A股再現(xiàn)兩例險(xiǎn)資舉牌。

11月13日晚間，國(guó)藥集團(tuán)藥業(yè)股份有限公司（下稱“國(guó)藥股份”）、上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司（下稱“上海醫(yī)藥”）分別發(fā)布公告稱，新華保險(xiǎn)通過二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易的方式增持公司股份，觸發(fā)舉牌。

相關(guān)權(quán)益變動(dòng)后，新華保險(xiǎn)及新華資產(chǎn)合計(jì)持有國(guó)藥股份3824.62萬股，約占該上市公司總股本的5.07%；持有上海醫(yī)藥A股1.49億股和H股3789.59萬股，約占該上市公司總股本的5.05%。

新華保險(xiǎn)表示，這是公司積極落實(shí)國(guó)家關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的戰(zhàn)略要求，在資本市場(chǎng)的又一重要?jiǎng)幼?，充分表明了其?jiān)定看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)、看好中國(guó)資本市場(chǎng)、全力服務(wù)資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展的決心。

作為資本市場(chǎng)一支不可或缺的重要投資力量，險(xiǎn)資今年以來舉牌動(dòng)作頻頻。據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，截至11月13日，年內(nèi)險(xiǎn)資共15次出手舉牌13家上市公司，舉牌次數(shù)和舉牌的上市公司數(shù)量均創(chuàng)下近4年新高。

長(zhǎng)期看好醫(yī)療健康行業(yè)

具體來看，國(guó)藥股份、上海醫(yī)藥被新華保險(xiǎn)舉牌，均發(fā)生在11月12日。

當(dāng)日，新華保險(xiǎn)通過二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易的方式增持國(guó)藥股份149.99萬股股份，占國(guó)藥股份已發(fā)行普通股總股本的0.2%，本次增持股份的資金來源為新華保險(xiǎn)自有資金。

本次權(quán)益變動(dòng)前，新華保險(xiǎn)及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有國(guó)藥股份3674.63萬股，約占公司總股本的4.87%。本次權(quán)益變動(dòng)后，持有國(guó)藥股份3824.62萬股，約占公司總股本的5.07%。

同時(shí)，新華保險(xiǎn)通過二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易方式，增持上海醫(yī)藥無限售條件流通A股999.98萬股股份和H股150萬股股份。本次增持后，新華保險(xiǎn)及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有上海醫(yī)藥A股1.49億股和H股3789.59萬股，約占公司總股本的5.05%。

截至11月14日收盤，國(guó)藥股份報(bào)34.38元/股，總市值為259.40億元；上海醫(yī)藥報(bào)21.09元/股，總市值為781.33億元。兩家公司股息率均超過2%。

截至權(quán)益報(bào)告書簽署日，新華保險(xiǎn)暫無在未來12個(gè)月內(nèi)增持或減持國(guó)藥股份、上海醫(yī)藥的計(jì)劃。

關(guān)于舉牌原因，新華保險(xiǎn)表示，作為醫(yī)藥領(lǐng)域的上市公司代表，國(guó)藥股份、上海醫(yī)藥兩家公司都具有高股息率特點(diǎn)，穩(wěn)健性、成長(zhǎng)性較好，契合險(xiǎn)資長(zhǎng)期投資理念。在當(dāng)前國(guó)家積極做強(qiáng)養(yǎng)老金融、大力發(fā)展“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”的趨勢(shì)下，此舉也體現(xiàn)了新華保險(xiǎn)積極服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，從資產(chǎn)端和負(fù)債端對(duì)醫(yī)療康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)的全方位布局。

“公司長(zhǎng)期看好醫(yī)療健康行業(yè)的發(fā)展前景，認(rèn)可國(guó)藥股份和上海醫(yī)藥在公司治理、行業(yè)地位、業(yè)務(wù)能力、經(jīng)營(yíng)成果、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的表現(xiàn)?！毙氯A保險(xiǎn)指出，本次投資基于自身投資計(jì)劃安排和對(duì)上市公司投資價(jià)值的分析，意在分享醫(yī)療健康行業(yè)未來發(fā)展的長(zhǎng)期紅利。

“在股市比較低迷的時(shí)候，我們及時(shí)出手、及時(shí)投資，抓住了很好的時(shí)間窗口。”新華保險(xiǎn)董事長(zhǎng)楊玉成在此前召開的中期業(yè)績(jī)會(huì)上表示，堅(jiān)定看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)，堅(jiān)定看好A股、港股當(dāng)中一些好的投資品種、好的公司。中國(guó)最好的企業(yè)大部分都還是集中在上市公司，特別是一些藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股和行業(yè)龍頭等優(yōu)質(zhì)股具有投資價(jià)值。

筆者了解到，國(guó)藥股份以“藥械流通”為主業(yè)，涵蓋全國(guó)藥品分銷、醫(yī)藥零售、醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥物流等業(yè)務(wù)。今年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入380.29億元，同比增長(zhǎng)4.10%；歸母凈利潤(rùn)為14.81億元，同比增長(zhǎng)1.30%。

上海醫(yī)藥是滬港兩地上市的大型醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)。今年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2096.29億元，同比增長(zhǎng)6.14%；歸母凈利潤(rùn)40.54億元，同比增長(zhǎng)6.78%。

