近期，受宏觀經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)配以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差異、地緣局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)、商品自身供需關(guān)系變化等多重因素影響，大宗商品市場(chǎng)經(jīng)歷劇烈波動(dòng)，由此可能引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)增加、交易信心不足、市場(chǎng)不透明等情況。在實(shí)體企業(yè)面對(duì)沖擊的關(guān)鍵時(shí)刻，海南國(guó)際清算所股份有限公司（下稱“海南國(guó)際清算所”）積極發(fā)揮掉期業(yè)務(wù)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理作用，幫助實(shí)體企業(yè)穩(wěn)價(jià)穩(wěn)市，展現(xiàn)出了強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)控制能力與業(yè)務(wù)韌性，大宗商品掉期試點(diǎn)業(yè)務(wù)取得初步成效。

根據(jù)近兩周的市場(chǎng)行情數(shù)據(jù)分析，大宗商品行業(yè)綜合指數(shù)上漲2.6%，其中，黑色金屬指數(shù)漲幅超15%，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格每噸上漲500元，熱軋板卷每噸上漲接近600元。聚焦鋼材現(xiàn)貨貿(mào)易端來(lái)看，期現(xiàn)基差大幅的波動(dòng)增加了現(xiàn)貨貿(mào)易預(yù)期收益的不確定性，掉期作為多樣化套期保值策略的重要工具，其有效鎖定基差、實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域操作以及結(jié)算期的高度靈活性等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，精準(zhǔn)契合了現(xiàn)貨貿(mào)易中的套期保值需求。某位參與掉期業(yè)務(wù)的鋼材企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，如果本次行情不對(duì)現(xiàn)貨頭寸進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，將會(huì)面臨巨額虧損，利用海南國(guó)際清算所的掉期工具進(jìn)行套期保值，有效地應(yīng)對(duì)了本輪價(jià)格大幅波動(dòng)情況，幫助企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。

價(jià)格大幅波動(dòng)也增加了存續(xù)期掉期交易穿倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)此輪行情波動(dòng)，海南國(guó)際清算所積極應(yīng)對(duì)，及時(shí)啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判，按照海南國(guó)際清算所制定的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法，對(duì)國(guó)慶節(jié)前后可能出現(xiàn)的極端情況進(jìn)行壓力測(cè)試，對(duì)重點(diǎn)客戶進(jìn)行重點(diǎn)跟蹤，與可能追保的會(huì)員積極進(jìn)行溝通，很好地化解了潛在風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)證明，海南國(guó)際清算所在市場(chǎng)波動(dòng)加劇的關(guān)鍵時(shí)期確保了所有交易的安全、平穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)未出現(xiàn)任何一筆穿倉(cāng)交易，未發(fā)生任何風(fēng)險(xiǎn)事件，經(jīng)受住了市場(chǎng)的考驗(yàn)。

成績(jī)的背后不僅得益于嚴(yán)謹(jǐn)、高效的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，更反映了專業(yè)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的精準(zhǔn)把握和靈活應(yīng)對(duì)。

首先，海南國(guó)際清算所建立了整套符合國(guó)際慣例的衍生品市場(chǎng)規(guī)則制度，開(kāi)發(fā)上線的場(chǎng)外衍生品清算系統(tǒng)，為參與客戶提供了高效、便捷的服務(wù)，降低了各種摩擦成本，為清算業(yè)務(wù)提供了穩(wěn)定的保障。風(fēng)險(xiǎn)防控體系覆蓋事前、事中、事后，通過(guò)提前布局、密切監(jiān)控市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，并與實(shí)體企業(yè)客戶保持緊密溝通，能夠快速響應(yīng)客戶需求和市場(chǎng)變化。

其次，海南國(guó)際清算所構(gòu)建了合理的機(jī)構(gòu)會(huì)員體系。參與海南國(guó)際清算所掉期業(yè)務(wù)的所有客戶均來(lái)自機(jī)構(gòu)企業(yè)，沒(méi)有一位自然人。這一體系不僅有效降低了信用風(fēng)險(xiǎn)，還通過(guò)嚴(yán)格的會(huì)員準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、完善的清算業(yè)務(wù)規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)控制制度，確保了市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)行，為實(shí)體企業(yè)客戶提供了有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

再次，海南國(guó)際清算所作為完全中立的第三方清算平臺(tái)提升交易雙方風(fēng)險(xiǎn)防控能力。在資金安全問(wèn)題上，海南國(guó)際清算所不涉及交易，僅收取雙方的履約保證金，參與客戶不用擔(dān)心對(duì)手方跑路導(dǎo)致無(wú)法結(jié)算的問(wèn)題，在資金安全上能夠得到充分的保證。

最后，海南國(guó)際清算所擁有專業(yè)的人才梯隊(duì)。大宗商品市場(chǎng)價(jià)格寬幅震蕩對(duì)海南國(guó)際清算所的業(yè)務(wù)人員而言無(wú)疑是一種考驗(yàn)。憑借著面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)臨危不亂的氣魄、穩(wěn)中求勝的決心和出類拔萃的專業(yè)素養(yǎng)，海南國(guó)際清算所的人才團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)出完善的業(yè)務(wù)框架，業(yè)績(jī)屢創(chuàng)新高，規(guī)模不斷擴(kuò)大，有效地抵御了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)了解，海南國(guó)際清算所的大宗商品掉期清算業(yè)務(wù)自2023年10月上線以來(lái)，品種不斷豐富，目前推出的可清算品種達(dá)到38個(gè)，包括鋼材、鐵礦、甲醇、純苯、苯乙烯等；參與掉期業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)客戶逐漸增多，目前接近150家，涵蓋金融機(jī)構(gòu)、貿(mào)易商、鋼企等市場(chǎng)主流參與者；業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)攀升，月度成交筆數(shù)與保證金規(guī)模均突破歷史新高，特別是實(shí)時(shí)保證金余額已突破1億元大關(guān)，標(biāo)志著海南國(guó)際清算所的掉期試點(diǎn)業(yè)務(wù)已經(jīng)取得初步成效。下一步，海南國(guó)際清算所將不斷推動(dòng)國(guó)內(nèi)外大宗商品市場(chǎng)互聯(lián)互通，積極探索新的業(yè)務(wù)模式和服務(wù)方式，為市場(chǎng)參與者提供更加安全、高效的清算服務(wù)，為大宗商品市場(chǎng)健康發(fā)展注入新的活力。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）