù)重組方案，包括現(xiàn)金要約收購(gòu)、股票及/或股票經(jīng)濟(jì)收益權(quán)兌付、以資抵債和全額長(zhǎng)展期共四個(gè)選項(xiàng)。相關(guān)選項(xiàng)按照接納債券本金總額計(jì)算超過(guò)百億元。

截至11月14日收盤(pán)，港股融創(chuàng)中國(guó)報(bào)2.64港元/股，下跌7.04%，市值244億港元。

債務(wù)重組方案提供四個(gè)選項(xiàng)

融創(chuàng)分別在港交所和滬深交易所發(fā)布公告，此前，經(jīng)發(fā)行人申請(qǐng)，H融創(chuàng)05、H融創(chuàng)07、PR融創(chuàng)01、20融創(chuàng)02公司債券已自10月28日開(kāi)市起停牌。

融創(chuàng)表示，停牌期間，鑒于公司整體經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，公司初步計(jì)劃為公司債券及供應(yīng)鏈資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃持有人提供整體債券重組方案，包括現(xiàn)金要約收購(gòu)、股票及/或股票經(jīng)濟(jì)收益權(quán)兌付、以資抵債和全額長(zhǎng)展期共四個(gè)選項(xiàng)。

具體來(lái)看：

現(xiàn)金要約收購(gòu)方案：融創(chuàng)房地產(chǎn)擬使用現(xiàn)金，預(yù)計(jì)按照每張債券面值18%的價(jià)格發(fā)起現(xiàn)金要約購(gòu)回，累計(jì)購(gòu)回所使用的現(xiàn)金總金額預(yù)計(jì)不超過(guò)8億元。本方案接納債券本金上限約44億元，現(xiàn)金支付預(yù)計(jì)不晚于債券持有人會(huì)議通過(guò)并完成相應(yīng)的登記后的20個(gè)交易日。

股票及/或股票經(jīng)濟(jì)收益權(quán)兌付方案：受限于香港聯(lián)合交易所有限公司證券上市規(guī)則的規(guī)定，融創(chuàng)中國(guó)將向特殊目的信托增發(fā)特定數(shù)量的股票（每100元債券對(duì)應(yīng)融創(chuàng)中國(guó)股票的數(shù)量約為13.5股，預(yù)計(jì)新股總發(fā)行數(shù)量約為4億股，將根據(jù)債券持有人的最終選擇金額而確定），融創(chuàng)房地產(chǎn)承諾以相應(yīng)股票變現(xiàn)（完成變現(xiàn)時(shí)間為12個(gè)月）所獲等額境內(nèi)資金凈額（扣除相關(guān)中介費(fèi)用等）償付選擇本方案的債券持有人。本方案接納債券本金預(yù)計(jì)約30億元。

以資抵債方案：融創(chuàng)房地產(chǎn)擬將其間接控股的附屬公司所持有的特定資產(chǎn)收益權(quán)委托給信托公司成立服務(wù)型信托，融創(chuàng)房地產(chǎn)以持有的服務(wù)信托份額折價(jià)置換債券持有人所持有并選擇本方案的債券（每100元債券面值置換35元信托份額），債券持有人取得服務(wù)信托份額后間接持有融創(chuàng)房地產(chǎn)附屬公司的特定資產(chǎn)收益權(quán)，該服務(wù)型信托預(yù)計(jì)存續(xù)4年；本方案接納債券本金上限約人民幣41億元。

全額長(zhǎng)展期方案：若本次境內(nèi)債務(wù)重組得以順利推進(jìn)落地，融創(chuàng)房地產(chǎn)將在上述選項(xiàng)完成后以現(xiàn)金方式支付選擇全額長(zhǎng)展期方案的債券約1%本金；剩余本金將展期至2034年6月9日。選擇本方案的債券本金部分自2029年12月9日起每半年以現(xiàn)金支付，利息部分（包括過(guò)往已產(chǎn)生的應(yīng)付未付利息、罰息及未來(lái)展期期間利息等（如有））統(tǒng)一降低至1%左右，過(guò)往及展期期間利息將計(jì)提至最后一期本金支付日以現(xiàn)金支付，單利計(jì)息、不計(jì)復(fù)利。

筆者就上述方案計(jì)算，除去全額長(zhǎng)期展期方案，上述前三種方案接納債券本金上限總額為115億元。

融創(chuàng)表示，上述債務(wù)重組方案選項(xiàng)為擬推進(jìn)的初步方案，尚未最終確定，存在一定不確定性。融創(chuàng)房地產(chǎn)將通過(guò)召開(kāi)債券持有人會(huì)議的形式推進(jìn)境內(nèi)債務(wù)重組事宜。

據(jù)悉，這屬于融創(chuàng)對(duì)境內(nèi)債進(jìn)行的第二次重組，此前2022年12月，融創(chuàng)完成境內(nèi)公司債券展期，期限3至4年，利率不變。

持續(xù)盤(pán)活資產(chǎn)

今年以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)積極調(diào)整，融創(chuàng)也在積極盤(pán)活資產(chǎn)和保交付。

今年上半年，融創(chuàng)中國(guó)繼續(xù)在全國(guó)52個(gè)城市交付約5.8萬(wàn)套，總交付面積達(dá)849萬(wàn)平方米，涉及項(xiàng)目81個(gè)。

今年上半年，融創(chuàng)中國(guó)實(shí)現(xiàn)收入約為342.8億元，毛虧18.1億元，同比去年大幅收窄約41.2%。

今年10月份，融創(chuàng)中國(guó)成功配股募資12.05億港元，所得款項(xiàng)凈額將用于支持境內(nèi)公司債的長(zhǎng)期解決方案落地及一般運(yùn)營(yíng)資金，融創(chuàng)表示，相關(guān)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的化解也更有利于保交付工作的完成和經(jīng)營(yíng)恢復(fù)。

11月1日，融創(chuàng)中國(guó)公告稱，經(jīng)過(guò)與彰泰集團(tuán)積極友好協(xié)商，將調(diào)整合作安排，附屬公司南寧融瑞與彰泰集團(tuán)分拆重組目標(biāo)項(xiàng)目，獨(dú)立開(kāi)發(fā)，其中南寧融瑞持有12個(gè)重組目標(biāo)項(xiàng)目，彰泰集團(tuán)持有40個(gè)重組目標(biāo)項(xiàng)目。

根據(jù)公告，52個(gè)合作項(xiàng)目尚未完全開(kāi)發(fā)完畢，其中南寧融瑞已向彰泰集團(tuán)支付27.51億元對(duì)價(jià)款。此次合作調(diào)整后，融創(chuàng)可以更為專注12個(gè)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)，將不用再繼續(xù)支付剩余64.19億元的交易對(duì)價(jià)款，也不用再對(duì)其余40個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行再投入，將大幅減輕現(xiàn)金流占用壓力。拆分后，南寧融瑞保留了較為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，覆蓋南昌、無(wú)錫等核心城市的住宅、商業(yè)產(chǎn)品。

據(jù)悉，三年前，融創(chuàng)中國(guó)曾計(jì)劃約91.7億元收購(gòu)彰泰集團(tuán)53個(gè)項(xiàng)目。

公告顯示，截至2024年6月30日，融創(chuàng)中國(guó)流動(dòng)和非流動(dòng)借貸分別約1934.9億元和839.3億元，而公司的現(xiàn)金余額約為256.8億元。（來(lái)源：券商中國(guó)）