年內(nèi)險(xiǎn)資舉牌次數(shù)超去年

事實(shí)上，新華保險(xiǎn)一日舉牌兩家醫(yī)藥股，只是險(xiǎn)資舉牌熱情升溫的一個(gè)縮影。今年以來，隨著入市政策利好不斷，險(xiǎn)資舉牌迎來明顯回暖，向市場(chǎng)釋放積極信號(hào)。

筆者據(jù)中保協(xié)披露信息統(tǒng)計(jì)，2021年僅出現(xiàn)1例險(xiǎn)資舉牌，即國(guó)壽集團(tuán)通過QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）賬戶出資方式參與中國(guó)華融非公開發(fā)行H股。

2022年險(xiǎn)資共舉牌5次。其中2例為被動(dòng)舉牌，不涉及險(xiǎn)企出資；另外3例為主動(dòng)舉牌，比如中國(guó)太保聯(lián)合旗下2家控股子公司以基石投資者身份參與天齊鋰業(yè)港股首次公開發(fā)行，通過受托管理人太保資管管理的公司賬戶參與舉牌，以及太平人壽2次增持工商銀行港股。

2023年可以說是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，這一年險(xiǎn)資舉牌共達(dá)6次，投資對(duì)象也更加多元，被舉牌企業(yè)包括萬達(dá)信息、首程控股、光大環(huán)境、浙江交科、中原高速、天圖投資等。

進(jìn)入2024年，包括新華人壽此番出手在內(nèi)，年內(nèi)險(xiǎn)企舉牌累計(jì)達(dá)15次，舉牌上市公司數(shù)量累計(jì)達(dá)13家，舉牌次數(shù)和舉牌的上市公司數(shù)量均創(chuàng)下近4年新高。

其中，長(zhǎng)城人壽是本輪險(xiǎn)資舉牌主力，年內(nèi)共舉牌了5家上市公司，分別是無錫銀行、城發(fā)環(huán)境、江南水務(wù)、贛粵高速這4家A股上市公司，以及1家H股上市公司綠色動(dòng)力環(huán)保。

“險(xiǎn)資舉牌次數(shù)明顯回升，主要?dú)w因于資本市場(chǎng)良好的資金流動(dòng)性，以及其定價(jià)機(jī)制對(duì)業(yè)績(jī)優(yōu)良且穩(wěn)健增長(zhǎng)的個(gè)股的持續(xù)獎(jiǎng)勵(lì)，這與險(xiǎn)資的價(jià)值投資需求完美契合。與此同時(shí)，非標(biāo)資產(chǎn)與債券收益率下降也導(dǎo)致險(xiǎn)資對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的配置需求上升。”安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖在接受筆者采訪時(shí)表示。

東吳證券非銀金融分析師葛玉翔認(rèn)為，保險(xiǎn)公司頻頻舉牌上市公司與新金融工具準(zhǔn)則有關(guān)。權(quán)益投資若以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益，險(xiǎn)企利潤(rùn)表將受市場(chǎng)波動(dòng)影響較大。但在舉牌后，可按照是否派駐董事以長(zhǎng)期股權(quán)投資，或者以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益，進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，有效降低權(quán)益投資帶來的當(dāng)期利潤(rùn)波動(dòng)。

從舉牌標(biāo)的看，險(xiǎn)資“購(gòu)物車”呈現(xiàn)出新特點(diǎn)。與此前熱衷購(gòu)買港股、青睞房地產(chǎn)板塊有所不同，近兩年險(xiǎn)資舉牌的行業(yè)多集中在基建、環(huán)保、新能源、醫(yī)藥等符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向的領(lǐng)域。

北京社科院副研究員王鵬認(rèn)為，險(xiǎn)資舉牌的上市公司所處行業(yè)通常具有穩(wěn)定的收益和較低的風(fēng)險(xiǎn)水平，符合險(xiǎn)資的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)偏好。通過投資這些行業(yè)的上市公司，險(xiǎn)資可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)，并優(yōu)化資產(chǎn)配置。

從政策引領(lǐng)看，監(jiān)管對(duì)險(xiǎn)資投資權(quán)益市場(chǎng)給予了更多支持。今年4月，新“國(guó)九條”明確指出，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，持續(xù)壯大長(zhǎng)期投資力量。證監(jiān)會(huì)主席吳清在解讀政策時(shí)也表示，新“國(guó)九條”將推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，并將著眼于營(yíng)造引得進(jìn)、留得住、發(fā)展得好的政策環(huán)境，推動(dòng)保險(xiǎn)資金、社?；?、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金入市，分類作出部署。

展望后續(xù)險(xiǎn)資的投資動(dòng)態(tài)，劉巖認(rèn)為，從目前的市場(chǎng)環(huán)境和政策趨勢(shì)來看，險(xiǎn)企的投資行為大概率應(yīng)該會(huì)持續(xù)活躍，并將重點(diǎn)關(guān)注新能源、大金融、消費(fèi)、科技、健康醫(yī)療等行業(yè)。（來源：國(guó)際金融報(bào)）